作者 | 周艺

编辑 | 墨言

券商向来被称为“牛市旗手”，最近这波小牛市，又被称为“新媒体牛”——几乎所有人都在同一时间感受到了市场的热度，信息差减弱的同时，海量的投资信息加速了所有人的投资决策，牛市来得迅猛异常。

但这一次，牛市旗手里，混进了一位新人——指南针。

源媒汇统计发现，今年9月23日至10月8日，A股市场5354只股票中，指南针以152.27%的涨幅位居第五；指南针之后，东方财富以126.39%的涨幅排在第十位，是券商板块涨幅最大的；紧接着就是同花顺，以125.1%的涨幅排在第十一位。

“上到70下到18”，每个可以开户的人，即使之前不关注任何的股票信息，这一次都在小红书、douyin、公众号等不平台上刷到了这波投资热潮，市场的反应速度远超之前的几波牛市。

一众金融信息服务平台，也凭借着“消息集散地”的独特站位，成为这波牛市里稳当的赢家。

最大的赢家则是指南针。

截图来源于App Store

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新的旗手

指南针是一家金融科技服务公司，以自研证券工具型软件，向市场提供金融数据分析和证券投资咨询。2019年上市后，公司的估值除了在次新股阶段有过亮眼表现，之后很长一段时间都是处于缓慢下行的状态，并没有完全吃到2019-2021年的那波牛市红利。

但事情很快有了转机。指南针在2021年9月宣布加入网信证券的破产重整投资人招募中，并在2022年2月正式成为网信证券的重整投资人。

这段时间，指南针的股价从30元一路攀升至50元。之后在经历了重大资产重组、购买、定向增发等一系列操作后，指南针顺利收购网信证券，并将其更名为“麦高证券”，公司估值也随之一路走高。

不得不说，指南针的运气不是一般的好。早在2015年，东方财富收购西藏同信证券还花了40亿元，但近两年经营不善的小券商拍卖股份可谓难上加难，像渤海证券今年三次入场“卖身”，仍无人问津。所以破产重整的网信证券，被指南针以15亿元低廉价格收入囊中。

有了券商牌照，蹭到“互联网券商”的热门概念，指南针的资本市场地位陡然上升，获誉“小东财”。

确立了金融信息服务和证券服务双主业并进的战略定位，熬过两年资本市场萎靡不振的日子，指南针终于等到了这波突如其来的“疯牛”。

10月8日，在这波“疯牛”调整前的最后一天，指南针发出公告，从9月19日至10月8日，公司股票涨幅偏离值累计达到106.24%，属于“股票交易严重异常波动的情况”。

因为这一天，指南针盘中股价一度涨至91.93元，创下历史新高。到了10月9日，其也短暂跻身“百元股”的行列。

股价上涨的另一面是市场炒作下的高估。10月9日，指南针的市盈率（P/E）已经高达6740倍。而从业绩上看，它目前还只是一家营收刚踏入10亿门槛，净利润堪堪过亿的“小公司”，今年上半年甚至还亏了5000万元。

不过在本轮牛市下，指南针的业绩或许能得到一定程度的修复。

另外，从近期的资本运作方面来看，指南针的野心正在变得更大，其目前正在全力推进对先锋基金的股权收购中，

天眼查显示，2023年12月指南针就已经获得了先锋基金4.99%的股权，紧接着，指南针就通过司法拍卖以1.1亿元的价格再度拿下34%的股权。

目前证监会正在对此次股权变动行为进行审核，同时也要求指南针进行持续资本补充，也正因此，指南针自2022年发起的再融资计划必须尽快落实。

而等到一切尘埃落定，拥有券商、基金两张牌照的指南针，才能算是名副其实的”小东财“。

对于此次股价上涨背后的逻辑以及再融资计划的推进程度，源媒汇致函指南针，截至发稿未获回复。

02

真正的赢家

确定收购网信证券前后的多个时间节点，指南针无数次回答了投资者对其和东方财富发展异同点的问题。

当时有投资者直言：“你多长时间可以赶超东方财富？”吓得参与路演的一众公司高管“汗都下来了”。

图片来源于指南针公告

2022年时，指南针的估值纵使高一些，与东方财富不过是95倍和37倍的差距，但经历过这波牛市后，东方财富仅是49倍的P/E，与指南针的差距不亚于“一个天上，一个地下”，两者的市值差距也从17倍缩小到了11倍。

这也算是某种程度上的赶超了。

当然，从这波涨幅的力度来看，牛市旗手里，东方财富依旧是那个“最靓的崽”，什么“三中一华”、头部券商，都得往后排。

10月9日，大盘调整，东方财富全天的成交额突破700亿元，打破了中石油2007年11月5日创下了的699.9亿元A股个股单日历史成交金额纪录。

天量交易意味着背后资金的疯狂博弈。牛市炒作下，东方财富永远是券商系的代表。

相比指南针这次接到的泼天富贵，东方财富对于牛市从天而降的馅饼已经有经验了。2010年上市后，东方财富经历了两次牛市。

2014年5月到2015年6月，东方财富的涨幅是955.04%；2019年1月到2021年12月，东方财富上涨432.37%，均拔得券商股的头筹。

牛市下，东方财富为什么能获得投资者的青睐？其他券商差在哪儿？

一位券商营业部人士告诉源媒汇，观察市场、收集投资信息、开户、交易，事实上这些动作现在任何一家券商都具备，但是东方财富的门户网站和天天基金建了很高的护城河。“这个用户资源是行业内顶尖的，它的大部分营收都是靠经纪业务。而牛市说白了就是交易量急速上升，券商涨，互联网券商就会涨得更厉害。”

源媒汇也发现，本轮涨幅前十的个股里，除了指南针和东方财富两家有互联网券商概念的个股外，从行业来看，做垂直应用软件的占了五席，包括银之杰、华信永道、艾融软件等，它们的主营产品均包括金融、证券领域的数据开发和信息系统。

牛市催动下的第一波行情，吃到红利的是与炒股这个动作有关的所有衍生产业。因为不管是韭菜还是镰刀，不管是挨宰还是收割，完成这个动作本身，就让这些业务相关的受益者们赚得盆满钵满了。

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