1 Sendo正式退场

Sendo确认于7月10日正式停运。

母公司FPT集团旗下的Sen Đỏ近日发出通知，Sendo Farm将停止运营，7月1日至9日进行清仓促销，未使用的会员套餐全额退还。

停运通知 来源：Sendo Farm

这个即将关停的Sendo Farm，是Sendo在2021年底推出的生鲜电商平台，主打“次日达+社区自提”，曾吸引超过100万用户。去年4月，Sendo关掉综合电商主站，全力押注生鲜赛道。时隔一年多，这条最后的防线也守不住了。

说起来，Sendo也是一家14年的老平台了。它成立于2012年，背靠越南最大IT集团FPT，一度拥有1250万用户，和Tiki并称越南本土电商双子星。如今Tiki还在硬撑，Sendo已经先走了。

问题来了：一个做了14年、有过千万用户、有大集团撑腰的平台，为什么没能守住自己的市场？

Sendo不是没有挣扎过，但看看它面对的对手，就清楚答案了。

Shopee背靠东海集团，TikTok Shop依托字节跳动，Lazada有阿里撑腰。这些平台可以一直烧钱做补贴、投营销、建物流，Sendo作为本土平台，资金有限，根本打不了持久战。

不止资金，几个平台的模式也存在明显差距。TikTok Shop的“内容+电商”闭环和Shopee的“强履约+全品类”生态都形成了自己的护城河，Sendo难以招架，2024年市场份额就已经不足1%了。

2023年和2024年越南电商市场份额 来源：Metric

Sendo不是没想办法，Sendo Farm就是一次转型尝试，想用社区自提的模式绕开和巨头的正面竞争。但生鲜供应链损耗大、履约成本高，这条路越走越窄。

与此同时，WinMart、GO!等传统超市在做线上扩张，GrabMart、ShopeeFood等即时配送服务也在围堵。生鲜这条路，最终也没走通。

Sendo不是没想过翻身，但它挣扎过的每一条路，对手都堵得更死。

2 赢家通吃

回头看Sendo的倒下，问题不只在它自己身上，更大的原因是：越南电商这门生意，已经变成只有巨头才玩得起的游戏了。

2025年，Shopee和TikTok Shop两大平台合计占据了越南电商市场97%的市场份额。进入2026年，Shopee、TikTok Shop和Lazada三大平台一起吞掉了98%的市场收入。

倒下的也不止Sendo，Zalo Shop于2024年底关停，Lingo.vn在2025年6月突然关闭。双子星中的另一个Tiki虽然苦苦支撑，但是销售额暴跌，市场份额不足1%。 

Zalo Shop和Lingo.vn关闭 来源：Thuong Thuong&Retail News Asia

把视野拉到整个东南亚市场，形势同样不乐观。印尼Bukalapak停止销售实体商品，转向虚拟产品和金融服务，泰国NocNoc累计亏损超43亿泰铢后终止运营。

数据显示，2025年Shopee、TikTok Shop和Lazada三大平台合计占东南亚电商总GMV的98.8%。整个东南亚，曾经热闹的本土电商赛道，如今只剩只有三个国际玩家的身影。

三巨头格局 来源：墨腾创投

三家独大，代价谁来承担？

平台层面，收割已经开始，今年5月三大平台同步上调费率。而在SHS的报告中，卖家需要支付给平台的总费用已从占营收的9%-14%上升到了21.8%-33.8%。

卖家被夹在中间也不好过，当绝大多数交易集中在少数平台上的时候，商家之间的竞争会更加直接，流量越来越贵，内卷越来越狠。涨价吧，怕丢客户；不涨价吧，利润越压越薄。

不过值得关注的是，私域、独立站、跨境直营等平台外电商渠道的GMV已达278亿美元，占广义东南亚电商市场的15%，比2024年的12.8%有所提升。虽然占比依旧不大，但说明越来越多人正在试图摆脱平台控制。

平台外电商 来源：墨腾创投

十四年，从1250万用户到彻底归零，Sendo是越南本土电商从起到落最具代表性的一个样本。在这样三足鼎立的格局之下，Sendo不是第一个退场的，大概率也不会是最后一个。

不过，东南亚电商的牌局远未结束，Temu还在门外观望，AI可能重塑交易链条，私域电商正在慢慢生长。今天的终局，也许只是明天新故事的序章。

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