基因龙头遭遇“滑铁卢”。

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业绩大降

基因测序龙头华大基因“翻车”了。

华大基因披露的2024年三季度业绩报告显示，今年前三季度，华大基因实现营业收入28.26亿元，同比下降10.10%；归母净利润-1.24亿元，同比下降276.49%！

单看第三季度，数据更加夸张：营业收入9.54亿元，同比下降10.93%；归母净利润-1.42亿元，同比下降792.32%！

这个业绩啥概念？数据显示，这是华大基因自2012年以来的“首亏”。

从资本市场的表现看，截至2024年11月5日收盘，华大基因的股价是46.55元/股，相比2020年的高点跌去70%。

如果把时间再拉长一点，相比历史最高点，华大基因的股价已经跌去82%。

这已经不能用腰斩来形容，而是把腿肚子以上全给砍了！

根据亿牛网的数据，华大基因的历史市值一度超过千亿，如今只剩下190来亿，蒸发了超过800亿。

华大基因这是经历了啥？

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回款不到位，投资还亏了

老规矩，我们先从财报中找答案。

官网信息显示，华大基因是中国基因行业的奠基者，公司主营业务为通过基因检测、质谱检测、生物信息分析等多组学大数据技术手段，为科研机构、企事业单位、医疗机构、社会卫生组织等提供研究服务和精准医学检测综合解决方案。

从财报看，公司产品覆盖五大板块：生育健康、肿瘤与慢病防控、感染防控、多组学与合成、精准医学检测综合解决方案。

这几个业务里，2024年前三季度，生育健康业务同比增长约3.7%，肿瘤与慢病防控业务同比增长约14.1%，多组学与合成业务同比下降约8.1%，精准医学检测综合解决方案同比下降约4.2%。

影响最大的是感染防控业务，同比下降约85.4%，都快跌没了。

更关键的原因还在后面。

一是回款不到位。财报显示，前三季度，公司应收账款回款进度不及预期，计提信用减值损失较上年同期增加8969万元。进一步看，华大基因应收账款余额主要来自企业客户、医院客户和政府客户。

二是投资亏损。报告期内，公司按照权益法对参股公司确认投资亏损约4410 万元，上年同期确认投资亏损459万元，同比增加投资亏损3951万元。

一边是钱收不回来，一边是投资亏了，难怪华大基因搞得如此窘迫。

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科技属性受质疑

华大基因似乎很热衷投资。

今年9月，华大基因宣布以1.49亿元自有资金参与认购绍兴美越医疗产业股权投资合伙企业（有限合伙）基金份额。

更早的时候，2023年，华大基因作为有限合伙人以自有资金出资人民币1.95亿元参与认购常州市华大松禾创业投资合伙企业（有限合伙）基金份额。

此外，工商信息显示，华大基因还参与了高林资本、薄荷天使基金、华大共赢等基金的投资。

企业做大以后，手上有钱了，主业稳定了，去投资一些项目无可厚非，但对华大基因来说，它的主业却长期受到质疑。

在官网的介绍中，华大基因秉承的是“基因科技造福人类”的使命，有20多年的人才积聚、科研积累和产业积淀，科技感满满。

但实际上，华大基因的科技属性长期被质疑。虎嗅等媒体曾在文章中提到：

2015年6月末，华大基因的销售人员数量已经超过700人，而研发人员仅190人。2017年末，研发人员扩充至645人，仍少于销售人员。且招股书显示，公司销售人员平均月薪持续高于研发人员。

2017年，华大基因研发费用为1.74亿元，占总营收比例为8.3%；同期，华大基因的营销费用却高达4.02亿。

2021年，华大基因研发费用为4.87亿元，同比下降21.38%；而在销售额下降近20%的情况下，公司销售费用不降反升。2021年全年销售费用为12.38亿元，同比上升14.82%。

最新的2024年三季报，华大基因的研发费用是3.98亿，同期的销售费用是6.63亿，研发费用只有销售费用的60%。

这个研发费用占比，在同行中不算出色。极端一点，如果和华为比，那更不能看。

公开资料显示，2024年前三季度，华为研发费用超过1274.12亿元，这个研发投入额，是华大基因的：320倍。

当然和华为比有点不太公平，但也可以做个榜样。顶着“高科技”名头的基因测序界龙头，研发投入力度，是不是还可以再大一点？

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做企业，还是造“网红”？

华大基因和它背后的“华大系”，一度面临争议。

早在2012年，饶毅就公开对线原华大基因CEO王俊，还在博客上炮轰杨焕明（华大基因理事长），对其科学家身份发出质疑，并称其为“流氓企业家”。

2018年，天涯论坛注册用户“独孤九剑王德明”发布《举报华大基因伪高科技忽悠欺诈涉嫌贿赂官员，大规模套骗国有资产》的文章，向江苏省政府举报华大基因在众多城市骗取国家土地资源、圈地搞房地产开发等行为。

同年7月，虎嗅网发布文章《华大癌变》，文中指出，华大基因出于商业利益且过度营销，引导患者放弃全面检查，致使孕妇产出生理缺陷儿童，最终给一些家庭带来悲剧结果……

还有2022年，饶毅在个人公众号上接连发文质疑华大集团CEO尹烨，篇篇文辞犀利，甚至出现了“伪科学”、“博士学位水”等重大质疑……

这些质疑背后，和华大核心高管的“高调”密不可分。

例如尹烨之所以会被饶毅盯上，很大程度是因为尹烨的走红。在窦文涛主持的节目《圆桌派》上，尹烨从基因、生命科学谈到科技、人文和意识，侃侃而谈的学者形象，让尹烨圈粉无数。和华为的余承东一样，敢说且深谙传播之道的尹烨，迅速地火起来了。从那之后，尹烨一直活跃在舆论场，不断增加自己的曝光度。

同样高调的，还有华大基因创始人汪建。20世纪90年代，汪建曾参与到“人类基因组计划”中，其一度被称为“基因教父”。

华大基因壮大后，汪建的言论也逐渐夸张。例如他曾宣称，华大基因所有员工不允许有出生缺陷，如果有出生缺陷，说明公司“忽悠社会，盯着别人的钱包”。

他还放出“狂言”：华大基因的所有员工必须活到100岁，不然这是他的耻辱。

这不禁令人好奇，作为一家以“高科技”为傲的公司，不专心做科研，却把高管推出来做网红。到底是公司的营销团队太不给力，只能高管亲自出马；还是说公司本身的产品其实并没有这么强的科技竞争力，只能依赖于这种“网红”营销？

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尾声

客观来说，作为基因测序界龙头，华大基因积淀的确深厚，其业务遍及全球100多个国家和地区，渠道优势明显。

但在外界看来，很多迹象表明，华大基因更像是一家依靠大量外购先进测序设备先发制人、销售驱动、规模取胜的测序服务提供商，离真正的“高科技”似乎还差很远。

问题出在哪里？第一责任人应当是企业的核心管理层。一家企业就像一艘大船，往哪走、用哪种方式走，都是舵手说了算。

研究数据显示，2021年全球基因测序市场规模约为157亿美元，预期2026年增长至377亿美元，可见行业还在不断扩容。

这样的行情下，作为行业龙头，作为一家公众公司，如果业绩还表现拉胯，谁该来负责呢？到底是董事长的战略方向不对，还是总经理的战术执行不到位？

回看刚才提到的问题，一是多元化投资，二是科技属性受到质疑，三是高管热衷当“网红”。这背后，其实可以总结为一个问题：不够聚焦主业。

企业能不能投资？当然可以。但前提是把主业做好做精，再围绕主业做相关的投资。你看茅台的投资也搞得风生水起，但非议并不多，根源就是人家主业够硬！

企业能不能营销？当然也可以。但不能只培养“网红”，不能整天大放厥词。营销是手段，目的还是给企业带来增长，只有这样的营销才能形成良性循环。你看雷军，他的营销就很成功，流量进一步赋能自家的产品，带来的都是业绩。

要想改变这种局面，华大基因还需拿出更多的实力！

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