10月14日，化债概念股开盘大涨，$信达地产(600657)$、$光大嘉宝(600622)$等多股涨停。消息面上，财政部近日表示，拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。

加大力度化解地方债务风险

近日，国务院新闻办就“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况举行新闻发布会。

财政部介绍，今年以来，财政部压实地方主体责任，按照一省一策，落实各项化债措施。中央财政在2023年安排地方政府债务限额超过2.2万亿元的基础上，2024年又安排1.2万亿元的额度，支持地方特别是高风险地区化解存量债务风险和清理拖欠企业账款等。

为了缓解地方政府的化债压力，除每年继续在新增专项债限额中专门安排一定规模的债券，用于支持化解存量政府投资项目债务外，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。

中信证券在研报中指出，此次化债将进一步减轻地方政府债务压力，未来或将有更大力度的化债政策出台，债务问题有望得到解决，极大程度减轻政府压力，腾出更多资源保民生、促发展。

化债工作成效显著

去年7月，中共中央政治局会议就提出了“要有效化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，将化债的重要性提升到新的高度。

目前，化债工作已取得阶段性成效，多个地区的城投成交活跃度明显下降。2023年底全国纳入政府债务信息平台的隐性债务比2018年摸底数减少了50%。

分省份来看，根据财政部数据，截至2023年底，11个省份政府性债务余额增幅创过去5年最低水平，北京、上海、浙江、广东等经济发达地区都包括在内，其中北京、上海的政府性债务余额增速已降至个位数。以上海市为例，2023年底政府性债务余额为8832.3亿元，相比2022年底仅增长3.44%，2022年底增幅超过15%。

分析人士认为，今年支持化债的力度应该是近几年最大的，对比2015年至2018年的规模，后续化债规模有望达到10万亿元以上。

化债工作已经开始

财政部关于化债的表述，将直接利好城投类地产股、资产管理公司（AMC）等。

券商普遍认为，AMC公司的想象空间更大。当前金融化债已经成为地方债务化解的重要手段，AMC公司有望直接受益，一方面收入端受益于不良资产处置量的增加，另一方面资产端的不良资产在经济修复过程中资产质量也将好转。目前，多家AMC公司已参与到化债工作中。

从盘面表现看，上周五已有部分资金抢先介入了化债概念股。其中，云南城投连续2日反弹，累计上涨19.2%，今日盘中一度拉升至涨停板；光大嘉宝上周五尾盘拉至涨停，今日集合竞价一字涨停。截至14日中午收盘，信达地产、光大嘉宝、银宝山新等多股涨停。

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