【五粮液】三季度表现超预期，龙头实力持续彰显【买入】--CYQY-生活与科技

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五粮液(000858)发布2023年三季报，实现营收和净利润双增长，其中第三季度表现超预期，动销表现稳健，品牌力持续领先。公司费用端控制较好，盈利能力稳中微增。现金流表现较好，回款能力强韧，预计年初制定的23年“营业总收入继续保持两位数的稳健增长”目标可超额达成。

投资建议：
公司三季度表现超预期，预计2023-25年归母净利为303.45/348.21/398.17亿元（前值301.25/347.72/398.08亿元），参照可比公司，给予公司2023年26倍PE，对应目标价203元，维持买入评级。

风险提示：
白酒商务消费复苏不及预期、普五批价不及预期等。