双节一过，白酒行业正式进入下半年旺季。可近期白酒股波动较为频繁，10月19日白酒板块再度迎来集体下跌，这意味着白酒行业的黄金时代已经过去了。

为了挽回股价颓势，在大跌之后，贵州茅台紧急发布了第三季度业绩报告，但股价并没有显著回升，股民感叹：“白酒股的好日子要到头了”。

10月19日，白酒龙头贵州茅台出现一年来单日最大跌幅，截至收盘跌5.67%，报收1630元，创4个月新低，成交额超121亿元，单日市值蒸发超过千亿。除贵州茅台外，泸州老窖、五粮液、山西汾酒、舍得酒业等个股也在该日出现超3%跌幅。

自8月份以来，贵州茅台股价整体走势连续三个月下跌。事实上，自从茅台2001年上市以来，茅台股票总共经历了三次腰斩，分别是2008年、2013年和2018年三个年份，进行了疯狂的腰斩式股票价格下跌，而且每次下跌都是在第三季度开始持续到次年初停止的，如果不出意外的话这次下跌也将持续到2024年年初，茅台的股价会不会继续大幅下挫到高峰期腰斩价格1300元左右，还有待市场进一步验证。

据资料显示，2001年贵州茅台上市，不过那个时期的贵州茅台并不如现在辉煌。上一次茅台的巅峰时刻是2007年的最后一天，从2008年开始一路狂跌，到当年11月7日，最高点回撤62.5%，跌到坚守者怀疑人生。

到了2012年白酒断崖下跌年，特别是在经历了白酒行业断崖式下跌后，在一系列问题的影响下，2013年茅台又一次大幅回撤超过50%，贵州茅台从2012的190元每股一路下跌至2014年初的76.98元每股，几乎跌去了一半市值。许多仍然重仓茅台的大V都被骂成骗子，其后茅台韬光养晦足足3年才又一次坚挺。当时市场对于白酒股非常的失望。不过在2014年及2015年牛市到来的时候，贵州茅台表现良好，从76.98元每股一路上涨，直到今天仍然处于个股牛市行情中。

2018年是白酒高端疯长年，10月的最后1个交易日，贵州茅台一扫前两日连续大跌的颓势，大涨4.75%。尽管如此，10月对茅台来说却是黑色的一个月，股价单月下跌近25％，市值损失2282亿元，创出史上第二大月度跌幅。10月28日晚间，贵州茅台公布第三季度季报，贵州茅台今年第三季度归属于母公司股东的净利润实际同比增长率仅为2.71%，而2017年以来的6个单季度最低增速为去年第一季度的25.24%。

10月18日，在沪市公司高质量发展集体路演现场，贵州茅台副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰表示，消费者、投资者以及经销商、供应商都是茅台的情感、命运以及利益共同体，“很多人因为持有茅台的股票而改变了他的一生以及家庭的生活，也看到很多是三代人一起去参加股东大会。”

蒋焰提到，茅台有较好的稳定增长，增长基本都在两位数；有稳定且较高的分红，目前都是超过50%以上；也有非常宽且深的护城河，茅台有很多很老的基酒，“茅台这样一个优质的酱香酒企业，是需要几十年的沉淀才会出来的，不是砸钱能砸得出来的。我们高度重视所有相关方的可持续价值，茅台是值得认可、值得期待、值得大家拥有的。”

在酒类分析师蔡学飞看来，贵州茅台此次股价下跌的直接原因可能是茅台过去两天的舆情反弹，放大了资本市场对茅台的观望情绪。“但根本来看，还是资本对酒类消费市场未来的看法分歧较大，”他说，“茅台作为行业名酒代表首当其冲，受到的影响最为明显。”

中国食品产业分析师朱丹蓬分析，贵州茅台股价正处于高位，此次下行其实是属于短期的调整，之前也有在旺季股价往下走的现象出现，“长期来说，对其基本面是看好的，随着疫情放开以及餐饮的火爆，白酒的消费场景逐步恢复，问题不大”。

股价大跌后，10月20日晚间，贵州茅台正式发布2023年三季度报告，此次是茅台首次在前三季度就完成破千亿营收与500亿净利润，已经与2021年全年业绩接近。此前贵州茅台股价大跌，坊间流传对于茅台前九个月业绩的担忧，三季报发布后传闻不攻自破。据报告显示，今年1～9月期间，该公司实现营业收入1032.68亿元，同比增长18.48%；实现净利润528.76亿元，同比增长19.09%。

但第三季度单季中，贵州茅台业绩增速较今年上半年明显放缓，当季实现营业收入为336.92亿元，同比增长14.04%；实现净利润168.96亿元，同比增长15.68%。反观今年上半年，贵州茅台营业收入和净利润分别为695.76亿元和359.8亿元，同比增长幅度均为20.76%。

在销售方面，今年前三季度，贵州茅台分别卖出茅台酒872.69亿元和系列酒155.94亿元。其中，直销渠道和批发渠道，分别实现销售收入462.07亿元和566.57亿元；国内销售收入为998.79亿元，国外销售额则略有提升至29.84亿元。截至报告期末，贵州茅台经销商数量总计2188家，国内外分别增加1家经销商，但国内市场同时减少3家经销商，总体上经销商数量净减少1家。

对此，中国独立评酒人肖竹青表示，第三季度增速较前两季度有所放缓，猜测是公司主动调控，确保可持续稳健增长。从近年来贵州茅台的业绩表现来看，均能超额实现年度业绩目标，今年前三季度营收增速已超18%，有望超额完成15%的业绩增速目标。

不过，也有业内人士指出，在飞天茅台不能提价的情况下，而其他产品，比如贵州茅台董事长丁雄军力推的茅台1935，还出现了价格倒挂，可想而知贵州茅台的业绩增长压力越来越大。

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