随着当前A股港股牛市预期的升温，上市公司的财报也受到市场的颇多关注，透过财报也为投资人挖掘机会带来了良好的窗口期。

近日，美的公布三季报。数据显示，公司第三季度实现营业总收入1022亿元，同比增长8%，归母净利润109亿元，同比增长15%。前三季度来看，美的实现营业总收入3203亿元，同比增长10%，归母净利润317亿元，同比增长14%。第三季度与前三季度营收及利润均再创历史新高。

毫无疑问，公司再次交出了一份亮眼的成绩单。

业绩表现强劲的同时，公司资本市场也与之共振。截至10月30日，美的A股年内涨幅达40%，而新上市的H股同样表现不俗，作为近三年来港股最大IPO，其目前已较招股价54.8港元上涨35%。

值得一提的是，近日包括花旗、高盛等国际大行相继发布研究报告，予以公司"买入"评级。

接下来，不妨透过这份最新业绩成绩单，来看看市场对公司看好的逻辑所在。

1·两大业绩看点

亮点一：加大B端业务投入，ToB业务增长势头不减。

作为美的的主营业务，家电始终保持其牢固的基本盘，但如今的美的早已经实现进化，围绕B端业务构建的战略新版图，已经成为评估其未来成长不可忽视的关键点。

随着在B端业务上不断的创新投入，公司正持续兑现经营成果。

数据显示，今年前三季度，新能源及工业技术业务实现收入为254亿元；智能建筑科技业务实现收入为224亿元；机器人与自动化业务收入为208亿元。各大业务板块继续保持良好的增长势头。

透过这一系列数据，可以清晰的看到，B端业务为美的贡献了新增长曲线，同时此举也响应了公司转型升级的趋势，推动产品力的提升以及供应价值链的完善。美的由此也成功从传统的C端家电企业跃升为全球科技型企业，为公司的长远发展打下了坚实的基座。

亮点二：加快全球布局，海外业务持续取得突破。

随着国内市场竞争的加剧和增长空间的缩小，美的将目光投向了更广阔的国际市场，在国内企业加速出海的浪潮下，全球化业绩的表现对于美的长远发展同样至关重要。

财报显示目前美的海外业务收入占其总收入比例已经超过40%。三季度美的海外电商销售收入保持50%增长，特别是在亚马逊会员日期间，美的实现了超过35%的增长，这一增长率高于行业大盘，凸显了美的在大型促销活动中的卓越表现和品牌吸引力。

这表明，公司全球化战略已经取得了阶段性的突破，全球化正为其带来持续的增长动力。而其在海外电商领域的卓越表现，不仅体现了其全球竞争力的增强，也反映了公司战略布局的前瞻性和有效性。

并且，今年9月，美的成功在港股上市，这更进一步扩大了其海外影响力，有助于打开全球品牌声量，并获得更多国际资本的认可，驱动其全球化发展迈上更高的台阶。

展望未来，随着全球市场的不断扩大和深化，美的集团有望继续保持这一增长势头，实现更广泛的全球市场覆盖和更深层次的市场渗透。

2·三重价值逻辑

站在当下来看，美的的价值逻辑可从如下三个方面来阐述。

其一，政策持续驱动，盈利确定性高。

受益于国家对家电行业的支持政策，尤其是以旧换新政策的持续落地。这些政策不仅刺激了家电消费，还为消费者提供了购买高能效产品的动力，从而推动了家电行业的增长。今年以来，消费品以旧换新政策持续落地，有力提振了家电消费活力。数据显示，截至10月24日，1363.5万名消费者购买了中央明确的8大类家电产品1984.3万台，带动销售额913.4亿元。在这一背景下，行业龙头无疑也正是这波政策刺激的重要受益者。

作为行业龙头，美的无疑可以凭借其品牌、技术和市场优势，更好地把握政策红利。这也意味着，公司后续的盈利将具备高确定性。

对此，花旗在研报中即提到，家电行业是其今年下半年在中国非必需消费品领域的首选行业，因"以旧换新"政策可带来的下年销售增长加速，并带来了更高获利能力的透明度。同时，其预期美的下半年销售增长亦将加快，看好其盈利能见度较高。

其二，分红优势凸显，受益大环境风格偏好。

美的以其稳健的业绩和良好的现金流，展现出较强的分红能力。前三季度数据显示，公司经营活动产生的现金流量净额达602.64亿元，同比增长35%，显示出强劲的现金创造能力。此外，自2013年A股上市以来，公司累计派现超千亿，分红持续保持大手笔姿态。

从本轮政策行情来看，红利股成为受到追捧的核心资产，这背后核心在于大环境低增速趋势下，红利股具有更高的确定性，同时兼具安全性。

在这一背景下，美的长期展现的高分红政策有望吸引追求稳定收益的长期投资者，其分红政策不仅能够为投资者提供了实实在在的回报，而且由于其盈利能力和持续分红意愿，公司也具备了更强的稳定性和长期回报潜力。

其三，业绩底座夯实，高质量经营驱动价值重估。

美的集团的业绩增长不仅体现在营收和利润的增长上，更体现在其高质量的经营和跨周期成长能力上。公司通过持续的技术创新、产品升级和市场拓展，实现了业绩的稳步增长，并不断扩宽成长天花板。

当前美的在全球布局、智能制造和研发投入上的持续发力，为其业绩增长提供了坚实的基础。仅从研发投入来看，过去5年美的投入近600亿元，2023年研发投入超145亿元，在全球设立了33个研发中心。同时，公司加强人才梯队建设，拥有研发人员超23000人，其中硕士博士超过7000人。通过打造全球化研发体系为后续的创新发展奠定了坚实根基。

透过这一系列高质量的经营不仅提升了公司的内在价值，也使得市场对公司的未来增长潜力有了更高的预期。往后看，随着业绩层面持续兑现经营成果，驱动营收及盈利结构的改善，这也或将带给公司价值重估的潜能。

3·结语

透过新一期的成绩单，美的再次向市场传递了积极信号，这也进一步提升了其在市场的吸引力。

展望后市，伴随政策持续释放的利好、行业景气度的不断提升，叠加公司前瞻布局兑现经营成效，美的有望释放出更大的增长潜力，在稳固市场领先地位的同时，持续为股东创造可观的价值回报。

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