日前，广东松发陶瓷股份有限公司（证券简称：松发股份；证券代码：603268.SH）发布业绩预亏公告，预计2024年度净利润为负，且营业收入预计不足3亿元，根据新修订的财务类强制退市指标，公司可能被实施退市风险警示。

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预计营收不足3亿元，或被实施退市风险警示

2025年1月14日，松发股份发布业绩预告。经公司财务部门初步测算，预计2024年实现营业收入25410万元至29500万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为25210万元至29300万元，预计实现归属净利润-8700万元至-6225万元，预计实现扣非净利润-8862万元至-6341万元。

松发股份主要从事陶瓷业务，产品涵盖餐具、茶具、咖啡器皿、艺术收藏瓷、酒店用品等陶瓷用品，主要销往欧洲、美洲、澳洲等地区，一半以上收入来自境外。受国际宏观经济环境下行、传统陶瓷产品需求萎缩等影响，松发股份近年来经营业绩持续下滑。2020年至2023年，公司分别实现营业收入44631.86万元、40297.30万元、27082.59万元、20609.38万元，实现归属净利润161.95万元、-30906.21万元、-17056.17万元、-11699.83万元。

松发股份表示，2024年度业绩预亏，主要原因系国际市场持续低迷，新开拓客户尚未形成规模化销售，国内电商低价竞争压缩了产品利润，大定制订单增加产品毛利空间受限，同时，天然气价格、人工薪酬增长导致产品成本提升。

值得注意的是，2024年4月，沪深交易所修订完善了退市规则，进一步收紧财务类强制退市指标。根据《上海证券交易所股票上市规则（2024年4月修订）》，最近一个会计年度经审计利润总额、净利润或者扣非净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，交易所对其股票实施退市风险警示，其中营业收入应扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入。

与原规定相比，新规将营业收入指标从1亿元提升至3亿元，意味着可能有更多公司落入退市指标区间，并以上市公司2024年年报为首个适用的年度报告。

松发股份预计2024年净利润为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为25210万元至29300万元，不足3亿元。根据新规，公司股票在2024年年报披露后将可能被实施退市风险警示。

拟重组置换实控人下属船舶制造业务

在多年业绩承压下，松发股份决定“改头换面”。2024年10月16日，松发股份披露重大资产重组预案，随后迎来14连板。2025年1月3日，松发股份重大资产重组获得交易所受理。

本次重组包括重大资产置换和发行股份购买资产两笔交易，标的为恒力重工集团有限公司100%股权（以下简称：恒力重工）。松发股份将以其持有的全部资产和经营性负债与苏州中坤投资有限公司（以下简称：中坤投资）持有的恒力重工50%股权的等值部分进行置换，同时，松发股份将以发行股份的方式向中坤投资购买上述资产置换的差额部分，并向苏州恒能供应链管理有限公司（以下简称：苏州恒能）、恒能投资（大连）有限公司（以下简称：恒能投资）、陈建华购买其合计持有的恒力重工剩余50%股权。

标的公司恒力重工主要从事船舶制造及高端装备制造业务，2022年至2024年1—9月，营业收入分别为1951.47万元、66279.93万元、330571.97万元，净利润分别为-2610.84万元、113.71万元、13448.12万元。截至评估基准日，恒力重工100%股权评估值为800639.44万元。交易完成后，松发股份将退出日用陶瓷制品制造行业，主营业务变更为船舶及高端装备的研发、生产及销售。

截至2024年6月30日，控股股东恒力集团有限公司（以下简称：恒力集团）持有松发股份30.14%股份，陈建华夫妇为上市公司实际控制人。同时，交易对手中坤投资、苏州恒能、恒能投资均由陈建华夫妇控制。松发股份称，本次交易构成关联交易，不会导致上市公司控制权变更，因此不构成重组上市。

陈建华夫妇2018年入主松发股份。2018年8月，松发股份原控股股东、实际控制人林道藩、陆巧秀与恒力集团签订股权转让协议，将其所持松发股份3842.80万股股份转让给恒力集团，转让价款合计82004.75万元，陈建华夫妇成为松发股份的实际控制人。

值得注意的是，在交易完成前，松发股份或需保持上市地位，尽管公司已决定退出陶瓷行业，但仍需努力改善业绩，保壳任务迫在眉睫。

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