​久期财经讯，10月28日，标普确认渤海银行股份有限公司(China Bohai Bank，简称“渤海银行”，09668.HK)“BBB-”长期和“A-3”短期发行人信用评级，并将展望从负面调整为稳定。

稳定的评级展望反映了标普的预期，即渤海银行将继续提高其资产质量，并在风险偏好降低和内部风险控制收紧的背景下保持适度的资本化。标普还预计，该银行将保持其对中国银行体系中等的系统重要性。

渤海银行的展望反映了标普的观点，即该行信誉的下行压力已经消退。目前标普相信，在风险偏好降低和内部风险控制收紧的推动下，该银行将继续提高资产质量。该银行还将保持低于行业平均水平的资产增长，帮助其在盈利能力较弱的情况下维持稳定的资本化。

标普认为，尽管不良资产(NPA)水平略高，但该银行的风险状况目前与业内基本相当。标普预测渤海银行的NPA比率将在2026年降至6.31%，而银行系统的NPA比例为5.75%。这一比例已从2022年11.6%的峰值大幅改善。

渤海银行已经采取了有效措施来压缩其高风险投资组合，如互联网贷款。在过去的一年里，该行处置了相当于其平均贷款总额约2.3%的不良贷款。当该行完成2024年7月宣布的大规模资产出售时，其不良贷款率或将进一步改善，该资产出售的总价值约为290亿元人民币(占2024年6月30日贷款总额的3.1%)。

与此同时，在小微企业从暂时的冲击中恢复过来后，随着2023年年中小微企业宽限政策的结束，大多数小微企业的延期贷款已恢复。截至2024年6月底，该银行被归类为正常的小微企业延期贷款剩余金额已降至小额。

鉴于行业前景的不确定性，房地产行业的资产质量压力可能会持续下去。根据中国2022年11月为稳定房地产市场推出的“金融16条”，目前，该银行45%的延期贷款是提供给房地产公司的。其中部分贷款包含在标普的NPA评估中。

标普预测，2024-2026年，渤海银行的信贷成本平均约为0.9%，略低于资产处置后的前几年。随着不良贷款的减少，其不良贷款覆盖率将提高，到2026年将达到58.5%，与行业平均水平保持一致。

标普预计，到2026年底，渤海银行的风险调整资本(RAC)比率将约为5.5%。标普的预测考虑到：(1)2024年至2026年期间，资产每年缓慢增长1%-3%;(2)在此期间，净息差(NIM)压缩约28个基点;(3)因部分置换赎回的永续债导致额外一级资本减少90亿元;(4)不需要进行额外的外部融资。截至2024年6月30日，渤海银行的RAC比率为5.7%。

标普评估了渤海银行于2024年9月发行的110亿元人民币的永续债，认为其具有中等股权含量。尽管该行仅置换了当月赎回的200亿元人民币永续债券的55%。标普的评估基于标普的观点，即该银行的资本化受到严格的监管，由于资产扩张缓慢且没有股息支付，其资本化将保持基本稳定，与过去两年的业绩一致。

渤海银行的盈利能力低于同行，盈利缓冲为负，削弱了标普对该银行资本化的评估。例如，由于信贷损失意外增加，其RAC比率很容易降至5%以下。标普预计，未来两年，该银行的平均资产回报率将约为0.25%，远低于同期约0.6%的行业平均水平。

该银行盈利能力较弱是由于NIM较低和成本收入比较高所致。标普预计，由于贷款利率下调、抵押贷款重新定价和地方政府融资工具重组，该行的NIM将继续收缩。随着该行停止扩大网点并大幅削减工资，成本压力可能会下降。

标普评估该银行作为中国12家全国性股份制银行之一，具有足够的市场地位。标普在资本和收益评估中反映了其低盈利能力，这是由于在地理层面集中在薄弱地区以及其投资组合的风险规避。

渤海银行可能在未来两年内保持充足的资金和流动性。截至2024年年中，该银行的稳定融资比率和广泛流动资产与短期批发融资的比率分别从2023年底的86%和0.76倍略微提高到87%和0.77倍。这些比率仍处于同行范围的较低端。

标普在对渤海银行独立信用状况(SACP)的评估中纳入了两个子级的上调，以反映标普的观点，即中国政府可能会在需要时支持该银行。从政府支持市场份额小于渤海银行的区域性银行的记录中可体现出来。虽然渤海银行不在国内系统重要性银行名单上，但鉴于其作为全国范围内开展业务的股份制银行之一的地位，标普相信该行仍然是银行体系的重要组成部分。

标普还将渤海银行视为与天津市政府相关的企业。渤海银行是天津市政府唯一拥有的全国性股份制银行。标普相信，天津市政府一直在为该银行的运营提供支持，包括在达成该银行资产处置协议方面发挥了重要作用。

渤海银行的稳定展望反映了标普的观点，即该行较低的风险偏好和收缩的风险控制将持续改善该行的资产质量以使其达到与该行业相当的水平。与此同时，该行缓慢的资产扩张应该会保护其资本。标普相信，渤海银行将在未来24个月内保持其对中国银行体系适度的系统重要性。

如果标普认为该行的资产质量在较长时间内将显著低于行业平均水平,标普可能会下调渤海银行的评级。导致这种情况的原因可能是不良贷款的显著反弹，原因包括房地产市场的持续疲软、风险控制的下降或风险偏好的上升。除了关注不良贷款和特别关注贷款比例外，标普还将审视延期贷款、二级资产(stage two)和其他问题资产，以及拨备覆盖率等指标，作为资产质量的参考。

标普认为，鉴于该行运营的经济状况充满挑战，未来两年不太可能进行评级上调。如果银行的盈利能力可持续地提高到与行业平均水平相当的水平，同时保持与同业基本一致的资产质量，标普就可能对银行的评级进行上调。

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