以为是金窝，没想到是火坑。

当国资对哪吒汽车寄予厚望，当哪吒汽车以惊人销量力压“蔚小理”等一众品牌时，恐怕没人能预料到，这家明星车企会在短短几年后就进入破产重整，落得如此潦草的收场。

四年前，哪吒汽车风光无限。彼时，哪吒汽车全年销量突破15.2万辆，同比增长118%，连续29个月保持正增长，一举登顶造车新势力年度销量榜首。

然而如今，官方披露的数据令人唏嘘：三年累计亏损183亿元，多地国资投入难以追回；就连创始人方运舟、原CEO张勇也双双沦为“老赖”。

一边是曾经的辉煌，一边是现实的困局。我们不禁要问：哪吒汽车的转机，究竟在哪里？

哪吒汽车3年亏损183亿，多地国资投资难追回

当官方曝光合众新能源公司造车三年亏损183亿，多地国资投资难以追回的时候，这家曾经的明星车企再一次被送上了风口浪尖。

来源：微博

所谓的合众新能源汽车股份有限公司，就是曾经风靡一时的哪吒汽车的母公司。企查查工商信息显示，合众新能源成立于2014年，注册资本约为28.37亿元，法定代表人为方运舟，由南宁民生新能源产业投资合伙企业（有限合伙）、北京华鼎新动力股权投资基金（有限合伙）、宜春市金合股权投资有限公司等共同持股。

来源：企查查

招股书显示，2021年至2023年，哪吒汽车营收从50.8亿元增至135.5亿元，但净亏损却从48.4亿元扩大至68.6亿元，三年合计亏损超过183亿元。2023年底，公司资产负债率高达86%。

来源：哪吒汽车招股书

有分析指出，在此期间，哪吒汽车平均每卖一辆车亏损超过8万元。

巨额债务压顶，市场前景暗淡。终于，2025年下旬，合众新能源进入破产重整程序。

来源：全国企业破产重整案件信息网

进入破产程序后，截至2025年11月，共有1735家债权人申报债务，债务总额高达274.33亿元。

而在哪吒汽车的巨额债务背后，是国资撤不出来的百亿投资。

据官方消息，无论是哪吒汽车曾经的总部所在地浙江桐乡，还是其另外两个重要生产基地，都曾为了招商给予哪吒汽车大量现金投资和物质支持。

其中，浙江桐乡是哪吒汽车最早的支持者，通过招商引资引入哪吒汽车生产基地。

广西南宁则出资购买土地并建设生产基地，规划年产10万辆纯电动乘用车。2020年12月，南宁市还向相关新能源项目补助5.5亿元。

而江西宜春为引进项目，由宜春经开区管委会主导筹集项目总投资50亿元中的大部分资金，并通过市国资委和财政局所属平台公司投资近20亿元收购股权，另出资近3亿元解决土地和厂房问题。

数据显示，三家国资通过股权收购、代建厂房、租金减免等政策，总投入超过80亿元。

国资的巨额投资，在过去支撑了哪吒汽车的快步发展，如今也成为了压在自己身上的债务大山。

面对巨额损失，国资不得不采取法律手段追索债权。

2025年6月，南宁国资因买卖合同纠纷起诉了哪吒汽车的8家关联公司。

然而，除了国资之外，哪吒汽车倒塌的受害者，还有大批曾经哪吒汽车的员工。

公开信息显示，截至2025年8月底，合众新能源一共拖欠5000余名职工的工资、经济补偿金、补贴、公积金等费用，总额高达4.6亿元。

而事实上，哪吒汽车与员工之间的“裂痕”早在2024年就出现了。

2024年2月，哪吒汽车当时的CEO张勇在微博声援即将破产的高合汽车，结果评论区涌现不少哪吒汽车的员工，声称承诺的年终奖还没有下发。

来源：微博

同年9月，哪吒汽车启动全员降薪，按年薪分档降幅5%-30%。

降薪举措一出，就遭到了员工和广大网友的质疑。哪吒方面官方表示，这只是“薪酬绩效改革”。

与此同时，公司正式启动全员股权激励计划，将拿出5%的股份，估值大概20 亿，作为股权激励分配给全体员工。

10月份，哪吒汽车被爆出拖欠员工工资。与拖欠工资一起出现的，是哪吒汽车的大规模裁员行动。

2025年6月，哪吒汽车和员工之间的冲突达到顶峰。

哪吒汽车部分员工前往公司位于上海的新总部，围堵创始人、董事长兼CEO方运舟，要求解决欠薪问题。

现场员工情绪激动，而方运舟则要求员工“去做申报”，并建议“你们先选三个人出来”进行沟通，引发了员工强烈不满。

来源：微博

一边是国资的追债，一边是员工的维权，哪吒汽车进退维谷，市场份额不断削弱。

值得一提的是，除了公司本身，哪吒汽车创始人方运舟、原CEO张勇，也没逃过被制裁的命运。

2026年3月份，天眼查信息显示，宜春浪绫企业管理咨询中心（有限合伙）、张勇、方运舟因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务，被上海市长宁区人民法院列为失信被执行人，履行情况为全部未履行。

来源：天眼查

目前，合众新能源不仅有着多条被执行信息，还被限制高消费。数据显示，其被执行金额高达7110.18万元，限制高消费的涉案总金额高达5879.39万元。此外，公司还有13条票据违约数据。

来源：企查查

巨额国资深陷泥潭，数千员工维权无门，创始人沦为老赖......哪吒汽车的跌落，让人唏嘘不已。

当潮水退去，方知谁在裸泳。哪吒汽车的转机，或许只有在彻底重整、痛定思痛之后，才可能真正到来。但留给它的时间，已经不多了。

辉煌已经过去，自救仍未停息

回想过往，哪吒汽车也曾有过不少高光时刻。

2022年可谓是哪吒汽车最辉煌的一年。彼时，哪吒汽车凭借售价10万元以下的哪吒V和15万元左右的哪吒U，以152,073辆的全年销量力压蔚来、小鹏、理想等品牌，登顶造车新势力年度销量榜首，同比增长率高达118%，并实现了连续29个月的同比增长。

来源：微博

2023年，哪吒汽车海外销量突破2万台，同比增长567%，在泰国等多个市场表现亮眼。

在资本市场，哪吒汽车也是炙手可热。

自2017年以来，哪吒汽车完成了数十轮融资，融资总额近300亿元，投资方包括宁德时代、360集团及多地国资，为快速发展提供了充足弹药。

然而，辉煌背后暗流涌动。

2022年凭借低价爆款哪吒V登顶销冠后，企业内部资源开始分散，品牌向上之路迟迟无法突破；极低的毛利率和失衡的费用结构，更决定了其扩张之路的难以为继。

一系列问题的堆叠，最终给哪吒汽车带来了毁灭性的打击。

不过，陷入困境之后，哪吒汽车并未停下自救的脚步。

面对资金危机，哪吒汽车一边精简内部结构，裁掉大批员工，一边与134家核心供应商达成超20亿元债转股协议，从而缓解债务危机。

在海外融资方面，哪吒还宣布与泰国金融机构NLTH达成战略合作，获得100亿泰铢（约21.5亿元人民币）授信支持。

此外，哪吒汽车创始人方运舟还亲自出任CEO，并制定了宏伟目标：2025年内整体毛利率转正，2026年公司整体盈利。

来源：微博

然而，这些美好的计划在残酷的现实面前迅速瓦解。

出路在哪里，未来会如何，这是哪吒汽车和市场共同想要找到答案的问题。

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