在所有大厂里，阿里可能是第一个为了AI，把整个组织架构几乎推倒重来的。

两年前，阿里忙着把业务一个个拆出去，打算让它们独立上市；两年后，拆开的业务又被合了回来，全部资源往AI上靠。

最近，阿里发布2026年6月份季度业绩，把这个变化摆到了台面上。

来源：阿里巴巴

这份财报中最大的看点是业务架构的变化，阿里把原来分散在各个业务集团里的资产，重新归成了三大块，分别是阿里巴巴电商集团、AI云与算力服务、AI实验室与应用。

来源：阿里巴巴

财报发布三天后，阿里又宣布配售7.1亿股新股，每股112.70港元，总对价800亿港元，100%用于全栈AI能力及AI基础设施。

一拆一合之间，藏着阿里对未来的全部判断。

三大板块重新分工

按照新的分部架构，阿里把主要业务重新分成三块。

第一块是阿里巴巴电商集团，由中国电商集团、阿里国际数字商业集团与盒马整合而成，港交所附注还提到合并了菜鸟旗下若干商业业务。国内电商、国际电商、盒马，以及一部分商业相关物流业务，被重新放回一个盘子里。

来源：阿里巴巴

这块业务仍是阿里最大的现金来源。本季度收入2058.62亿元，同比增长4%；经调整EBITA为397.49亿元，同比下降1%。

其中中国电商收入1109亿元，同比下降8%；客户管理收入825.47亿元，同比下降7%，剔除新营销计划的会计影响后同口径增长1%。即时零售收入同比增长45%，88VIP会员约6400万，速卖通本季度录得经营利润。整体来看，传统电商基本盘有压力，但即时零售和国际业务正在顶上。

电商业务被重新合并，恰恰因为它太重要，要继续提供现金流、消费场景，以及AI落地的数据和用户入口。

第二块是AI云与算力服务，由云智能集团和平头哥整合而成。过去云是云、芯片是芯片，现在放在一起，阿里要打通算力基础设施、自研芯片和模型服务的整条链条。

本季度收入484.37亿元，总收入及外部客户收入均同比增长45%；AI相关产品收入123.76亿元，连续12个季度三位数增长；经调整EBITA为56.28亿元，同比增长133%。

平头哥真武M890芯片已在20多个行业、超过650家外部客户商业化，Omdia数据显示阿里云以38.1%份额位列中国AI云市场第一。这组数据说明，阿里云已经不只是存储和计算，AI正在成为新的增长主力。

平头哥真武M890芯片  来源：快科技

第三块是AI实验室与应用，由AI模型实验室、千问2C事业部及千问办公整合而成，港交所附注中千问2C事业部也被称为“千问消费者事业群”。

这是阿里最烧钱的新业务，本季度收入33.38亿元，同比增长16%；经调整EBITA亏损138.61亿元，上年同期亏损32.24亿元，亏损扩大主要来自AI投入和千问App推理成本。

8月阿里发布Qwen3.8-Max，总参数2.4万亿并开放权重。千问App累计已有2.5亿用户通过智能体功能获得AI购物体验，淘宝App内的千问AI购物助手也已于5月上线。

来源：Qwen官网

三块业务放在一起看，分工很明确。电商提供现金流和场景，云与平头哥提供算力底座，千问负责模型和应用入口，阿里的这次大调整，几乎可以视为围绕AI进行排兵布阵。

从分拆到合兵

这次重组看起来突然，其实早有伏笔。

2023年3月阿里启动“1+6+N”组织变革，设立六大业务集团和多家业务公司，让条件成熟的业务独立融资上市。同年5月董事会通过阿里云分拆、菜鸟和盒马上市探索等计划。那是一个“拆”的阶段。

张勇解读“1+6+N”组织变革  来源：第一财经

随后两年风向渐变。2023年6月蔡崇信接任董事会主席、吴泳铭任CEO，12月吴泳铭兼任淘天CEO，集团CEO重新直接抓核心电商，集权的苗头从那时就出现了。

2025年2月阿里宣布未来三年至少投入3800亿元用于云和AI基础设施。2026年3月成立ATH事业群，提出五年后云和AI商业化年收入突破1000亿美元。过去两年的战略转向，在这份财报里正式落地。

来源：微博

截至2026年6月30日止季度，阿里收入2689.53亿元，同比增长9%，但净利润104.44亿元，同比下降75%。

利润下滑有商誉减值因素，本季度单独计提商誉减值44.58亿元，而Non-GAAP调节表里“商誉减值及其他”一项合计影响85.41亿元，这是两个不同口径，不能混为一谈。

需要注意的是，利润下滑只是表象，投入大增才是更值得关注的信号。

本季度资本性支出676.78亿元，同比增长75%，自由现金流净流出446.70亿元。截至季度末阿里现金及流动投资还有4745.05亿元，但仍然选择股权融资募资800亿港元，这或许表明AI基础设施的投入强度已经超出了常规业务开支节奏。

800亿港元配售  来源：阿里巴巴

2026年上半年全国网上商品和服务零售额同比增长5.2%，电商已从高速增长进入低增速阶段；而中国信通院数据显示2025年云计算市场规模10692亿元，同比增长29%。一个增速滑到个位数，一个还在近30%增长，阿里必须把资源往增长更快的地方挪。

来源：国家统计局

对阿里来说，电商要守，云与AI要攻，把业务重新归类才能让现金流、算力和模型形成协同。三年前希望每个业务集团独立长大，三年后选择把资源合起来，组织图变了只是表象，背后是阿里对下一阶段增长来源的判断变了。

大厂纷纷押注AI

阿里不是唯一加码AI的大厂，字节和京东也都在围绕AI调整，但路径不同。

据36氪消息，字节近期成立一级部门“AI数据与安全”，整合Global Data、集团数据中台DMC等团队，覆盖数据从采购到评测的全流程；同时飞书产品团队与豆包产品团队整合，飞书GTM与火山引擎整合成立“创造力服务平台”。

字节走的是AI组织集权路线，豆包承担C端入口，火山引擎承担B端商业化。

京东的AI更多嵌入原有主业。2026年二季度京东收入3464亿元，同比下降2.9%，主业有压力，研发费用却增长37.7%至73亿元，仍按零售、物流、新业务分部披露，没有进行阿里级别的重组。

据京东财报，京东JoyAI与JoyInside已与近200个品牌合作，AI购物代理参与搜索、推荐、下单和售后等环节。京东选择不单独拆AI业务，直接用AI给零售和物流提效。

对比之下，阿里的动作明显更大，直接把AI云与算力服务、AI实验室与应用抬进新财报分部，与电商集团并列。AI从技术部门和电商辅助工具，变成了集团主航道上的核心业务。

押注AI的代价也很明显。AI实验室单季亏损138.61亿元，集团资本开支676.78亿元，自由现金流净流出446.70亿元，短期利润承压，推理成本居高不下。

要知道，这条赛道竞争压力非常大，Omdia口径下目前阿里云虽份额第一，但据IDC数据，在大模型Token调用量口径下，火山引擎、阿里云、百度智能云各有位置，换个排名标准结果就不一样。

来源：大数跨境

阿里有电商场景、云基础设施和自研模型，但竞争对手也各有优势，这次重组可以说是风险与收益并存。

这场投资投入高、周期长，短期还要承压。但如果不投，阿里可能在下一轮技术周期中同时失去云的位置、模型的入口和电商场景的智能化优势。

能不能打赢这场AI战争现在还没有答案，但从这次重组和800亿配售开始，它已经没有给自己留下太多退路。电商时代阿里赢过一次，这次能否再创辉煌，所有人都在拭目以待。

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