​实恒成

市场表现

上周A股市场放量上冲，港股市场冲高震荡。

研究思考

谁的孩子（重仓股）谁心疼

“辛苦一年、年底算钱、论功行赏、淘汰下岗”是每年投资机构的正常工作安排。从结账时间看，有的机构把业绩考核时间定在11月底，有的定在12月底。在利益机制驱使下，每年进入11月后会出现一波结账行情。谁的孩子（重仓股）谁心疼，机构拉抬重仓股、净值大比拼成为市场一道亮丽的风景线。但拉高的目的是出货结账做净值，除非有新的重大利好消息刺激，否则临近年底机构资金以流出为主。

反弹行情的四个阶段

反弹第一阶段是逼空爆发性普涨；第二阶段是震荡分化；第三阶段是上冲诱多；第四阶段是调头向下回补向上跳空缺口。

在过去近9年的时间里，上证指数在“天地板”900点左右的空间里上下波动，虽然每次反弹的利好刺激消息不同，但都是按照反弹的四个阶段有规律地在运行。

参阅：《A股“天地板”900点》（20240-10-8）

结论：

本周上涨行情虽然受到利好政策预期刺激影响，但本质是每年一度的结账行情拉开序幕，机构重仓品种借题发挥表现活跃。需要注意的是，9月底以来的反弹行情进入到第三阶段是上冲诱多，这是高台跳水前的必备动作，“M头”或“平顶山头部形态”正在构建中。

市场热点

1 黄金上涨的趋势仍在延续中，受益黄金上涨品种。

黄金是上帝的货币，90多年来金价上涨了近100倍，走出了名副其实的慢牛行情。背后逻辑：纸币发行量远远超过黄金供给量，供不应求导致了黄金价格长期上涨趋势，尽管上涨途中会有波动，但是金子总会发光！

2 “争先恐后”机构重仓品种。

在年底结账行情中，机构净值大比拼主要看点是“争先恐后”。“争先”是排名靠前机构重仓股的比拼，“恐后”是排名落在后25%的净值要脱离垫背苦海的竞争。“争先恐后”机构重仓品种年底拉升套利机会。

风险控制

1 2018年市场调整的一个重要外部因素是美国加征贸易关税，当时对相关行业公司的股价产生了冲击。美国大选已经揭晓，对可能给相关行业公司带来的影响，需要提前做好风险控制措施。

2 反弹以来涨幅巨大，正在构筑“M头”或“平顶山头部形态”品种。

3 运行在下降通道中的品种。

特别提示：以上研究思考需经市场老师检验，知错就改、总结提高。内容不构成投资建议。

2024-11-8

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