财联社10月23日讯（记者 梁祥才）十年前，驰宏锌锗（600497.SH）斥资数亿元收入囊中的玻利维亚三大矿山项目，如今已成为数次出手转让未果的“烫手山芋”。

有意思的是，该三大矿山项目在巨额计提减值后已资不抵债，但对外挂牌转让的底价（股权加债权）合计仍超千万元，其中每个项目的控股股权转让价均仅为1元。

财联社记者从公司知情人士处获悉，目前玻利维亚三大矿山项目是“壳公司”，后期可能存在“注销或破产清算的打算”，“目前来看，对公司（后续业绩）影响不大。”

相比之下，更让资本市场担忧的是，同样是十余年前被公司购入的全球五大未开发的铅锌矿项目——加拿大塞尔温矿山项目，是否会同样出现“难产”。

亟待出手的海外矿山

驰宏锌锗在玻利维亚的三大矿山项目，在近日挂牌到期后，仍未成功出手。

“目前，我接到的消息是没有（成交）。”财联社记者从公司知情人士处获悉，后续公司在玻利维亚的三大矿山项目是否再次挂牌出售并不确定，“下一步要采取什么样的措施，得要咨询业务部门，之前跟他们聊过，下一步如果还没有人摘牌成功的话，到时可能会统筹考虑，看是直接注销掉或破产清算还是怎么处理。”

据北京产权交易所公开信息，玻利维亚扬帆矿业股份有限公司（以下简称：扬帆矿业）、玻利维亚亚马逊矿业股份有限公司（以下简称：亚马逊矿业）、玻利维亚D铜矿股份有限公司（以下简称：D铜矿）有股权以及相关债权均统一打包挂牌对外出售，所挂牌的股权占比分别为51%、61%、51%，对外转让底价分别为82.4401万元、1023.4701万元、581.7001万元，合计1687.6103万元；信息披露期为9月18日—10月19日。

进一步来看，扬帆矿业、亚马逊矿业、D铜矿的债权分别为9236.44万元、16877.71万元、26235.62万元，转让价格分别为82.44万元、1023.47万元、581.7万元，债权人均为转让方（驰宏香港国际矿业，为驰宏锌锗的全资子公司）及归属于转让方同一实际控制人的企业，而这三家标的公司的股权转让价均为1元。

需注意的是，据北京产权交易所信息，挂牌时扬帆矿业、亚马逊矿业、D铜矿最新的所有者权益（净资产）分别为-9839.13万元、-21323.05万元、-28696.4万元，即均已资不抵债。

扬帆矿业转让信息（图片来源：北京产权交易所）

亚马逊矿业转让信息（图片来源：北京产权交易所）

D铜矿转让信息（图片来源：北京产权交易所）

事实上，这并非是驰宏锌锗第一次挂牌出售玻利维亚的三大矿山项目。

据财联社记者不完全统计，早在2021年8月，公司就曾在北京产权交易所挂牌出售D铜矿与扬帆矿业的股权；而亚马逊矿业在今年2月份时也曾挂牌出售其61%股权及其债权，当时的挂牌价约2000万元，目前来看，该矿的挂牌价已缩水近一半。

数亿元购入的矿山已成“壳公司”

十年前，驰宏锌锗在玻利维亚数亿元购入的三大矿山项目，如今在大幅缩水后仍未能出手，已变成“烫手山芋”。

至于公司为何出售玻利维亚的三大矿山项目，财联社记者从公司知情人士处获悉。：“这三个公司（目前）都是壳公司，基本没有实质性的开展净产出的经济效益。根据央企两非（非主业和非优势资产）处置的要求，需要进行资产剥离。”

财联社记者梳理驰宏锌锗公告发现，位于玻利维亚的三家矿业公司，均在2013年分别被公司收入囊中。公司通过全资子公司驰宏（香港）国际矿业分别购入扬帆矿业、亚马逊矿业、D铜矿的股权，购入比例分别为51%、61%、51%，当期收购价分别为1275万美元（含收购完成后对其增资的255万美元）、4209万美元、408万美元，按当时汇率（美元兑人民币1：6.1）计算，公司合计付出约3.6亿元人民币。

而上述三大矿业股权转让前均属于个人所有，其中D铜矿与亚马逊矿业的股权所有人均为李晓明、徐善贤、熊朝琳；扬帆矿业的所有人为李晓明（持股98%）、David José Carvajal Quispe（持股1%）、Hercilia Daniela Pantoja（持股1%）。

矿山资产评估之迷

驰宏锌锗在收购玻利维亚矿山项目时，在资产评估上便迷雾重重。

“（玻利维亚三大矿业项目）之前历史的收购背景不是很清楚，因为时间也比较久了。”财联社记者从公司知情人士处获悉。

据驰宏锌锗2012年11月10日公告，D铜矿拥有5个铜矿矿业权，账面原值为9791.36元，评估值为21610.8万元；扬帆矿业拥有的4个金锑矿矿业权的账面值为3752.4元，评估值为18708.86万元。财联社记者按前述数据计算，D铜矿与扬帆矿业评估增值分别为2.21万倍、4.99万倍。

驰宏锌锗在当时的公告中，也对评估增值作出了解释。公司表示，账面价值主要反映历史取得成本和历史勘探投入成本。其中，D铜矿矿业权的评估采用资源品级法探矿权价值估算法；扬帆公司矿业权评估采用折现现金流量法评估得出，体现的是未来预期收益的折现。

但上述的9个矿权账面价值总计不足1.4万元，平均每个矿仅1500元左右，不难发现此前投入的历史成本极低。

而至于亚马逊矿业，驰宏锌锗在2013年6月27日也发布了相关的收购公告，并未提及具体的评估价值，但在公告中表示：亚马逊矿业尚处于资源找探矿和项目建设阶段。

此前，有媒体就上述资产评估相关问题向当时的矿产评估单位求证，据该媒体表述：“在涉及驰宏锌锗收购玻利维亚矿权的问题上，相关负责人这样说道，‘感觉（矿的质量）不怎么样，勘察程度很低，属于草根级矿权’。”

“前期勘探过于粗糙” 巨额计提减值

驰宏锌锗在玻利维亚的三家矿业公司，并未给其带来预期中的受益，反而遭到巨额资产计提减值。

公司在2021年4月16日发布减值公告，位于玻利维亚的三大矿山项目，在2020年共计提减值准备9439.87万美元，折合约6.5亿元人民币的长期资产减值中，超八成为无形资产，在扣除少数股东权益后，减少2020年度归属于上市公司股东净利润3.71亿元，占驰宏锌锗当年4.72亿元净利润的78.6%。

公司在公告中也说明了减值的理由：除因全球疫情和当地政局不稳等因素外，D铜矿主要“限于资源条件影响，项目未实现达产”；扬帆矿业主要因“矿石属铅锑伴生矿，存在铅、锑难以分离的技术障碍”；亚马逊矿业主要因在2020年10月才完成可行性研究，之后被定为不具备经济开发条件的不可行项目。

对此，有某大型矿企相关负责人向财联社记者表示：“公司公告这么直白，就是承认前期勘探过于粗糙了。”

有矿业产业链人士告诉财联社记者，因海外不可控因素较多，拿到采矿权不开发的原因有很多，比如：可能资本开支太大暂缓开发、社区反对、所在国矿业政策变化，政治局势不稳等因素，这就要求“出海”企业需要提前做好充足的功课，才能将风险降到最低。

值得一提的是，财联社记者从北京产权交易所相关人士处获悉，“三个玻利维亚项目已到挂牌截止日，已经有受让方摘牌了。”当记者问及后续是否还会再挂牌出售时，该人士表示：“除非人家没有成交。”

对于驰宏锌锗海外矿山项目的后续进展，财联社记者将持续保持关注。

除玻利维亚项目外，驰宏锌锗在加拿大的塞尔温铅锌矿同样被搁置十余年。

“海外的塞尔温项目，主要是为了税收筹划，保障国家矿产资源安全来设立的单位，目前仍处于论证阶段。”财联社记者从公司知情人士处获悉。

日前，在驰宏锌锗的2022年业绩说明会上，公司董秘王光明也就塞尔温项目的进展做出了回应：公司在2010年和2013年通过先后出资1亿加元和0.5亿加元获得了加拿大塞尔温铅锌矿项目100%的权益。该矿为全球五大未开发的铅锌矿项目，是露天开采矿。目前，鉴于当地基础设施配套差，若开发需投入较大资金用于当地配套设施建设；同时项目体量较大，开发投资成本较高。公司目前主要在做项目开发方案的优化和对比论证，以确定最优开发利用方案。

事实上，驰宏锌锗在资产减值计提方面，可谓“毫不吝啬”。财联社记者梳理公司历年财报发现，近五年每年度的计提金额均过亿，在2022年度更是高达13.03亿元，是当年净利润的1.94倍。

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