一、增收不增利

被称为“华南城四少”之一的赛维时代，曾是深圳跨境圈最风光的大卖之一。2023年上市后，公司市值一度突破200亿元。

但随着生意越做越大，赛维时代也遇到了新的难题。

最新财报数据显示，2026年上半年，赛维时代实现营收62.01亿元，同比增长16.01%。在出海竞争越发激烈的当下，营收还能取得双位数增长，这是很难得的。

不过，这份财报也有不那么让人满意的地方。在营收上涨的同时，赛维时代上半年归母净利润却下降2.06%至1.66亿元。扣非归母净利润从上年同期的1.86亿元降至1.72亿元，直接蒸发约1362万元。

增收不增利 来源：富途

客观来看，营收还在增长，主要得益于赛维时代的服装业务。

目前，公司拥有Coofandy、Ekouaer等多个服装品牌，覆盖男装、家居服、内衣和女装。今年上半年，这些品牌总计贡献业务收入50.32亿元，同比增长28.05%，占主营业务收入的八成以上。

但卖得多，不一定赚得多。上半年，赛维时代营业成本高达35.53亿元，同比增长19.70%，涨幅比营收还高，直接挤压了公司的利润空间。

对此，赛维时代解释，成本上升主要受到非服饰业务清理和部分商品降价的影响。

过去几年，赛维时代在服装之外还经营着运动娱乐等多个品类。部分业务表现不佳后，公司从2024年下半年开始收缩产品线，并加快清理库存。

货卖不动，降价只是第一步。存放在海外仓的商品还会产生仓储费，最后实在卖不出去，企业又要承担报废损失。

数据说明一切，今年上半年，赛维时代计提资产减值损失约1.04亿元，主要来自部分业务收缩后的库存减值，以及服装商品增加后产生的FBA报废费用。

Coofandy官网 来源：Coofandy

与此同时，汇率也给赛维时代的利润添了一刀。

去年同期，赛维时代财务费用为-2204万元，汇兑收益帮助公司增加了利润。而今年上半年，这笔费用就变成了4397万元，前后相差约6600万元，公司将这一变化主要归因于汇率波动带来的损失。

二、生意越大越难做

对赛维时代这样的上市公司来说，一次业务布局失误、一轮汇率波动，都可能在利润上留下明显痕迹，这也是生意做大以后绕不开的考验。

当卖家的生意还小时，选中几款产品、投好广告，就有机会迅速把订单做起来。即使某款商品判断失误，压下来的库存也不多，降价或者换个渠道还能慢慢处理。

但当生意做到几十亿甚至上百亿元，情况就复杂了。企业每多卖一批商品，都要提前增加采购、生产、运输和仓储投入。货还漂在海上，钱已经付了出去；商品运到海外仓以后，无论卖不卖得动，仓储费都会照常产生。

赛维时代公司 来源：AMZ123

这里面不管哪一个环节判断失误，影响的就不再是几万元，而可能是一整批库存和几个月的现金周转。

这并非危言耸听。同为“华南城四少”的有棵树，就曾因为一次平台规则变动吃过大亏。

2021年，亚马逊加大对违规经营行为的整治力度，有棵树在亚马逊新增约400个被封站点，冻结资金约1.28亿元。店铺突然失去流量以后，提前备好的商品也难以及时卖出，平台上的问题很快传到库存、回款和整个公司，有棵树至今仍未完全走出这场风波的影响。

大批店铺被关闭 来源：新浪财经

这场风波给跨境行业上了一课。当跨境企业做大以后，竞争重点就将从“卖多少订单”，逐渐转向整个经营体系的稳定性。

小卖家可以依靠一款爆品迅速起量，大公司却要让不同品牌、平台、仓库和市场同时正常运转。产品能否及时卖掉，货款能否顺利收回，渠道是否足够分散，这些事情看起来没有销售额亮眼，却更能决定一家企业能走多远。

赛维时代已经证明了自己有能力把商品卖向全球。接下来，它要面对的，是如何在扩大服饰生意的同时，把库存、渠道和资金管理得更稳。

跨境生意做到一定规模后，订单增长只是表面的热闹。企业能少压一点货、更快收回货款，并在平台规则和市场环境变化时留有退路，才算真正把大生意做稳。

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