在追求技术上，绿源像一台永动机，研发规划从液冷电机技术、陶瓷刹车系统甚至扩展到换电领域，包括开发用于集中换电的础设施和管理系统，以及在电动两轮车上应用钠离子电池、固态电池等不同类型的电池。

在世界舞台上脱颖而出的任何行业，都必须以技术为基石，这对于电动双轮车行业也是一样的准则。绿源集团创始人、董事局主席兼执行董事倪捷表示：“敢为人先，我们中国电动两轮车已经做到了。敢于非凡，是我们接下来要去奔赴的方向。”

夹缝中的电动两轮车 亟待新技术牵引新市场

中国电动两轮车已经走过30年，经历了从0到3.5亿保有量的蓬勃增长，市场规模接近万亿。但在经历高速增长后，2013年电动两轮车进入存量竞争阶段，2019年《新国标》的实施带来超标车替换需求，让市场重回快速增长。

但长期来看，《新国标》推动的超标车替换需求，预计将在2025年之后逐渐减小，届时国内市场需求或将面临压力。

电动两轮车行业，如今再一次面临竞争加剧且增长放缓。根据弗若斯特沙利文的数据，2023年至2027年电动两轮车按中国内地总销量计的市场规模将按复合年增长率4.6%增加，相对低于2018年至2022年的17.1%。

在这一大背景下，倪捷指出，尽管中国在电动两轮车产量上居于领先地位，但许多产品在设计和质量上仍存在问题，第一代电动两轮车产业面临着产品质量参差不齐、市场应用场景单一、专业人才匮乏以及国际化进程缓慢等诸多挑战。

身处世界第一的中国电动两轮车市场处于夹缝之中，“外”有竞争加剧增速放缓之忧，“内”有产品先天性不足之虑。

绿源的做法，则是在行业发起一场技术战，掀起行业高质量改革的浪潮，带动电动车产品正式由“易耗型消费品”向“耐用型消费品”转型升级。

“这个市场不是存量的市场，是变革的市场。”倪捷对电动两轮车市场如此定义。

转型耐用型消费品 是绿源的自我革命

倪捷坦言，现在的变革，就是修正过去的错误。

创建于1997年，绿源是最早一批进入中国电动两轮车行业的企业，并多次参与行业规范的制定，为整个电动车产业规范和良性发展提供了引导，也为后续电动车行快速发展奠定了基础。

倪捷表示，在电动两轮车的开端，由于国家政策的不确定性以及市民对电动车的迫切需求，两轮车企业急于实现盈利，以便尽快转型为正式企业，因此，“我们”在产品设计上有所忽视。

为了修正错误，倪捷曾经深入废品堆，详细检查每一个维修部件，试图找出问题的根源——为什么电动两轮车不耐用？最终确认，影响电动车耐用品质的核心关键是电机，核心问题则是电机高温导致的磁钢退磁性、进水生锈、性能损耗。

以液冷电机为“锚”，绿源对耐用的标准已刻画得淋漓尽致。2019年首次推出标准化液冷电机，2020年推出液冷双舱电机，2021年推出液冷中置电机，在今年年底，绿源再次交上最新液冷电机作业——液冷凸极电机，以实现中速电摩到高速电摩的品类拓展。

“液冷电机动力系统是绿源所有核心技术矩阵的核心，因为如果我们不解决电动两轮车轮毂散热性的问题，就永远无法解决掉轮毂电机效率下降或者是寿命下降的问题。”绿源集团副总裁倪博原在发布会现场提到。

在“跃境·敢为非凡”绿源S90新品发布会上，绿源不仅公布了通过技术创新驱动产业第二次大增长的战略蓝图，还带来了搭载液冷系统、固态电气系统和智能互联系统的第二代电动车S90全能旗舰。

倪博原介绍，绿源的液冷电机已经做到效率可以达到90%，IP8级的防水防尘，已有16项国家专利，达到远低于行业电机故障率30%-40%的标准。

与此同时，下一代液冷集成电机，已在路上。倪博原表示，液冷集成电机技术其实到目前为止已经在市场上灰测超过一年，并且没有发生任何故障，该成果将会在24年到25年之际推向市场。

倪捷表示，绿源总的方向不会改变，那就是做“不会坏的电动车”。

“耐用”是打破海外维修供应链缺失的法门

在补贴和禁摩政策等因素推动下，海外市场仍是电动两轮车的蓝海。例如，越南决定2025年前禁摩；印度提供电动车税收优惠及激励；意大利和英国为购买电动两轮车的公民提供补贴。受这些政策驱动，电动两轮车的海外需求迅速增长。

据海关总署数据，过去5年间，中国电动摩托车及脚踏车累计出口额实现翻倍增长，2021年增幅更是高达50.8%。2022年，中国电动摩托车及脚踏车出口额为53.36亿美元，同比增长1%。但从出口数量来看2022年，中国电动摩托车及脚踏车出口量为1617万辆，同比下滑29.3%。

倪捷认为，造成出海“上坡路”的两大原因，首先与电动汽车相比，电动两轮车在国内和海外的需求差异较大。其次，我认为电动两轮车作为中国的原创产品，由于强大的供应链和人力资源支持，电动两轮车在国内市场仍然取得了显著的成功，但在供应链和人力资源上缺失较大。

根据弗若斯特沙利文数据，2027 年海外市场将销量达到 5390 万辆，出海有望成为电动两轮车企业发展的重要方向。而目前，绿源集团目前整体出海规模较小，招股书显示，2020-2022年营收占比中，海外经销商收入占比仅分别为1.7%、1.9%、2.4%。

倪捷对海外市场亦报有期待，其表示尽管我们的电动自行车年出口量达到三四千万辆，但电动两轮车在海关的出口数据中仅有几百万辆，占比仅8.8%。与此相比，电动汽车已成为推动我国外贸增长的新引擎。

针对上述原因，绿源电动车下一步，则是布局海外需求，以耐用的产品弥补维修供应链的缺失，“我们关注国内市场的同时，在国外市场也投入了一定的精力。目前，国外市场的主要任务是宣传和准备工作，同时集结人才，深入了解目标市场，并明确其需求。”

技术追求与成本博弈 倪捷：用技术战替代价格战

技术带来产业链高质量升级，但背后的经济代价却不小。招股书显示，绿源在研发上的投入逐年增加，2020-2022年内分别是8352万元、9583万元、1.5亿元，营收占分别为3.5%、2.8%、3.1%，今年前四个月研发费用则同比增长超四成。

此外，行业面临的低价竞争，今年前四个月，公司电动自行车及电动摩托车的平均售价分别为1193元、1638元，较2022年同期分别下降4.2%、5.7%。毛利率来看，绿源在行业内并未占优势，招股书披露，2020-2022年公司毛利率分别为11.2%、9.9%及10.7%，行业内可比上市公司在15%左右。

但在倪捷看来，价格因素无法阻碍其追求高质量发展的决心。倪捷表示，要加速高质量发展，一点商业手段牺牲一点毛利也是可以的，但这并不意味着加入“价格战”，而是以技术战替代价格战，“价格战争肯定不打的，我只能用技术战，技术战打在哪里？就是用技术提升产品品质，以及各种各样的延保、保修承诺，绿源能做到保证电机10年绝不生锈。”

其继续表示，关键是如何花少一点钱来完成生产线设备的迭代。成本主要有两部分：一部分是工艺变革带来的劳动生产率提升，这意味着需要开发新的设备和自动化生产线。第二部分是原材料的成本，目前这部分成本可控。目前，绿源的成本，特别是人工成本，还没有达到最佳状态，但随着规模化与对电动车的生产线的优化，仍有很大对降本空间。

“有经销商提议制造一款只有三年质保的车型，我的答案是，即使是入门级车型，也必须保证其质量，这是对整个行业和消费者的承诺。”倪捷说。

倪捷坚定于电动车的质量至上，其表示，即便是绿源的低价车型，绿源仍然坚持采用如液冷系统等配置，其他的配置可以适当降低，但电动车的核心部件，如动力、电机等，必须具有持久性和可靠性。

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