《电鳗财经》文/高伟

9月26日，上交所公告，决定终止对江苏汇联活动地板股份有限公司(以下简称“汇联股份”)首次公开发行股票并在沪市主板上市的审核。这也意味着汇联股份长达近两年的IPO进程戛然而止。

《电鳗财经》注意到，汇联股份招股书有诸多疑点，本网曾发去求证函，但至今并未收到公司回复。

大客户问题频发

汇联股份的前五大客户在报告期内是状况频发：

据招股书，厦门雷赛德装饰材料有限公司(下称：雷赛德)是汇联股份2021年第二大客户，销售金额为2,090.74万元，占营业收入比重为4.87%。雷赛德报告期一直处于资不抵债的状态。2019年，雷赛德资产总额为191.88万元、负债总额为219.03万元，净资产为-27.15万元;2020年，雷赛德资产总额为71.77万元、负债总额为112.01万元，净资产为-40.24万元;2021年，雷赛德资产总额为618.92万元、负债总额为628.69万元，净资产为-9.77万元。

北京丰科新元科技有限公司(下称：丰科新元)是汇联股份2021年第三大客户，销售金额为1,825.14万元，占营业收入比重为4.26%。企信网显示，丰科新元2021年社保缴纳为0人。

山东森隆楼宇设备有限公司(下称：山东森隆)是汇联股份2019年第四大客户，汇联股份当年对其销售金额为2,158.53万元，占营业收入比例为5.41%。企信网显示，山东森隆成立于2015年12月31日，2021年5月6日注销，目前正在进行营业执照作废声明。在成为汇联股份前五大客户的当年，山东森隆无人缴纳社保。

汇联股份2020年的第五大客户北京承达创建装饰工程有限公司(下称：北京承达)，销售金额为1,753.73万元，占营业收入比重为4.14%。北京承达在报告期内除了身背两起环保处罚外，还有多起因施工质量和违反安全生产规定被处罚。最为严重的是在2021年6月，北京承达施工总承包的厦门世茂2014JP04地块F1地块装修工程发生1起事故，造成1人死亡。北京市住房和城乡建设委员会于当年9月给予北京承达暂扣安全生产许可证30日的行政处罚。

大客户的问题频发，极有可能让公司引火上身。

募资扩产能无必要

招股书披露，汇联股份2021年全钢架空活动地板产能为100.00万平方米、硫酸钙架空活动地板64.80万平方米、铝合金架空活动地板7.71万平方米，与2020年产能基本一致，仅铝合金架空活动地板产能稍有提升。《武进年鉴2021》中提到的已建成项目或将在2022年后逐步释放产能。

汇联股份本次IPO募集资金57538.53万元，用于建设全钢架空活动地板生产基地项目、铝合金架空活动地板生产基地项目、全钢架空活动地板生产线技术改造项目、研发中心项目和补充流动资金。投资项目达产后，汇联股份每年将新增全钢架空活动地板产能159.6万平安米，铝合金架空活动地板产能16.2万平方米。

汇联股份本次募资扩产是否与已竣工的汇联新型环保墙体材料项目有所重复，仍需汇联股份及广发证券进一步说明。另外，汇联新型环保墙体材料项目中增产的地板支架配件和塑胶地板招股书也未提及。

值得一提的是，汇联股份的产能利用率也不饱和。报告期内，全钢架空活动地板产能利用率分别为114.43%、93.38%和94.32%，硫酸钙架空活动地板产能利用率分别为89.28%、75.70%和93.50%，铝合金架空活动地板产能利用率分别为96.28%、136.07%和50.07%。

2020-2022年(以下简称“报告期”)，公司主要产品包括全钢架空活动地板、硫酸钙架空活动地板和铝合金架空活动地板，合计收入分别为4.13亿元、4.19亿元和4.11亿元，占主营业务收入的比例分别为98.29%、98.21%和97.96%，为汇联股份收入的主要来源。

而本次IPO，汇联股份还计划用超一半的募资扩产能，在项目建成达产后，公司新产能将如何消化?

《电鳗财经》将持续关注IPO泡汤后的汇联股份，募资扩产能有没有必要?还会不会重启IPO?

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