从590万元到4.31亿元，一家期货公司，半年利润暴增70倍，到底是怎么做到的？

答案在葛卫东身上。

拆解混沌天成期货的半年报就会发现，此次营收的近八成来自于“公允价值变动收益”。

换句话说，混沌天成期货通过炒股，实现了营收和利润的暴涨。

作为混沌天成期货的实控人，葛卫东的持仓情况也得以披露。数据显示，葛卫东家族合计现身7家上市公司前十大流通股东，二季度末持仓参考市值约252.39亿元。

浮盈能否守住、高集中度的押注能否持续，是葛卫东下半场要回答的核心问题。

混沌天成期货靠炒股实现70倍盈利

近日，混沌天成期货股份有限公司披露2026年半年报。报告期内，混沌天成期货实现营业收入6.18亿元，同比增长616.54%；归属于挂牌公司股东的净利润为4.31亿元，同比增长7188.06%。

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混沌天成期货此次半年报的成绩，引发了市场的广泛关注。

原因在于，真正推高利润的，不是公司经营，而是股票。

数据显示，报告期内，公司“公允价值变动收益”为5.35亿元，同比增长1474.32%，占营业收入的比重高达86.59%。

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所谓“公允价值变动收益”，指的就是账面浮盈。此次混沌天成期货之所以能实现近72倍的盈利，是因为市场行情好，未出售的股票股价上涨，为公司账面带来了增值。

也就是说，6.18亿的营收中，有5.35亿是公司炒股赚得的，真正的期货经纪、咨询等主营业务的收入只有大约0.83亿元。

至于混沌天成期货究竟靠哪些股票赚到了5.35亿元浮盈，半年报并没有给出答案。

目前能够通过上市公司定期报告查到的历史持仓，是ST思科瑞。

在ST思科瑞2024年年报中，混沌天成持有135.1万股，位列第五大股东。然而，到2025年三季度末，混沌天成就已经退出该公司前十大股东名单。

彼时，ST思科瑞第十大股东持有54.18万股。照此推算，混沌天成至少减持约80.88万股。

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公开信息显示，混沌天成期货成立于1995年1月3日，2017年3月挂牌新三板，法定代表人为张健，最新注册资本为9.8647亿元，经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪和期货投资咨询，并通过子公司开展风险管理、资产管理等业务，主要服务于机构投资者、现货企业、专业投资者、高净值个人投资者。

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不过，相比公司业务，市场更关心站在混沌天成背后的葛卫东。

股权穿透显示，混沌天成期货当前共有10名股东。其中，上海混沌投资（集团）有限公司持股89.9135%，是公司的控股股东，混沌天成期货也是国内首家私募控股创新型期货公司。

而公司的实际控制人和受益所有人是葛卫东，其持有混沌天成1799.99万股，持股比例为1.8247%。

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值得一提的是，葛卫东同样是混沌投资的创始人。

据企查查工商信息，混沌投资成立于2005年6月，注册资本约为2.97亿元，法定代表人、实际控制人和受益所有人均为葛卫东。此外，葛卫东还担任公司董事长兼总经理。公司的业务范围涵盖投资管理、投资咨询和大宗商品贸易等领域。

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在股东行列，葛卫东持有混沌投资约83.49%的股权，其妻子王萍持股约10.66%，儿子葛安喆持股约3.47%，葛贵兰持股约1.03%，葛贵莲持股约0.27%。

也就是说，仅葛卫东一家人，合计持股比例就已经达到98.92%。

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从股权集中度和公开关联信息看，混沌投资是一家控制权高度集中、家族色彩浓厚的投资集团。

在混沌天成期货此次交出的半年报成绩单中，市场看到的不仅是数字的狂欢，更是一家金融机构在传统业务与资本运作之间的抉择与平衡。

混沌天成期货以其独特的“葛卫东基因”，在期货公司的赛道上走出了截然不同的路径。当同行还在为经纪业务手续费率竞争得头破血流时，它已经凭借家族的投资禀赋，将二级市场的红利转化为报表上的耀眼数字。

不过，半年报的浮盈令人艳羡，但市场的目光终将从惊喜回归理性，等待它的，将是下半年股市走势这道真正的考题。

二季度持仓曝光——葛卫东的新选择

公司炒股大赚的同时，葛卫东个人在A股市场的持仓数据也逐渐浮出水面。

截至2026年8月下旬已经披露的上市公司半年报，葛卫东本人出现在两家公司的前十大股东名单中，分别是兆易创新和江淮汽车。

其中，兆易创新依旧是葛卫东最重要的核心持仓。

二季度末，葛卫东持有兆易创新1644.67万股，较一季度末增持18.51万股。

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值得一提的是，从2018年半年报开始，葛卫东已经连续33个报告期出现在兆易创新前十大流通股东名单中。过去几年，他虽然多次增减仓，但始终没有离开前十大流通股东名单。

由此看来，葛卫东对兆易创新的投资，并不是一次临时追涨，而是一笔持续多年的集中押注。

王萍二季度同样增持了兆易创新。

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截至6月底，王萍持有860.59万股，较一季度末增加103.27万股。

葛卫东的另一笔公开重仓是江淮汽车。

二季度末，葛卫东持有江淮汽车3049.35万股，持股比例为1.35%，与一季度末基本保持不变。

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江淮汽车的股东名单中，还出现了王萍和葛贵莲。其中，王萍持有2475.61万股，葛贵莲持有1661.62万股。

如果将王萍、葛贵兰和葛贵莲等一致行动人的持仓合并计算，截至8月24日已经披露的半年报中，葛卫东家族一共出现在7家上市公司前十大流通股东名单，期末持仓参考市值合计约252.39亿元。

王萍是二季度操作更为活跃的账户之一。她一面与葛卫东共同增持兆易创新，一面新进入中材科技、英维克和禾望电气，继续持有索通发展，同时减持新泉股份。

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市场分析指出，葛卫东家族当前的投资有着鲜明的特点，即葛卫东本人守住少数核心重仓，相关账户则在半导体、新材料、电力设备、算力温控和汽车产业链等方向继续扩散。

不过，需要注意的是，核心仓位越集中，账户市值对单只股票的价格变化就越敏感。

以兆易创新为例，从6月30日到8月24日，如果葛卫东和王萍的持股数量没有变化，受股价回落影响，两人持仓参考市值较半年末已经减少约108.56亿元。

而混沌天成半年获得5.35亿元股票浮盈，葛卫东个人把超过九成的公开持仓市值压在兆易创新一家公司身上，所展现出的，都是高集中度、重判断、愿意承受较大波动的投资方式。

接下来真正需要观察的，是混沌天成下半年能否守住已经计入利润的股票收益，以及葛卫东在下一份定期报告中是否继续坚守两大核心持仓。

毕竟，行情带来的浮盈可以让利润在半年内增长70多倍，也可能随着价格变化迅速收缩。

对于葛卫东和混沌天成而言，赚到浮盈只是上半场，能否把账面收益变成稳定回报，才是下一张财报需要回答的问题。

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