近日，龙蟠科技开启港股招股，招股日期为10月22日至10月25日，最高发售价7.00港元，每手买卖单位500股，入场费约3535.30港元。公司预计于10月30日正式在香港主板上市，届时将成为国内电池材料行业首家A+H上市公司。

1·正极材料"隐形冠军"，资本运作掀产业澎湃

作为一家从汽车产业链走出来的行业"隐形冠军"，龙蟠科技如今已经是全球排名前列的新能源锂电池磷酸铁锂正极材料供应商。

早在2021年，龙蟠科技就通过收购天津贝特瑞纳米和江苏贝特瑞纳米的全部股权，进军锂电池正极材料业务。此后公司接连展开了一系列资本运作，实现了在这一领域的快速扩张。

得益于此，公司经营规模也持续迈向新台阶。

财报数据来看，2021年来自磷酸铁锂正极材料的营收为18.77亿元人民币，到2022年增长至122.42亿元，并已占到公司总营收的77.4%。

(来源：公司招股书)

2023年，由于锂电池及新能源汽车制造下游需求增长的放缓和碳酸锂的价格下降，公司销量规模有所下降。而从目前来看，今年二季度之后，伴随行业的整体修复，龙蟠科技的营收已经处在恢复通道之中，产能利用率持续走高，盈利能力正迎来改善。

在这一背景下，龙蟠科技也正持续巩固行业领先地位。根据上海有色网(SMM)显示，截至今年6月，Top 5头部企业中仅有龙蟠科技旗下常州锂源市占率实现正增长，公司市占率已经从7.5%提高至8.1%，目前位居头部企业出货量第三位。

透过公司的转型不难看到，龙蟠科技有着较强的韧性和灵活性，能够迅速切入到新布局的行业中，而这背后正是得益于其在产业链深厚积累和前瞻性的战略布局。在向贝特瑞集团收购天津贝特瑞纳米及江苏贝特瑞纳米之前，龙蟠科技就已在研发磷酸铁锂正极材料方面拥有超过十年的经验，形成了深厚的知识积累。

随着公司从传统车用环保精细化学品迈向磷酸铁锂正极材料的业务转型，龙蟠科技如今在绿色新能源核心材料领域取得了显著成就，各项业务全面开花。除磷酸铁锂正极材料之外，公司也是中国内地第三大柴油发动机尾气处理液制造商及第三大冷却液制造商，市场份额分别达到9.1%和5.8%。

可见，在多元化的业态布局以及各细分市场领先地位之下，龙蟠科技进一步增强了其业绩的稳定性和抗风险能力，同时协同效应也在不断释放，这些均为其长期稳定发展提供了坚实的支撑。

2·翻开"A+H"新篇章，拥抱海外市场新里程碑

作为已经在A股上市七年之久的企业，龙蟠科技此次的港股上市，无疑为其开辟了新的成长机会。

一方面，通过"A+H"双平台运作，龙蟠科技能够接触到更广泛的投资者群体，特别是获得海外资本市场的认可，有助于提高公司的国际知名度和影响力。

另一方面，港股上市将为龙蟠科技提供更多元的资金筹集渠道。获取的低成本资金也将有望用于公司技术研发、市场拓展、产能扩张等关键领域，这对于正处在快速发展阶段的龙蟠科技而言尤为重要。

此外，上市募资也将进一步改善公司的财务结构，减轻财务压力，提高财务的稳定性。

实际上，"A+H"上市也响应了龙蟠科技海外布局的战略。此次港股上市募资的一个重要的募集用途就是用于印尼项目工厂的二期建设开支。

(来源：公司招股书)

值得一提的是，就在本月8号，其印尼项目得到由印尼国家主权财富基金(INA)作为领投方组成的投资者不超过2亿美元共同增资。这一投资计划将使得其印尼工厂的产能由现阶段的一期年产3万吨扩充到2025年的年产12万吨，成为全球除中国以外规模最大的磷酸铁锂正极材料制造工厂。

可见，龙蟠科技的海外布局先发优势显著，而随着印尼项目的不断推进，也有望为公司带来更多的增长潜力和利润空间。

而此次"A+H"上市也将进一步增强公司的国际竞争力，使龙蟠科技能够更好地利用国际资本市场资源，加速其国际化战略的实施，从而使其在全球新能源产业中占据更有利的竞争位置。

3·结语

在全球能源行业清洁化、低碳化成为共识的背景下，新能源产业作为中国具有国际竞争优势的战略性新兴产业之一，受到国家产业政策的大力支持。在此背景下，龙蟠科技正不断加快国际化发展的步伐。

此次通过"A+H"两地上市，将使龙蟠科技更好地抓住全球新能源产业发展的机遇，迎来一个新的发展里程碑。

聚焦到当前港股新股市场，此番龙蟠科技H股上市面临较为良好的市场环境。而公司作为细分行业"隐形冠军"，具备稀缺性，发行价格也较为合理，同时基本面修复叠加政策加持、海外布局等带来的一系列催化，都有望为其市场表现带来积极的预期。

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