作者：孙志富

在动力电池供应方面，宁德时代和比亚迪一直占据头部地位。但是，随着越来越多的车企寻求二供、三供来平抑成本和供应风险，动力电池第二梯队获得了更多的机会，市场格局也在悄然发生着变化。

近日，多家媒体报道称，宝马年初对外招标的160GWh电池订单中，蜂巢能源已经获得欧洲区近90GWh的产能订单。此外，据科创板日报消息，公司近期还收获了斯特兰蒂斯的5.48G大订单。

素以严苛而著称的宝马，为何会选择蜂巢能源作为其动力电池关键供应商？而对于蜂巢能源而言，拿到宝马订单虽然意味着出货量方面会得到更好的保障，但必须接受宝马严苛的生产规范标准，蜂巢能源真的能胜任吗？

“朋友圈”快速扩容 蜂巢能源加速发展进行时

成立于2018年的蜂巢能源前身是长城汽车内部的一个动力电池事业部，是长城汽车对电动汽车领域的一次前瞻性布局。凭借入局早，同时“背靠大树”的先天优势，蜂巢能源很快在市场上闯出了声望。

在成立之初，蜂巢能源生产的产品几乎全部流向长城汽车及其下属公司 。但随着新能源汽车市场进入爆发期，动力电池的市场需求与日俱增，蜂巢能源便开始了 “去长城化”，“朋友圈”迅速扩容。

吉利汽车、零跑汽车、东风、岚图汽车、小鹏汽车、赛力斯、合众新能源、光束汽车等整车企业陆续成为蜂巢能源的合作伙伴，今年初，理想汽车也正式引入蜂巢能源作为新的动力电池供应商。而在过去的五年时间里，宁德时代都是理想汽车唯一的动力电池供应商。

蜂巢能源的装车范围覆盖了PHEV、EV以及商用车市场，大家耳熟能详的爆款车型如长城旗下的坦克、高山、拿铁、摩卡、枭龙MAX、哈弗H6、二代大狗、猛龙，吉利旗下的银河L6、银河L7、帝豪L HiP冠军版、领克08，以及理想L7 Air、岚图FREE、岚图梦想家、哪吒S等车型上都采用了来自蜂巢能源的动力电池。

在近期国家工业和信息化部公布的第371批、372批、373批《道路机动车辆生产企业及产品公告》中，有20余款新能源乘用车车型搭载了蜂巢能源的短刀电池，其中插电混动车型超过10款。近期成功上市的备受关注的汽车机器人极越品牌重磅车型极越01，同样搭载的是来自蜂巢能源的第二代短刀电池。

此外，蜂巢能源的龙鳞甲电池已获得国内某重点新势力车企多个车型定点，预计将在今年底明年初量产交付。

商用车方面，蜂巢能源携手电投易冲共同研发了重卡换电系统，针对商用车使用场景推出了，大幅度提升产品寿命的2-4C快充产品以及负极补锂技术。此外蜂巢能源828电池系统还助力江苏省新能源重卡实现了全省通换，同时这也是全国首个不同城市之间的电池系统通换，具有里程碑的意义。

得益于PHEV和增程市场的活跃，蜂巢能源的装机量7-8月均稳定在第六，市场份额占比也从1.83%增长至2.26%。另据中国汽车动力电池产业创新联盟公布的数据显示，今年1-9月，蜂巢能源在国内动力电池企业的装车量排名中，位列第八位，装车量达到4.41GWh，市场占比为1.73%，较之前增加了0.17%。

不满足于国内市场的蜂巢能源，也将业务伸到了海外市场。

蜂巢能源早在2020年选定德国萨尔州建设模组Pack工厂，目前工厂正在建设中，预计于2024年中竣工。除了欧洲，蜂巢能源也正在加快在东南亚市场的布局，今年7月启动了泰国首家模组PACK工厂的建设，预计将于年底完成。

海外市场供应方面，蜂巢能源表示，已经为达成合作的客户斯特兰蒂斯开始供货，先后拿下了Enersys Caterpillar WAE等矿车、工业储能、牵引车类的客户，还在与多家知名高端车企深入洽谈合作事宜，东南亚和非洲业务也在稳步拓展中。

随着既有客户车型销量大增，极越汽车、银河L6以及海外客户等搭载蜂巢能源电池重磅车型陆续上市，蜂巢能源装机量将会进一步提升。而这一切都离不开蜂巢能源高安全、高性能的产品。

手握“金刚钻” 敢揽“瓷器活” 蜂巢能源凭实力出圈

作为一家少有的了解电芯特性并具有小规模量产能力的欧洲传统车企，宝马在电芯的选择上素来以严苛著称。所以，电池企业获得宝马订单虽然可以为出货量带来保障，但也必须接受宝马严苛的生产规范标准。

为什么这次宝马敢开出天价订单，并将大部分产能给予了以短刀电芯见长的蜂巢能源？或许答案只藏在蜂巢能源的短刀电芯+叠片技术中。

当前动力电池外形主要以方形、软包、圆柱为主，其中方形电池主要分为VDA、MEB以及刀片尺寸，软包外形区别不大，主要是大小及尺寸区别。圆柱方面目前较为主流的型号是16800 21700 4680系列。

宝马在2022年先后选定三家电池供应商，为其生产46系大圆柱电池，合计规划产能高达110GWh，不难看出宝马押注电池技术的决绝。

蜂巢能源长期在中高镍大圆柱领域深耕，并成功开发了纳米网硅负极材料，能够大幅度提升4680电池性能及能量密度。目前蜂巢能源关于大圆柱的规划主要为经济型三元中镍体系，高端型三元高镍+硅负极体系以及无钴、钠电体系，其中，中高镍、无钴体系主要应用在动力市场。

蜂巢能源表示，中镍、高镍三元体系未来将演变成为4680系列大圆柱，主要提供1000KM以上续航。大圆柱有着超高的生产效率，同时生产成本方面也大幅度下降，且尺寸统一，开发配套周期更短。

纳米网硅负极，是蜂巢能源为高能量密度电池提出的负极技术方案，这一负极材料的特点是，高容量、高首效、低膨胀、低产气、长寿命，支持4C快充。

蜂巢能源预计，纳米网硅负极搭配高镍正极，将率先在大圆柱电芯上实现应用，实现能量密度≥300Wh/kg。2025年，蜂巢能源搭配纳米网硅负极的高能量密度电芯产能将达到5GWh。

2018年，叠片技术的引入带来了动力电池制造技术的提升，而蜂巢能源在短刀电芯的生产上使用的是比普通叠片更难的飞叠技术，用八个工位同时进行叠片，综合效率达到了0.125秒/片的效率，实现了对卷绕工艺的赶超。相较于传统的VDA、MEB尺寸，在能量密度、安全性、一致性方面更具优势。

在蜂巢能源盐城工厂的飞叠产线上生产的L400短刀电芯，容量为62Ah，对比LG为特斯拉供货的容量为5Ah的21700电芯，可以1个打12个。

蜂巢能源的飞叠短刀L400已经在中国PHEV彻底证明了自己，成为一个爆款单品，而高安全电池系统解决方案-龙鳞甲电池，也将于年底量产装车，届时将组成一个更加强大产品矩阵，继续在新能源汽车市场攻城略地。

动力电池属于技术密集型行业，需要持续的研发投入才能确保公司在日渐激烈的市场竞争中保持领先地位。所以，蜂巢能源自创立之初便将研发视为生存发展之根本，不吝巨额投入。

招股书数据显示，2020-2022年，蜂巢能源持续进行高强度研发投入，研发费用分为3.8亿元、7.2亿元及11.4亿元，研发费用呈较快的增长趋势。2020年-2022年，公司研发投入金额累计超22亿元，占营业收入比例高达13.90%，远超科创属性评价标准中对近三年研发投入累计金额及占营收比例的要求。

凭借完善的技术研发体系，蜂巢能源打造了优质的短刀+飞叠的产品矩阵，另外在生产制造方面，蜂巢能源的AI制造工厂遵循严苛的车规级智能制造标准，确保产品良品率、安全性和制造效率。

2023年5月，蜂巢能源第一支62Ah的L400磷酸铁锂短刀电芯实现量产，仅两个月后盐城基地的第一条“飞叠”L400短刀产线就达到了满产状态，日生产稳超1万支，累计生产50万支。2023年7月26日，蜂巢能源盐城基地二期项目首条飞叠短刀电芯正式投产，随后还将会有8条飞叠产线陆续投产。同一天，在上饶基地的二期动力电池项目也举行了投产仪式，飞叠短刀电芯产线正式投产。

不仅于此，蜂巢能源常州基地、盐城基地、南京基地、湖州基地等多个基地短刀电池也已经陆续量产，产能爬坡速度加快，交付能力持续提升。

此外，蜂巢能源成都基地、德国基地短刀电池也正按照计划稳步推进。

过硬的技术、过硬的产品、严苛的生产标准以及过硬的交付能力，或许正是宝马所要寻找的最优解！

拿下宝马的大订单，意味着蜂巢能源经受住来自车企最严苛的质量考验，得到了来自顶级汽车制造商的认可，充分体现了其技术的先进性，这将成为其打开更多客户市场的关键钥匙。另外，随着客户结构持续多元化包括传统汽车厂商与造车新势力、国内整车厂及海外品牌等等，蜂巢能源业务的独立性将持续增强，销售收入也将保持稳步增长，这对其后续上市和市场估值起到了很好的推动作用！

在上个月蜂巢能源媒体日上，蜂巢能源董事长兼 CEO 杨红新透露，从9月开始，蜂巢能源已经向宝马 Mini 开始批量供货。所供货的产品是高镍 + 硅负极的高能量密度的方壳电芯。

宝马 Mini已经开始供货，宝马还会远吗？

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