时至7月中旬，资本市场中报季临近，上市公司开始密集披露中报预告。而若要细数上半年经营表现优异的板块，有色金属行业自然名列其中，其中铝企更是颇具代表性的方向。

回溯数据，今年上半年沪铝价格在经历一季度短暂盘整后旋即上攻，最高探至22000元/吨，走势堪称强劲；氧化铝方面，受益国内铝土矿复产预期落空，在铝土矿供应紧张的供需格局下其价格走势亦偏强运行，上半年该品种现货均价为3906元/吨，较上年同期上涨超三成。

铝价强势拉涨，传导到业务层面，相关铝企的业绩也是视级而上。日前，多家A股铝企业绩预喜，其中弹性标的利润同比涨幅更是实现翻番，超出市场预期。

铝金属强势挺进牛市，龙头公司的投资价值自然不可小觑。就以铝产业链一体化龙头中国宏桥（01378）作为观察样本，公司上月披露的盈喜公告显示，受益铝产品价格上涨等利好因素，24H1宏桥的净利润有望同比劲增220%左右。

据智通财经APP测算，今年上半年中国宏桥的净利润约为95.1亿元，这一规模也意味着公司的盈利情况正保持在历史最佳水平。或许正是基于如此强劲的基本面，二级市场投资者也对处于上行周期之中的中国宏桥给予了乐观定价，上半年宏桥的股价自低点算起最大涨幅达到了177.9%，一度刷新股价历史新高，市场表现稳居有色金属板块中前列。

值得一提的是，近期或受宏观面提振有限，以及淡季需求走弱等因素影响，铝价陷入震荡调整，相应的中国宏桥等概念股的股价升势亦有所中断。

展开而言，上周美国公布的最新经济数据显示，6月CPI全面降温，同时美联储主席鲍威尔发表了包括“愿意降息”以及“美联储在降息之前不需要通胀率低于2%”等言论，尽管降息预期升温但受经济疲弱而引发的需求担忧影响，市场除贵金属以外其余商品均对利好消息反馈平淡，这或表明眼下宏观层面对铝价升势的助力有限。

再来看国内市场，目前铝行业正处需求淡季，加工企业开工率持续下滑，终端订单不佳，市场消费动力不足；同时供给侧铝企普遍以稳生产为主，供需疲软背景下铝价短期抑或缺乏向上突破动能。

不过若将视线拉长，中长期时间维度下铝行业向好趋势预计不会发生变化。现阶段，基于产能“天花板”限制的大背景，电解铝总供给量增幅已十分有限；而需求侧以汽车轻量化、光伏板块以及特高压建设为代表的新需求在“双碳”政策下持续高速增长，这在一定程度上弥补了房地产等行业低迷对需求的负面影响。可预见的是，在需求有保障而供给受到严格约束的情况下，铝价易涨难跌依然会是未来相当长时间内的主基调。

在智通财经APP看来，铝行业近弱远强的格局正好解释了近期以中国宏桥为代表的铝企的股价为何进入了“中场休息”时间。对于投资者而言，眼下的调整或许恰恰是场外投资者入场的绝佳时间窗口，毕竟优质个股的每一次调整都是不可多得的抄底机会，而在面对铝行业新一轮大周期时或许尤其如此。

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