993113-生活与科技
10月23日,公司发布三季报,23Q3实现营收1.48亿元,同比-10.9%,环比+8%;实现扣非归母净利润0.36亿元,同比-7.6%,环比+5.9%。三季度营收略有承压,但盈利能力持续提升。公司认为营收同比下降主要是由于核心客户一汽大众、上汽大众销量的下滑,但同时他们也指出,三季度毛利率同比+4.9pct,环比+2.0pct,主要是由于大众EA211发动机平台1.5T项目的量产、高毛利新能源产品的放量,以及连接件、阀、泵等零部件自制率的提升。此外,公司未来业绩持续高速增长的主要因素包括行业空间持续扩容、客户与产品结构双优化和零部件自制率的提升。
投资建议：
维持“买入-A”评级。我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.6/1.9/2.3亿元，对应当前市值，PE分别为21.4/17.8/14.8倍。我们给予公司2023年25倍PE，对应6个月目标价34元/股。
风险提示：
原材料价格波动风险、客户集中度较高的风险。
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