近日，千亿市值“养猪大厂”温氏股份公布2024年中报预告，公司业绩扭亏为盈，预计实现归母净利润12.5至15亿元，上年同期亏损46.89亿元。此前的7月11日，“猪茅”牧原股份中报预告同样扭亏为盈，预计实现归母净利润7亿至9亿元，上年同期亏损27.79亿元。

（来源：《温氏股份2024年半年度业绩报告》，2024-07-15）

受业绩消息利好影响，截至收盘，温氏股份大涨5.09%，牧原股份大涨3.79%。A股三大股指今日涨跌不一，上证指数上涨0.09%，深证成指、创业板指分别下跌0.59%、0.63%，两市成交7501亿元。申万一级行业中，煤炭领涨1.97%，农林牧渔上涨1.86%，位居第二位。

跟踪主要消费的中证消费指数（000932）今日上涨0.66%，成分股中，“养猪大厂们” 表现亮眼，温氏股份领涨5.09%，牧原股份上涨3.79%，新希望上涨2.26%；东鹏饮料、新诺威、燕京啤酒跟涨；跌幅方面，中炬高新下跌2.43%，金龙鱼下跌2.13%，贝泰妮、百润股份、汤臣倍健、安琪酵母、上海家化等跌超1%。

对应ETF方面，规模最大的消费ETF（159928）上涨0.65%，成交额超5468万元，高居同类第一。最新规模近76亿元，稳居同类第一！

从估值角度看，截至7月12日，中证消费指数当前PE-TTM为23.86倍，近5年的历史分位点为0.39%，意味着目前的估值低于近5年超99%以上的时间，处于高性价比区间，中长期配置性价比凸显！

【机构：猪周期反转扭转弱预期，农业板块进入较佳布局时点】

截至7月15日，申万二级行业下10家生猪养殖已全部预告了今年中期业绩，10家公司均业绩预喜：其中5家扭亏为盈，5家大幅减亏。

开源证券认为，一方面猪价温和震荡上行走势健康，二育滚动入场托底。据涌益咨询，截至2024年7月7日，全国生猪销售均价18.41元/公斤（周环比+0.35元/公斤，同比+4.35元/公斤）。受气温升高及规模场月中出货影响，7月行业降重出货对猪价形成压制，但二育持续滚动入场对猪价形成托底，整体供给收缩背景下，预计7月猪价保持温和震荡上行态势。另一方面，7-8月仍是仔猪补栏旺季，预计仔猪价格有较强支撑。二元母猪价格自2024年以来保持平稳，行业补栏母猪谨慎，能繁慢速恢复，猪周期反转持续性有支撑。综合来看，业绩逐步兑现，猪周期反转强显示终将扭转弱预期，7月农业全板块进入年内较佳布局时点。7月逐步进入2024半年报披露期，生猪板块2024Q2业绩有望高增且边际逻辑持续改善。（来源：《当前生猪板块及动保、饲料等其他农业子板块均处相对低位，建议积极布局》，2024-07-07）

国金证券表示，在猪价好转的背景下，多家生猪养殖企业在二季度盈利实现好转。随着猪价中枢的持续上行，以及饲料成本下降在出栏肥猪成本端的逐步体现，看好生猪养殖企业盈利的兑现。目前行业内有能力大量补充产能的主体较少，在行业高负债和低猪价预期的背景下，行业盈利的第一时间并无充沛现金补充产能，预计产能在低位会维持较长时间，从而拉长本轮周期持续的时间。生猪产能已经去化16个月之久，生猪产能已经处于2021年以来的低位，生猪价格已经实现较好盈利，随着周期持续上行，养殖企业业绩有望逐步兑现。（来源：《国金证券农林牧渔行业研究：猪企盈利环比改善，看好猪价上涨趋势》，2024-07-14）

【中证主要消费指数综述】

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。

消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。

【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至7月12日前十大成分股权重占比高达69.21%，其中包含养猪大户牧原股份、温氏股份（15.18%），饲料龙头海大集团（2.54%），5只白酒龙头五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份（37.04%），乳制品龙头伊利股份（10.48%），和调味品龙头海天味业（3.98%）。

数据来源：中证指数官网，2024.07.12

关注消费板块，首选消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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