在“碳中和”政策的强劲推动下，国内光伏产业于2021至2022年间实现了井喷式增长，各头部企业业绩斐然，赚得盆满钵满。

然而，2023年以来，光伏行业风云突变，产能急剧扩张，市场竞争趋于白热化，硅料、硅片及电池片等多个环节产品价格遭遇断崖式下跌，企业业绩随之急转直下。

步入2024年，光伏行业面临的困境非但没有缓解，反而愈演愈烈。

龙头难逃亏损魔咒，业绩惨遭滑铁卢

光伏产业链各环节产品价格持续下行，‌导致企业整体毛利率明显下滑，硅料和硅片的价格崩塌，进一步加剧了光伏企业的亏损。‌

当前已有多家光伏产业链的上市企业披露了2024年上半年业绩预告，“由盈转亏”、“巨额亏损”，为大部分企业上半年业绩预告的关键词。

据财华社不完全统计，已披露今年上半年业绩预告的13家A股光伏企业中，有9家企业产生亏损，且去年同期均为盈利状态，亏损的企业主要集中在上游的硅料硅片和中游的电池组件领域。

行业标杆企业隆基绿能(601012.SH)亏损最为惨重，其预计上半年最高亏损55亿元。

隆基绿能表示，受制于光伏行业整体供需错配、各环节主要产品市场销售价格大幅下降的影响，导致与上年同期相比，期内增量不增收、对参股硅料企业的投资收益减少，预计计提存货减值金额45亿元到48亿元，短期盈利承压。

多晶硅龙头通威股份(600438.SH)则堪称上半年业绩“变脸之王”，去年上半年公司赚超132亿元，但今年上半年预计亏损30亿元至33亿元。通威股份在今年一季度亏损近8亿元，意味着二季度亏损加剧，亏了超过20亿元。

通威股份直言，产业链各环节市场价格全面大幅下降且持续低迷，是导致公司光伏业务经营亏损的主要原因。

电池领域的爱旭股份(600732.SH)上半年业绩同样很受伤，今年一季度公司亏损不到1亿元，但上半年预计亏损14亿至20亿元。

爱旭股份指出，上半年光伏市场竞争加剧、光伏产品价格持续下跌，其主营业务盈利能力下降，存货跌价准备大幅增加，对业绩造成较大负面影响。

此外，港股市场的光伏股业绩也陷入低潮。多晶硅头部厂商新特能源(01799.HK)预计上半年亏损7.8亿元至9.5亿元，而2023年同期净利润为47.59亿元。公告披露后，公司股价于7月10日大跌5.87%。

光伏玻璃生产商凯盛新能(01108.HK)在公告中称，受市场整体供需变化的影响,光伏玻璃价格持续下滑,公司整体销售毛利率下降，预计上半年产生亏损4670万元至5729万元，而去年同期盈利1.29亿元。

行业是否已触底？

在光伏市场的无序竞争下，尽管全球及我国光伏新增装机规模均创历史新高，但多晶硅工厂库存激增，导致价格持续下跌。

数据显示，在‌2023年，全球光伏新增装机超400GW，‌我国光伏新增装机规模216.88GW，‌均创下历史新高。

根据中国有色金属工业协会硅业分会统计，今年6月底多晶硅工厂库存已达25.15万吨，较一季度末激增118.89%。库存的快速积压，直接导致了价格的持续下跌。

Wind数据显示，今年3月以来，单晶致密料价格加速下挫。于7月3日，单晶致密料平均价跌至3.43万元/吨，较2022年11月底30.52万元/吨的高点已跌去近90%。

隆众资讯光伏分析师方文正指出，目前硅料成交均价已降至3万元/吨区间，而业内一般硅料企业的成本线在50-70元/kg范围，这意味着即便是成本较低的二三线厂商的成本也已接近盈亏平衡点。

对于当下光伏产业是否已触底，市场众说纷纭。有市场人士认为，行业内的某些指标已经开始显示出企稳的迹象，光伏相关产业链价格触底企稳。

海通证券近日在研报中表示，从基本面量价两个角度来看，行业已经处于底部。该行认为，价格已经连续多周底部企稳且已难有大幅降价空间，5月国内新增装机量19.04GW，同比增长47.6%，环比增长32.5%，同环比均表现不俗。

该行认为，对于光伏行业无需过度悲观，当前已进入出清周期，根据硅业分会硅料等原材料供应量仍在下修，政策对于行业健康发展高度重视，需要重视下半年拐点性机会。

针对目前光伏行业的现状，促进行业有序竞争的政策已在路上。工信部近日发布了2024《光伏制造行业规范条件》公开征求意见，相较于2021年版，此次发布征求意见稿明确强调，要引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。

光大证券表示，此次意见征求稿有利于引导光伏行业技术进步和规范发展。

作者：遥远

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