【润建股份】2023年三季报点评：Q1-Q3收入与利润同增，传统管维龙头算力服务转型中【买入】--CYQY-生活与科技

脱水内容：
润建股份(002929)报告期内实现营业收入和净利润双增长，其中通信网络业务和能源网络业务表现亮眼，但第三季度利润出现一定程度的下滑。公司毛利率和期间费率保持稳定，销售与采购结算周期错开导致经营现金净流出，但人工智能业务和算力服务方面取得进展，五象云谷智算中心建成并投入运营。

投资建议：
公司作为传统管维领军企业，切入具备需求弹性的算力服务领域，我们预计公司2023/2024/2025年实现归母净利润5.96/8.26/11.14亿元，同比增速分别为40.5%/38.6%/34.9%，当前股价对应PE19/14/10倍，维持“推荐”评级。

风险提示：
行业竞争加剧致毛利率下行；算力租赁需求不及预期。