随着全球能源转型的不断推进，新能源汽车成为全球汽车产业发展的重要方向。

而国内新能源车自主品牌的崛起，让保隆科技(603197.SH)这样的国内供应商实现了从0到1的跨越。

近日，在“理链”工业游活动中，证券之星与保隆科技管理层就与理想汽车-W(02015.HK，下称“理想汽车”)的合作、产业链竞争等问题进行了交流。

证券之星注意到，通过与理想汽车的合作，保隆科技得以进入产业链核心领域，在实现产品量产外，进一步加强了技术优势。除在性能和可靠性上超过了外资供应商，保隆科技也拥有了重塑市场格局的实力。国内空悬市场中，保隆科技已成为头部企业之一。随着空悬系统渗透率不断提升，国内广阔的市场空间正成为新的蓝海。

实现0到1的跨越

当前，造车新势力对整车配置空气弹簧的需求呈现出愈发强烈的态势，同时传统车企也开始开发并投产配备空气弹簧的车型，以增加整车舒适性及卖点。据了解，智能空气悬架系统包括空气弹簧减振器总成、储气罐、高度传感器、车身加速度传感器、悬架控制单元、供气系统等。

早在2012年，保隆科技就从商用车开始研发空簧产品，2016年开始研发乘用车的空簧。2017年，保隆科技正式成为理想ONE TPMS(胎压监测系统)的定点供应商，于2021年3月开启空簧项目的交流，并于同年6月正式成为理想L8空簧的定点供应商。

保隆科技董事长兼总裁张祖秋表示，如果没有以理想汽车为代表的自主品牌的崛起，并且给到我们从0到1跨越的机会，我觉得我们要打破壁垒的可能性是非常低的。因为汽车行业传统来讲，大家都不愿意做第一个客户，做第一个客户的风险是非常大的，因为汽车产品的责任非常大。

究其原因，由于没有量产经验，因此保隆科技没有机会和BBA、保时捷这样的企业配套，意味着在研发前期保隆科技没有真正拿到量产项目的机会。但以理想汽车为代表的整车企业开始把产品带到更下沉的本土市场，保隆科技也因此获得契机。

证券之星注意到，在以理想汽车为代表的国产自主品牌崛起之后，本土供应商真正得到了进入核心领域的历史机遇。在空气悬架领域，保隆科技量产至今不到3年，目前已是国内两家头部企业之一。公司掌握了空气悬架核心技术，包括系统功能开发、设计验证、全自动装配技术、调校技术、空气弹簧橡胶技术等等。目前，保隆科技的产品已从单腔空簧发展到双腔空簧，从理想MEGA开始用的就是双腔空簧。

这其中，保隆科技不断加码研发。张祖秋坦言，我们自身的研发费用率在零部件公司里面是相当高的。今年上半年，我们的研发费用占销售收入的比重为8.5%，基本上在过去五年当中都是超过7%的比例。大量国内传统零部件企业研发费用率远远低于这个比例，我们的研发强度还会持续保持。包括智能悬架领域，我们还有更多的产品研发在投入。

打入欧洲大本营

空气悬架在国内起步比较晚，具有比较高的技术壁垒，过往主要应用在80-100万元以上的豪华车型。2020年、2021年之前，空气悬架供应链基本上被采埃孚、德国威巴克等两三家企业垄断。

证券之星注意到，在与理想汽车开发空簧的过程当中，外资供应商出现了一些问题，进一步使得国产供应商获得更大的信任。最终实践证明，保隆科技的产品通过和理想汽车的共创，满足理想汽车的高标准、严要求，在性能和可靠性上超过了外资供应商。

张祖秋坦言，这个事件最终带来两个直接变化：第一，理想汽车这家外资供应商出局了，而且不仅是在理想汽车出局了。第二，理想汽车作为整个业内有史以来第一家整车企业，给消费者提供了8年16万公里的质保。这件事之后，理想汽车在空簧产品上完全使用国产供应商，并且是大批量使用。

张祖秋提及，今年第三方数据统计，国内市场80%的份额由三家国产供应商占据，公司及另外一家理想汽车的供应商排在前两位，原先的两家国际供应商都排在国产供应商后面，这个格局已经发生了翻天覆地的变化。

在过往量产经验积累和质量数据得到证明的基础上，保隆科技今年已经走入国际供应商的大本营，将业务延伸至欧洲。张祖秋表示，我们的空悬产品已经获得欧洲本地豪华车企业的业务定点，这个业务是针对欧洲的需求。

根据9月3日披露的公告，欧洲某知名主机厂选择保隆科技作为其全新平台项目的空气悬架系统前后空气弹簧的零部件供应商。根据规划，该平台每个项目生命周期为7年，生命周期总金额超过2.4亿元，预计2027年开始量产。

未来，保隆科技还将继续扩大产能，并在欧洲本地建设产能。据张祖秋介绍，2026年底到2027年初，我们要在欧洲车企实现空悬销售。同时，我们也与BBA在交流当中。

国产替代空间广阔

于保隆科技而言，在获得量产经验外，与理想汽车的合作也展现出了创新的模式。

张祖秋坦言，理想汽车在供应链管理上特别有意思的方法就是共创。我在整个产业内没有看到其他的类似做法，这是真正对于整条价值链带来组织能力提升的重要方式，是双方合作的特别之处。

保隆科技智能空气悬架业务单元总经理王贤勇也称，和理想汽车合作不单纯是产品的买卖，更多的是一种共创。我们在空气悬架的合作上，理想汽车的总裁、副总裁、高管团队和我们内部的研发团队做了很多共创，从产品定位到供应链端的设备、工艺、参数，大家作为一个团队进行工作，与传统的合作模式有很大的差异。

理想汽车大规模使用空簧，是通过和我们国产供应商共创深入合作，让我们快速跨越大规模量产的阶段，把配置率先下沉到定价在30万元级别的车辆，张祖秋谈到。

原来只有非常低的渗透率，在理想汽车大规模使用后，过去两三年里空悬系统渗透率迅速提升。张祖秋预计未来几年渗透率还会持续上升，可能在五年内上升到接近20%。

根据盖世汽车数据，2021-2023年空气悬架的渗透率分别为0.8%、1.2%、2.7%。目前来看，30-40万元车型为贡献空气悬架增长的主要动力。根据新车型空悬配置率来看，预计到2025年渗透率约15%，市场规模约266.76亿元，2023-2025年年复合增长率为74.38%。

不难看出，国内空悬市场才刚刚起步，渗透率提升空间广阔。据了解，理想汽车目前是全球范围内空悬系统用量最大的企业，2023年其搭载空悬系统的整车量应该超过36万辆。

当下，国内供应商占据绝大部分市场份额，国产替代将成为新的蓝海。受益于较早切入理想汽车空气悬架供应，保隆科技的空气悬架业务也伴随着理想汽车销量规模的扩大而高速成长。今年上半年，其空气悬架营收同比增长44.48%至4.24亿元。

证券之星注意到，今年以来，保隆科技多次获得国内外空气悬架系统产品项目定点通知书，合计金额高达约22.3亿元。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)

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