最近，高新发展（000628）的股价走势相当猛烈！

10月31日，高新发展再度涨停。自10月19日以来，该股已连续收获9个涨停，累计涨幅135.76%。

截至10月31日收盘，高新发展报38.50元/股，最新A股总市值达135.6亿元。

“沾”上华为概念，股价“一字”起飞

今年以来，高新发展的股价一直在14元/股左右波动，直到10月19日公司披露了一则关于重大资产重组方案最新进展的公告。

公告称，高新发展拟通过发行股份及支付现金的方式购买高投电子集团持有的华鲲振宇30%股权、共青城华鲲持有的华鲲振宇25%股权、平潭云辰持有的华鲲振宇15%股权。经初步预估，标的公司100%股权预估值不超过30亿元。

公司已于2023年10月18日召开第八届董事会第六十九次临时会议，审议通过了《关于<成都高新发展股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案>及其摘要的议案》等相关议案。

资料显示，华鲲振宇是国内领先的智算存一体化算力产业领军企业。2020年6月18日，由成都高新投资集团、申万宏源长虹股权投资基金等牵头成立混合所有制高科技创新企业，国资控股60%，全面负责基于华为“鲲鹏+昇腾”处理器的“天宫”自主品牌服务器、存储、PC、机器视觉等系列产品的设计、生产、销售及服务。

高新发展表示，通过本次重组收购优质资产，公司可实现业务多元化布局，进一步拓展战略新兴业务。此后，高新发展就开启“一字涨停”之旅。

10月31日，高新发展发布股票交易严重异常波动暨风险提示的公告，公司股票自10月19日至10月30日8个交易日收盘价格连续涨停，累计涨幅为114.33%，同期申万建筑装饰指数（801720.SI）累计涨幅为0.50%，同期深证A指（399107.SZ）累计涨幅为1.53%，公司股票短期涨幅严重高于同期行业涨幅及深证A指，存在市场情绪过热的情形。

截至2023年10月30日，公司股票静态市盈率为61.94倍，申万建筑装饰指数（801720.SI）平均静态市盈率为9.82倍，公司股票市盈率明显高于行业均值。

跨界转型，风险巨大

近年来，高新发展在资本市场腾挪频频。

2022年6月，高新发展斥资3亿跨界收购两家半导体初创企业——森未科技和芯未半导体，意图从利润微薄的建筑施工业转型，寻找业绩新的增长点。

然而，经过一年多的发展磨合，这项具备硬核技术的新主业似乎并没有明显的进展。2023年上半年，公司营业收入为28.32亿元，较上年同期23.84亿元增长18.79%，归属于上市公司股东的净利润为9,331.32万元，较上年同期增长36.99%，主要原因系报告期建筑施工业务利润提升。

高新发展在半年报中表示，森未科技、芯未半导体主营业务与公司原主营业务属于不同的行业，进入新的业务领域将对公司的管理、风险控制构成挑战。

虽然作为不同的经营主体独立运作经营，但从公司经营和资源整合的角度，公司和森未科技及芯未半导体仍需在企业文化、经营管理、业务拓展等方面进行融合。

此外，公司功率半导体业务面临现阶段市场竞争激烈、人才团队扩充不及时、技术研发泄露的风险。森未科技目前生产主要为Fabless模式，晶圆制造及封装采用委外加工模式。由于代工厂的生产和工艺平台相对固化，设计企业的产品开发进程会因此受到制约。

第二主业还未企稳，高新发展再次出手布局第三主业——收购算力企业华鲲振宇。同样的风险在于，双方在产业政策、市场竞争格局、业务和技术模式等方面存在一定差异，后续涉及资产、业务、人员等多个领域的整合。

截至目前，本次交易标的资产的审计、评估工作尚未完成。按照华鲲振宇100%股权预估值30亿元测算，对应静态市盈率为69.11，较标的公司截至2023年9月30日净资产增值1,354.05%。存在预估值较高的风险。

根据未经审计的财务数据，2021年度、2022年度及2023年1-9月，华鲲振宇净利率分别为1.05%、1.27%及1.19%。截至2023年9月30日，华鲲振宇对外借款金额约49亿元，资产负债率为96.82%。2023年6月30日，高新发展资产负债率为85.47%，合并报表范围后，公司将面临资金风险进一步增加的可能。

除此之外，高新发展今年还有两项其他新的投资。

2023年2月17日，公司作为有限合伙人认缴出资8,000万元人民币，参与投资成立倍特启宸股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“启宸基金”），出资占比37.594%。启宸基金主要用于对功率半导体等电子信息相关产业内具有良好成长性的企业进行股权投资、股权并购。

2023年3月28日，公司控股子公司淄博倍辰股权投资合伙企业（有限合伙）与成都壹为新能源汽车有限公司（以下简称“壹为汽车”）及其股东签署增资扩股协议。淄博倍辰股权投资合伙企业（有限合伙）认缴壹为汽车3,500.00万元出资金额。增资完成后，淄博倍辰股权投资合伙企业（有限合伙）占壹为汽车的股权比例为10.00%。

“跨界有风险，投资需谨慎”。令人好奇的是，高新发展的“一字涨停”之旅何时结束？

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