10月7日，在港股市场上，被称为“牛市旗手”的中资券商股涨幅继续扩大。

成分股中，弘业期货（03678.HK）涨58.15%，申万宏源（06806.HK）大涨40.91%，招商证券（06099.HK）涨28.54%，中州证券（01375.HK）涨28.03%，中金公司（03908.HK）涨23.11%，中信建投证券（06066.HK）涨22.22%。

近期，券商板块的持续上涨趋势，离不开大盘火爆行情的拉动。

9月24日以来，多项重磅政策落地，货币政策方面包括降准、降息、设立证券基金保险互换便利(5000亿)以及创设回购增持再贷款(3000亿)；地产政策方面包括降存量房贷利率、降二套首付、优化保障房再贷款；资本市场政策方面包括推动中长期资金入市、并购重组六条、市值管理指引。

这一系列政策利好措施，极大地鼓舞了市场信心，唱多中国资产的声音络绎不绝，场外资金跑步入场，港A两市持续暴涨。

而券商板块作为牛市的“旗手”，对于流动性的边际改善异常敏感。自9月24日以来，港A两市的券商板块持续上攻。

国庆假期（10日1日至10月7日），A股休市，港股继续保持高景气度，中资券商概念持续狂飙，板块指数在此期间（10日2日至10月7日）已累计上涨73.01%。

成分股中，在这4个交易日中，区间涨幅较高的港股券商分别是：招商证券（184.62%）、弘业期货（164.55%）、申万宏源（126.83%）、中州证券（125.84%）、中信建投证券（94.12%）、国联证券（86.82%）、东方证券（78.44%）、中泰期货（76.67%）、中金公司（75.90%）、华泰证券（66.13%）。

市场分析称，券商上涨逻辑在于，在市场行情向好时，交易活跃度大幅提升，券商的经纪、自营、资管、资本中介等业务均直接获得利好。此外，成交量的放大将增加券商的佣金收入，市场上涨也会带来自营业务的丰厚收益。

由于行情的爆发，也吸引了广大投资者“跑步入市”，开户申请需求井喷。国庆假期期间，虽然A股休市，但各大证券公司纷纷推出7×24小时随时开户、营业部开户不打烊等服务，多家券商开户数均在假期创出了历史新高。由于假期投资者开户太过火爆，部分券商甚至紧急调配外省支援。

天风证券研报表示，随市场情绪转暖，客户开户意愿明显增强，日均开户数激增，线上开户出现排队现象。同时，沉睡客户自主活跃度较本月前期明显增强，个人及机构客户资金进场意愿强烈。从成交量看客户交易情绪热烈。“市场交投活跃度提升并改善券商基本面”的逻辑迅速得到市场认可。券商板块逻辑演绎速度超出预期，提前演绎基本面行情。市场反身性加持下，行情演绎的强度和速度或将超出市场预期，建议关注头部券商。

大摩估计，如果散户情绪保持高涨，中国家庭金融资产中将有高达2-3万亿人民币重新配置到股票市场。只要势头足够强劲，券商股收益有望再上升30%，ROE可能回升至约13%。

此外，从估值角度看。有券商分析师指出，当前券商板块AH估值仍处于过去10年20%-60%、60%-90%较低分位数，部分AH溢价处于过去10年最低点，看好市场正反馈循环下的券商板块投资机遇。

作者：瓶子

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