10月17日，港A两市保险股表现集体活跃！

截至发稿前，在港股市场,中国再保险（01508.HK）涨3.37%，中国人寿（02628.HK）涨2.95%，中国太平（00966.HK）涨2.45%，新华保险（01336.HK）涨1.80%，保诚（02378.HK）涨0.82%。

A股方面，相关概念股同步走高。中国太保（601601.SH）涨1.73%，新华保险（601336.SH）涨1.61%，中国人寿（601628.SH）、中国平安（601318.SH）跟涨。

消息面上，保险股集体上扬，主要受业绩利好的催化。近日，多家上市险企相继发布前三季度业绩预告，均表现靓丽。整体来看， 受资本市场回暖，投资收益大幅增长，助推险企盈利大增。盈喜公告发布后，多家投行都上调了多只保险股目标价。

10月16日，中国人寿发布盈喜，预计在企业会计准则下，公司2024年前三季度归母净利润约1011.35亿元到1087.67亿元（单位人民币），同比增长约165%到185%。

实际上，在此之前，新华保险、中国人保、中国太保等上市险企已先后发布了业绩盈喜。

新华保险业绩预告显示，前三季度，公司预计实现归母净利润186.07亿元至205.15亿元，同比增长95%到115%。中国人保预计，前三季度归母净利润为338.3亿元到379.31亿元，同比增长65%到85%；中国太保预计，前三季度归母公司净利润约为370亿元到394亿元，同比增加约60%到70%。

对于三季报业绩高增的原因，一个共同点是，得益于资本市场回暖，投资收益实现同比大幅增长。

例如，中国人寿称，公司坚持资产负债匹配原则和长期投资、价值投资、稳健投资理念，把握市场机会开展跨周期配置，持续推进权益投资结构优化。2024年三季度股票市场显著回暖，公司投资收益同比大幅提升。

中国人保亦在公告中表示，一方面是夯实经营基础，优化业务结构，进行有效风险防控，推动降本增效。另一方面是受资本市场回暖影响，总投资收益率同比大幅增长，净利润较去年同期增幅较大。

国君非银表示，得益于今年三季度权益市场超预期回暖带来的投资收益增长，叠加去年三季度受权益市场波动影响利润基数较低，预计今年前三季度上市险企净利润改善超预期。

在上述险企发出盈喜后，多家投行纷纷上调了多只保险股目标价。

摩根大通发表报告表示，考虑到内险股今年首三季的纯利已经占2024财年预期纯利的80%至123%，料市场将会有显著的盈测调整，以及在10月底公布第三季业绩公告之前，将出现短期对股价的正面催化剂。该行称，内险股估值吸引，股息率平均为5%。而在公司公布第三季业绩的时间附近，该行重申中国人寿及中国太保为首选，目标价分别为22港元及36港元。

国海证券指出，9月24日、9月26日两个会议的超预期政策组合拳，以及市场快速恢复，对上市险企的资产端和负债端两端形成戴维斯共振；维持对保险板块的“推荐”评级，同时建议做内部调仓，当前优先推荐投资端弹性更大的标的。

中金公司则在研报中提醒道，近期保险板块快速上涨逻辑过于依赖资产端的股票收益，这有一定道理，但需注意，股票投资收益在不同年份之间波动较大，不可简单用今年3季度以来的股票投资收益推演后续长期盈利表现。该行认为，优质寿险估值并未达到合理水平、仍有修复空间、未来股价或波动向上，但由于近期情绪的快速释放或许需要较为谨慎地对待潜在波动。

作者：瓶子

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