万事万物，皆有周期。

最近一年，光伏企业的日子有点不好过。

10月25日晚，千亿光伏巨头通威股份发布了2023年三季度财报，财报显示，前三季度公司实现营收为1114.21亿元，同比增长9.15%；实现净利润为163.02亿元，同比下降24.98%。若从前三季度的业绩来看，通威股份的这份财报并不算太差。

但按照三季度业绩来看，通威股份的这份“答卷”就显得比较糟糕了。

财报显示，三季度通威股份营收为373.52亿元，同比下降10.52%；净利为润30.31亿元；同比下滑达到了68.11%。据悉，三季度的营业收入，是通威股份2019年以来首次出现季度营业收入同比下降。

实际上，通威股份业绩“变脸”早有征兆。早在二季度，通威股份业绩环比已经出现了45.7%的下滑。

对于业绩的大幅下滑，通威股份表示，净利润下滑主要因报告期内光伏产业链价格同比下行所致。

侃见财经认为，通威股份之所以业绩会出现大幅的波动，主要和原材料价格下跌有着紧密的关系。通威股份是全球硅料以及电池龙头企业，产品价格的大跌自然会对公司的业绩产生重大的影响。

在产品的景气周期里，其业绩出现比较大的涨幅也在情理之中，但是到了产品的下跌周期，其相关企业业绩下滑甚至出现巨额亏损都是在所难免。这点在一些电池级磷酸铁锂公司身上表现的也十分明显。

近期，宁德时代发布了三季度业绩报告，财报显示，三季度宁德时代的营收为1054亿，增速仅为8.28%；净利润为104.3亿，增速仅为10.66%。据悉，这是自去年一季度以来，其业绩增速最低的个季度。

宁德时代面临的最大的问题，就是产能过剩的问题，同样的问题通威股份也一样存在，而且根据周期发展规律，其业绩增速可能还会继续下滑。

当然，从表面来看，通威股份业绩下滑主要是硅料价格的下跌。根据相关资料显示，去年前三季度，光伏硅料价格相对一直在高位运行。到去年11月上旬，硅料的价格依旧徘徊在30万元/吨之上。

受此影响，通威股份也成为《财富》杂志唯一上榜的世界五百强光伏企业。但从去年12月开始，硅料的价格开始一路走低。根据相关行业数据显示，到今年10月中旬，多晶硅其中的一种材料单晶致密料的价格已经跌至约8万元/吨，短短一年时间跌幅超过了70%，对于行业企业来说，这样的冲击是难以承受的。

硅料价格的暴跌，带崩了整个光伏产业链。

整个行业价格下跌带来的多米诺骨牌效应，导致行业的价格战在所难免，以至于竞争更加激烈。

因此，当时高位扩充的产能，当下都面临一个尴尬的局面。早在9月26日，通威股份就曾发布公告称，由于公司价值存在明显低估，终止160亿的定增计划。实际上，从通威股份终止定增开始，就已经说明了其要停止扩充产能。

但根据统计显示，今年以来仍有超过20家光伏企业选择定增扩产，所以通威股份面临的局面依然严峻，行业的下行周期不会轻易结束。

当然，令通威股份头疼除了业绩还有股价。

根据统计显示，自去年7月通威股份进入高点之后，就开始了长达一年多的下跌，跌幅超过了55%，市值蒸发超过了1600亿。所以从这个角度来看，通威股份认为公司被低估了，当然也有基金进行了逆势加仓，从公司三季报和基金三季报等数据来看，知名基金睿远成长价值基金在三季度逆势增持，持股数从二季度末的4065万股，增持到4459万股；另外社保基金110组合持股不变，农银汇理新能源主题基金也进行了增持。

侃见财经认为，随着硅料价格进入下降周期，尽管其价格有稳定的趋势，但是对行业以及企业的影响依旧存在，未来增速降低将会成为常态，所以通威股份的苦日子短期也不会结束。

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