1.极兔速递上市，市值突破1057亿港元

就在各平台双11热火朝天大战之际，一路狂奔的极兔速递，悄悄上市了。

目前，成立8年的极兔速度已经正式在港交所挂牌，股票代码“1519”。发售价最终定为每股12.00港元，发售募集资金净额约为35.28亿港元。

值得注意，上市1小时后，极兔的市值成功突破1000亿港元，来到了1057亿港币的高值。

作为对比，深耕中国时效快递市场多年的京东物流，目前的市值是613亿港元。行业龙头顺丰的市值为1967.38亿人民币。

来源：百度股市通

单论市值，极兔速递可以称得上来到行业第二的高位，此次上市，极兔也顺势创下了今年港交所所有上市公司中市值最高纪录。

根据招股书，极兔2020年、2021年、2022年三年间极兔全球包裹量分别为32亿件、105亿件和146亿件。

其中，极兔在2023年上半年营业收入达到40.3亿美元，同比增长18.5%。净亏损数据达到6.67亿美元。

而在市场拓展方面，目前极兔已在中国、新加坡、泰国、马来西亚、阿联酋、巴西等多个国家部署快递网络。

来源：极兔招股书

回顾极兔的成长之旅，2020年进入中国市场后，极兔只用了短短3年就改变了中国快递行业格局，跻身第一梯队，并且成功上市。

从市占率的角度来看，2022年极兔速递在中国市场的市占率达到10.9%，三年时间就坐上全国第六把交椅，给国内老牌快递巨头不小的压力。

当然，我们更关心的是，上市之后，极兔将会迎来怎样的发展变化，行业参与者们又该如何抓住这波机遇。

2.正式上市的极兔，透露出三大信号

从我们的观察中可以看出，极兔速递成功上市的背后，已经展现出三大未来发展信号。

第一，迈向全球物流，继续拓宽更多国家新市场。

相比其他国内头部快递企业，在东南亚起家的极兔，眼下的最核心目标，就是成长为一家全球物流领军企业。

诞生于东南亚，进击至中国，最终又闯入了新市场。在过去的八年里，极兔先后在东南亚、中国验证了这个商业模式的可行性，如今，极兔又将这种模式带进了拉美、中东、北非等新市场。

值得注意的是，此次为极兔敲响上市铜锣的人员，分别为两位高级管理人员和13位一线代表。

这13位极兔的一线代表有快递小哥、仓库管理员、转运中心操作工、客服、销售专员等不同岗位，分别来自极兔的快递网络所覆盖的印度尼西亚、越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨、新加坡、中国、沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西、埃及等13个国家。

敲钟现场 来源：极兔

不同国家的一线快递业务代表齐聚一堂，已经明确的展示出极兔的野心：志在全球物流市场。

同时，招股书也显示，极兔此次发售募集资金净额约35.3亿港元，约30%用于开拓新市场及扩大服务范围。

一向狂奔向前的极兔，这次也将持续拓展更多国家和新市场。

第二，升级快递配送速度和服务能力。

除了面向开拓新市场之外，这一次极兔上市募集的资金中，还有60%分别用于拓宽物流网络、升级基础设施和强化分拣及仓储能力，以及用于研发及技术创新。

回顾极兔进军中国市场的历程“价格战”和“收购战”是两个必不可少的关键词。

这两套战术帮助极兔迅速抢占了国内的快递市场，有力地冲击了国内老牌快递公司三通一达，尤其在收购百世快递和丰网之后，这股势头几乎无法阻挡。

2021年极兔斥资68亿，收购了老牌的快递公司百世快递，将网点铺到了全国各地。

2023年极兔斥资11.8亿元把顺丰丰网收入囊中，进入国内快递业第一梯队。

来源：天眼查

但是在疯狂低价和持续收购的背后，极兔的快递服务质量却不敢让人恭维。在2022年国家邮政局公布的快递满意度排名中，极兔得分不足80。显然，作为极兔以价换量的代价，服务质量在过去很长一段时间里被舍弃了。

而这种只顾价格、不顾服务的做法并不符合快递行业的长期主义路线。

随着国内全年快递业务总量突破1000亿件，“以价换量”的模式已经行不通，极兔速递需要加快服务建设，不断提高服务水平，由“拼价格”转向“拼服务”。

实际上，目前国内的整体物流系统的效率依旧还有提升空间，比如包裹运输途中的路径规划问题，国内物流成本控制问题等等。

这些都是极兔速递可以补足短板，甚至并超越竞争对手的机会。

第三，规模扩张优先，持续外部输血。

除了服务质量之外，极兔另一个经常被人诟病的业务短板，就是盈利了。

虽然在账面上，极兔实现了从21年爆亏近62亿美元，到22年盈利15亿美元，但实际上，这波盈利是极兔在2021年和2022年分别计入了约-43.8亿美元、30.5亿美元的公允价值变动，才使得账面净利润变成了盈利。

从更能体现极兔盈利水平的经营利润来看，极兔2020年、2021年、2022年利润分别为-6.64亿美元、-61.92亿美元、15.73亿美元；经调整后分别亏损4.76亿美元、9.1亿美元、8亿美元。

来源：极兔招股书

之所以极兔实现超高的发展速度和难以想象的行业规模，很大一部分是极兔用利润换来的。

2020-2022年，极兔中国单票快递价格为0.23美元、0.26美元、0.34美元，单票成本则为 0.5美元、0.41美元、0.4美元。

这样来看，2022年，极兔速递机会每送一单快递，就亏损0.06美元。针对极兔本次IPO，行业内不乏“流血上市”的评价。

上市募集资金，或许是新一轮的输血换规模。

行业数据显示，上市前，极兔一共历经了8轮融资，招股书透露，共计融资金额约为55.73亿美元，后6轮都来自极兔2020年5月进入中国之后，累计达到52.9亿美元。

从目前极兔给出的规划来看，短期内，极兔依旧秉持着规模优先，质量优先的发展目标，至于计划何时实现盈利，极兔并没有给出明确的答复。

3.极兔需要一场突围战

从极兔的上市和招股书计划来看，发力全球市场、持续扩张规模是眼下的核心目标。但回首望去，无论是国内还是国际快递市场，都在迎来巨变。

先说上市之旅，就在极兔宣布上市的同时，菜鸟和顺丰也相继宣布将在港交所上市。

目前，菜鸟已经正式启动IPO计划，中国快递行业即将迎来又一个新的重量级玩家。如果菜鸟能够在年底之前上市，将成功打破极兔创下的1000亿港元IPO纪录，目前行业里给菜鸟的估值达到近2000亿元。

而在极兔十分重视的海外市场，菜鸟更是侵略如火。

就在双11购物节如火如荼之际，菜鸟国际快递在头部商家交流会上宣布了一项重大举措，即与速卖通联合发布“六大跨境物流保障”，以提升史上最快的海外双11的物流效率和服务水平。

简单来说，菜鸟想要把今年的海外双11，打造成时尚最快的购物盛事。在双11期间，菜鸟国际快递的全球“5日达”服务正常运作，服务质量不断提升，确保快速送达。

来源：菜鸟

至于目前的行业龙头顺丰，更是对国际市场虎视眈眈，持续收购嘉里物流、收购DHL供应链业务，剑指全球物流标准平台。

值得一提的还有京东。

今年京东11.11实现了全球“现货开卖”，北京时间晚8点刚过，英国当地消费者就收到了从京东物流拉特沃思自营海外仓发出的女士成衣。京东物流自营海外仓让海外的快递物流时效更快了。

与此同时，东南亚电商市场持续遭遇波折，在印尼政府禁止在社交媒体平台进行电子商务交易后，整个印尼电商市场可谓是乱成了一锅粥。

而印尼，正是极兔的大本营，这也给极兔的全球扩张计划，带来一定影响。

在国内市场中，菜鸟、京东、顺丰，更是围绕着快递配送时效，开启了一场又一场的行业争夺战。

前文已经提到，快递服务质量和配送时效，一直是极兔速递的短板，想要在这波巨头之争中脱颖而出，极兔的压力绝对不小。

综合来看，从2020年进入中国市场，到2023年成功上市，极兔的发展之旅不可谓不惊人。目前其高达1057亿港元的市值，足以傲视群雄。

但是在高速发展的背面，隐藏的服务质量难题、配送成本问题，以及越发激烈的行业竞争态势，都在考验着极兔。

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