久期财经讯，10月29日，标普确认中国太平洋保险(香港)有限公司(China Pacific Insurance Co. (H.K.) Ltd.，简称“太平洋保险香港”)的长期本币发行人信用和财务实力评级为“A-”。展望“稳定”。

对太平洋保险香港的稳定展望反映了对中国太平洋财产保险股份有限公司(China Pacific Property Insurance Co. Ltd.，以下简称“太平洋财险”)的展望，该公司是中国太平洋保险集团(CPIC Group，02601.HK，以下简称“中国太保”)的核心运营子公司。标普预计，未来两年，太平洋保险香港仍将是中国太保的一个具有重要战略意义的子公司。

稳定的展望亦反映标普认为未来两年，太平洋保险香港将维持强劲的资本及适中的市场占有率。

如果中国太保的信用状况恶化，或者标普认为来自母公司的支持可能减少，标普可能会下调太平洋保险香港的评级。

如果保险公司的资本或竞争地位持续大幅稀释，标普也可以下调对太平洋保险香港的评级。然而，标普认为这在未来两年内不太可能发生。

如果未来两年内该公司从中国太保获得更广泛支持的可能性大幅增加，标普评估太平洋保险香港为中国太保的核心子公司，标普可能会上调其评级，但发生的概率也不大。

如果中国太保的信用状况改善，标普也可能上调对太平洋保险香港的评级。

评级的确认反映了标普的观点，即太平洋保险香港将继续受益于其最终母公司中国太保的大力支持。这家总部位于香港特区的保险公司是其母集团从离岸业务中获得敞口和市场洞察力的门户。尽管其在香港特区的运营规模较小，但这支持了母公司向中国大陆以外扩张的计划。

太平洋保险香港受益于母公司的长期支持，特别是在资金需求和业务推荐方面。该保险公司拥有“太平洋保险”品牌，并享有集团精算功能、承保能力、投资管理和风险管理能力。标普视该保险公司为中国太保具有重要战略意义的子公司。这使得该保险公司基于“bbb”的独立信用状况(SACP)上调两个子级。该保险公司的SACP考虑到其在竞争激烈的香港特区市场的竞争地位及盈利能力偏低。

在母公司及时提供资金支持的情况下，太平洋保险香港资本状况的改善可能会支持其未来两年的业务发展需求。在实施标普修订的资本模型并纳入其直系母公司即将注入的资本后，标普预计该保险公司的资本充足率将超过标普基于风险的资本要求，达到99.99%的置信水平。此外，随着业务的不断扩展，资本基础的扩大将有助于其顺利过渡到香港特区风险资本制度的实施(从2024年7月1日起生效)。因此，标普预计太平洋保险香港在未来两年将保持足够的监管偿付能力。

与此同时，截至 2023 年末，太平洋保险香港的资本规模较小(3.56 亿港元，折合 4600 万美元)，可能比标普在资本模型中假设的更容易受到单一大型事件风险的影响，从而削弱其资本实力。近年来，通过标普基于风险的资本模型和监管基础来衡量，鉴于投资损失以及该保险公司低迷的承保业绩，上述情况可能发生。与其他大型财险公司相比，该公司的投资组合多元化程度较低，在承保压力下追求高投资回报，这使它面临更大的资产风险，导致近年来出现了资产减值损失。

标普预计，在投资授权和风险承销收紧的背景下，太平洋保险香港的预期收益将逐步恢复。截至2024年6月底，该保险公司对高风险资产(包括投机级债券、股票和投资基金)的敞口从2023年底的48%降至其总投资组合的24%。此外，太平洋保险香港可能会继续审查其有效保单组合，并收紧风险选择流程。这也符合母公司在寻求中国大陆以外的新机会和市场洞察时，对保险利润率的日益关注。

因此，标普预期太平洋保险香港在未来两年的增长将会放缓，因为它将继续通过本地和海外市场的中介机构寻求新的业务机会。尽管如此，考虑到该公司的承保业务不断发展，但仍然有限，该公司向海外市场的扩张以及对房地产业务敞口的扩大，可能会给其承保业绩带来额外的波动。除此之外，更频繁的自然灾害事件也增加了复杂性。根据国际财务报告准则第17号 (IFRS 17)，标普预计未来两年，太平洋保险香港的综合成本率将达到85%-95%(2023年为82.4%)。未来两年，太平洋保险香港将在分散的香港特区财险市场保持适中的市场地位。

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