在一系列重磅利好之下，港股市场在近期迎来了久违的“疯牛”行情，腾讯控股（00700.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、美团-W（03690.HK）这样的大市值巨头迎来大涨。但是，财华社分析发现，近期涨幅最大的上市企业却是那些股价、市值双低的细价股或仙股。

涨幅居前的细价股多属金融、地产业

据Wind数据显示，自9月19日金管局宣布降息以来（截至10月3日收盘），有22只港股涨逾3倍，其中中国金融投资管理（00605.HK）以3656.52%的涨幅居全市首位，此外申万宏源香港（00218.HK）也涨超9倍，中国基础能源、融信中国、太和控股的表现也异常亮眼。

从行业分类来看（如下图所示），这些涨幅居前的细价股绝大多数来自金融行业和房地产行业，而这并非偶然。

一方面，在美联储开启降息周期后，香港金管局也随之在9月19日宣布降息，将基本利率调降50个基点至5.25%。

此后，自9月24日起，中央多部门连续抛出降息降准等重磅利好政策，大幅提振了投资者的信心，包括港、A两市在内的中国资产均在短期内迎来了爆发式上涨，交投情况也从此前的清冷状态变得火热，港、A两市的成交额在此期间均创下了历史记录。

而回顾历史，降息及各种举措出台并激活市场后，短期内往往利好金融行业，这是因为金融行业和资本市场的关系是最紧密的，只有市场走好走强才更利于金融企业开展各项业务，取得更好的业绩表现。

另一方面，对于二级市场超跌的房地产行业而言，降息降准、资本市场回暖均是利好，因为只有流动性充裕才更利于房企融资，补充现金流，降低负债。

另外，在此次一系列重磅利好中，房地产是重点照顾的行业。例如，在9月26日的中共中央政治局会议上就指出，要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。

还有多个一线城市继续“松绑”，其中广州全面退出限购，深圳和上海也对限购进行调整。从信贷政策来看，深圳、上海、北京也都降低了首付比例。

疯涨行情之下，这些风险不容忽视

值得注意的是，伴随着港股普涨行情不断升温，折价配售及供股情况明显在增加。

10月2日，圣诺医药-B发布公告称，于2024年10月2日盘后，公司（作为发行人）与认购人潘洪辉订立认购协议，内容有关按认购价每股股份3.36港元认购1752.77万股认购股份，认购价较收盘价4.20港元折让20%。

资本界金控亦宣布，于2024年10月2日，公司拟透过配售代理向不少于六名独立承配人配售最多1.73亿股新股份，每股配售股份0.36港元，较收盘价每股0.445港元折让约19.10%。

帝国科技集团也发布公告称，于2024年10月2日，公司拟配售最多6220.72万股，每股配售股份1.79港元的配售价较10月2日收市价每股2.16港元折让约17.13%。

升能集团拟折让约19.6%先旧后新配售8000万股；易生活控股宣布拟以折让价进行有条件供股。

需要指出的是，过去两三年间，港股市场流动性匮乏，融资能力大受影响，如今伴随着市场走强，“饿”了很久的上市公司或将开启一波融资潮，其中质地一般的公司很可能会选择折让价格来吸引投资者，这对于现有股东来说往往并不友好。

另外，此次细价股疯涨基本可以归因于市场走强，流动性大幅提升，虽然说其中有一些成色不错的公司存在被低估的情况，但绝大多数细价股的基本面并不足以支撑股价的暴涨，一旦后续市场回调，这些细价股或将遭遇猛烈下跌，相关风险值得重视。

例如，近期港股涨幅最多的中国金融投资管理（00605.HK），经历一波大涨行情之后，10月3日股价大起大落，潜在不确定性投资风险明显增加。因此，面对暴涨的个股行情，投资者切莫追高，应谨慎分析企业基本面及发展前景，再做决策。

作者：云知风起

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