信心比黄金更重要！

9月24日至今，A股经历大幅修复，更重要的是，市场信心提振明显，投资者投资积极性普遍提升。

不过，问题随之而来。树立信心后，后市该如何投资布局？

来看看投资大佬在思考些什么。

上周（10月22日），橡树资本创始人霍华德·马克斯发表了最新一期备忘录，名为《关于资产配置的思考》。

没错，大佬关注的往往是最基础但也本质的问题。

市场回暖时、别人疯狂时，我们更要格外谨慎，恪守投资纪律，再度重视起来资产配置的问题。

最基础的资产配置策略

如果展开来讲，要做好资产配置，需要花大量时间做很多决策。马克斯就在文章中举了些例子：

传统投资占比多少，“另类投资”占比多少？

公开交易的资产占比多少，私募资产占比多少？

国内占比多少，国外占比多少？

发达市场占比多少，新兴市场占比多少？

波动较大的“高贝塔系数”资产占比多少，低波动性资产占比多少？

杠杆策略占比多少，非杠杆策略占比多少？

“实物资产”占比多少？衍生工具占比多少？

……

问题清单还有很长，但仅仅是上述这些问题，已经足够让人头晕目眩。

不过，对于普通投资者而言，或许最先应该掌握的一条资产配置原则，就是做好合理的股债配比，也就是根据自身风险承受能力，考虑债券资产占比多少，股票资产占比多少，以实现稳定回报与资产增值的双重目标。

其中，在底仓资产类型上，纯债类产品可以说是一定要重点关注的资产类型。

纯债型产品可以作为稳健的底仓资产，控制好整体仓位的风险，在获取基础收益的同时控制回撤，并且保证了一定的流动性。

纯债基金指数理念收益率及最大回撤：

数据来源：纯债债基指数表现数据来自wind，数据截止2024/8/31。过往业绩不代表未来，也不预示未来指数或相关基金的表现。

为资产配置而生，兼具约束性、灵活性、稳定性

考虑到越来越多的投资者都在选择纯债基金作为资产配置底仓资产，优秀的基金公司便也都在推出有场景针对性的产品。

比如，汇添富稳鼎120天滚动持有债券（A类020895，C类020896），一方面，在投向上，汇添富稳鼎是纯债基金，不投资于股票、可转债等含有权益属性的资产，回撤相对可控。

另一方面，因为汇添富稳鼎是一只“滚动持有期债券基金”，所以，它非常适合帮助投资者“执行好”资产配置任务。

对投资者而言，这类基金兼具约束性和灵活性，既能帮助投资者管住双手，不要短期内频繁申赎，避免追涨杀跌，养成长期投资的习惯，同时也具有一定的灵活性，投资者仍可以结合自身资金情况进行申赎规划布局。

对基金经理而言，这类基金则带来更稳定的操作空间。持有期属性使得此类产品在封闭运作期内规模相对稳定，日常申赎对于基金规模的冲击较小，能够有效降低规模波动带来的额外交易成本，给到基金经理更加宽裕的操作空间，聚焦长线机遇，为投资者争取更加稳定的收益。

而这只产品背后的基金经理王骏杰，也十分擅长在稳控回撤的前提下，通过精细化的操作为投资者做出超额收益。

王骏杰具10年证券基金从业经验，4年货币基金管理经验。2016年5月加入汇添富基金，历任现任债券交易员、基金经理助理，现任固定收益基金经理。他具有丰富的交易经验，对短期投资品种和市场波动有深刻理解，对趋势变化敏感度较强。

比如，王骏杰在控制风险的基础上，会通过多种方式，力求增加投资收益。

（1）灵活调整久期，在市场行情的趋势较为明确时，采取具有进攻性的投资策略，提高组合中的债券久期，试图获取更高的收益；

（2）适度杠杆。即通过正回购等方式，将持仓的债券质押给资金融出方，融入资金，再用这部分资金投资债券。

（3）日常精细化管理。每天通过做好换券操作、杠杆使用、新老券置换和收益率曲线形态的投资机会挖掘。

“9.24行情”以来，很多投资者和市场分析者都明显感受到了“事情正在起变化”。

身在市场之中，我们都无法全知全觉地去预判未来将会是一幅怎样的图景，但毫无疑问，这将是一次崭新的开始。对于投资者，这或许也就是开始资产配置、开始长期投资的最好时刻。

汇添富稳鼎120天滚动持有债券（A类020895，C类020896）。做时间的朋友，从纯债基金开始。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金采用120天滚动持有的运作方式。每个运作期到期日前，基金份额持有人不能提出赎回申请。每个运作期到期日，基金份额持有人方可提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未申请赎回或赎回被确认失败，则自该运作期到期日下一日起该基金份额进入下一个运作期。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金属于较低风险等级(R2)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型(C2)及以上的投资者,客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时,应以代销机构的风险评级规则为准。王骏杰在管产品：汇添富收益快线货币A自2012-12-21成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为(%):3.7834/0.35、3.79/0.35、2.7788/0.35、2.1627/0.35、3.1716/0.35、2.8959/0.35、2.0564/0.3549、1.6627/0.3558、1.8218/0.3549、1.3858/0.3549、1.5001/0.3549、0.7233/0.1769；汇添富全额宝自2013-12-13成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为(%):4.9963/0.35、4.096/0.35、2.8272/0.35、4.1094/0.35、3.9192/0.35、2.5745/0.3549、2.146/0.3558、2.2153/0.3549、1.7842/0.3549、1.9067/0.3549、0.9184/0.1769；汇添富汇鑫货币A自2019-09-10成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为(%):0.84/0.11、2.35/0.36、2.29/0.35、1.59/0.35、1.52/0.35、0.63/0.18;汇添富稳利60天短债A自2021-06-24成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为(%):1.92/1.28、2.75/2.22、3.09/2.47、1.86/1.23；汇添富稳福60天滚动A自2022-01-25成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为(%):2.97/1.97、2.83/2.53、1.64/1.26；汇添富稳航30天持有债券A自2023-06-20成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为(%):2.26/0.27、2.35/0.55。以上数据来自基金各年年报及2024年二季报，截至2024/6/30。

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