993113-生活与科技
新凤鸣公司于2023年10月26日发布2023年三季度报告,2023年前三季度实现营业收入442.00亿元,同比增加16.49%;实现归母净利润8.87亿元,同比增加212.19%。其中,2023Q3公司实现营业收入160.17亿元,同比增加12.57%,环比增加2.19%;实现归母净利润4.07亿元,同比增加470%,环比增加40.34%,公司业绩持续修复,整体符合预期。涤纶长丝价差持续修复支撑公司Q3业绩;长丝产销情况好转,涤纶长丝行业景气度回升;涤纶长丝终端消费回暖,公司业绩有望进一步修复。
投资建议：
、估值与评级公司有望在终端需求回暖后获得较为显著的业绩弹性，但是当前炼化项目还未正式批准，以及当前长丝行业仍处于恢复初期，因此我们维持当前盈利预测。我们预计公司2023-2025年归母净利润为11亿/20亿/30亿元，对应EPS分别为0.69/1.34/1.98元，对应PE为17.76X/9.19X/6.19X，维持“买入”评级。
风险提示：
（1）地缘政治扰乱全球原油市场；（2）美联储加息或抑制终端需求；（3）其他第三方数据来源出现误差对结果产生影响；（4）模型拟合误差对结果产生影响；（5）项目建设进度不及预期，在建项目审批不通过或审批时间较长（6）其他不可抗力风险。
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