大会今天正式开始，时间是7月15日~7月18日，那这次大会预计有什么看点呢？

1、地方 财 Z 问题处理

房地产是地方税收以及土地出让金的主要来源，但由于房地产行业连续三年低迷，如今地方的收入大幅减少，维持 CZ 支出的压力巨大，而且某些地方因为过度基建，导致背负了巨额的地方 Z 务。这次大会，中央可能为地方寻找新的税收来源，又或者由中央加大对地方的 CZ 转移支付，承担更多地方的开支。

新的税收来源之一，重点关注消费税。目前，消费税只针对烟、酒、成品油、小汽车等消费品，以及电池、一次性筷子、涂料、电子烟等高污染产品。这显然已经不适合当前经济环境了，针对奢侈消费品的税目严重不足，比如私人飞机、高档娱乐休闲等消费，就未纳入消费税征收范围。这些都应该加征高额消费税，相当于对 富 人 进一步加税，减少贫富差距的同时，还可以补充 CZ 收入。

另外，消费税收入目前全部上缴中央。如果中央与地方共享这部分税收收入，也将有助于缓解地方 CZ 压力，同时激励地方刺激消费复苏（消费好了，消费税收才会多）。

中央还可以调整消费税的征收方式。参照海外其他国家，将消费税从生产环节征收，改到购买环节征收，这叫“后移征税环节”。

我之前给大家举个例子，以前我消费一瓶贵州茅台，我是给贵州省贡献税收，因为茅台是在贵州生产的。而之后我消费一瓶贵州茅台，我是给广东省贡献税收，因为我的茅台是在广东购买的。

以前，地方是更愿意刺激生产，而不愿意刺激消费。因为税源在生产端，而不在销售端。比如广东省刺激了居民大量消费贵州茅台，但得益的是贵州而不是广东，因此地方缺乏刺激消费的动力。就算是向居民派放消费券，也都是到当地指定的超市消费，主打一个“肥水不留外人田”。

2、房地产刺激政策

房地产目前处于“产能过剩”阶段，特别是一些低线城市，大量空置房子没人买。两个月前，关于 ZF 收储存量房的说法是“地方以需定购，组织地方国企以合理价格收购一部分存量商品住房用作保障性住房”。这意味着， ZF 收储仍然是中央不下场，地方根据自己实际情况解决。

这效果嘛，当然就很一般了。地方本来就缺钱，怎么去回购闲置存量住房呢？而且， ZF 收储如果要起到缓解房价压力的作用，不仅要在买走多余的闲置存量房库存，还不能在短期内向市场释放。

无论是经济适用房还是廉租房，都是向市场增大房屋供给。回购存量房之后，要把房子捂在手里一段时间，等房价逐渐企稳了，才能慢慢把房子抛出来。这意味着，地方掏钱买房后，这批房短期内不会提供任何收益回报。这又会拉低地方或者地方城投的投资回报率，地方化 Z 的压力又进一步增大。

如果中央不出手，这个问题很难解决。

3、新质生产力的提法

这几年，我们大力发展新能源车、光伏等新兴产业，作为替代房地产成为经济增长的新引擎。但如今海外越来越多国家，针对我们的新能源车和光伏，征收高额关 S ，避免我们的廉价新能源产品抢夺更多海外市场份额。新能源车、光伏也因为大量资本涌入而出现了产能过剩。

如何解决新能源车、光伏的产能过剩问题？寻找新的新质生产力？

除以上之外，还有其他要解决的问题，比如取消户 J 制度，农村土地制度改革，允许农村宅基地自由交易，构建全国统一大市场等等。

从今天市场表现来看，市场对这次大会基本没有预期，还是在买高股息红利股、买国债。由于基本没有预期，所以这次大会一旦超预期，带来的行情波动也将更加剧烈。

暂时就想到这么多。

分享一下其他信息：

1、昨晚文章说到，特朗普那事后，当选概率大幅提升到71%。特朗普上台后，大概率会对我们的商品加征60%关 S ，这不仅是我们企业担心，美国企业也担心。所以，估计接下来会出现“备货潮”。美国进口企业会提前向我们进货，抢在特朗普当上加征前将商品塞满仓库。这会导致出口链相关的企业业绩，在今年下半年大幅增长，但明年的业绩增长就可能有明显的下滑。

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