今日午后，三大股指一改此前颓势，集体上涨。上证指数上涨超1.3%，深证成指上涨1.71%，创业板指上涨1.51%，盘中成交明显放量，现超6500亿元。

聚焦消费板块，跟踪主要消费的中证消费指数（000932）探底回升，成分股中，重庆啤酒涨近4%领涨，东鹏饮料、梅花生物、安迪苏涨近3%，华熙生物涨超2%，口子窖、安琪酵母、海天味业等涨幅居前；海大集团领跌5.37%，温氏股份跌超3%，圣农发展、牧原股份跌幅均超2%。白酒龙头贵州茅台股价在触及阶段新低1410元以后V型反弹，现涨超1%。

值得关注的ETF方面，规模第一的消费ETF（159928）自四连阴后，今日探底回升翻红，留长下影线，成交额超6500万元，高居同类第一，同时盘中再度获得资金净申购，最近5日有4日吸金，合计净流入超4000万元！最新规模近75亿元，同样位居同类第一！

【消费税改革在即，对消费板块影响几何？】

华泰宏观认为，消费税改革或将聚焦调整征税范围和税率、征收环节酌情后移、收入分配适度下移。或边际缓解地方财政缺口，但宏观层面影响或较为温和。

消费税改革对白酒、免税行业的影响引发了市场的广泛关注。中信建投表示，消费税改革的方向总体利好免税理论价差，实际价格吸引力仍需考虑多渠道问题。高档产品本身全渠道加价率较高，若消费税改革且高端奢侈品率先试点，预计明显强化免税渠道价格优势，有助于拉开免税渠道和其他渠道价差，但仍需视有税渠道各环节如何进行利润分配和终端定价，以及整体竞争态势对终端定价的影响。另外免税渠道消费因为仍存在出行半径或出境壁垒的成本，而免税线上平台基本为完税商品的形式，故而具体对免税消费的拉动作用仍需观察。

白酒方面，浙商证券指出，历史上白酒行业经历多次消费税税制改革，但并未对行业产生较大负面影响。他们预计，此次改革对行业整体影响有限，甚至可能利好头部酒企发展，而中小酒企或面临出清。这一观点得到了历史数据的支持，1994年、2001年、2006年、2009年和2017年白酒板块归母净利润增速分别为78%、-4%、72%、37%、45%，显示出行业对税制改革的较强适应能力。

此外，招商证券认为，茅台批价已见底回稳，虽然短期受到淡季催化剂不足影响，板块回调较多，但行业估值充分下移，商业模式、现金流、股息率指标均正向改善，长期投资吸引力上升。

【中美大周期对比，中国消费板块成长空间广阔】

国泰君安《消费的魅力：美国消费百年历史复盘》认为，与美国相比，中国大致处于大众消费（四五线城市及农村地区）、品牌消费（二三线城市）、理性消费（一线城市）并存的发展阶段。在中国庞大人口购买力、消费板块估值处于历史低分位的背景下，研报认为与美国相比，中国许多优质消费品企业市场份额明显偏低、未来仍有很大的成长空间，长期看好估值处历史底部、运营效率持续改善、成长逻辑清晰的龙头企业。

数据来源：国泰君安证券研究

【中证主要消费指数综述】

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。

消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，以流动性为盾，以收益率为矛，不愧为投资主要消费板块的利器！消费ETF（159928）是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。

【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

中证主要消费指数（000932），成分股涵盖刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖大众日常生活必须的消费品。前十大成分股囊括乳制品、白酒、畜牧养殖、调味品行业龙头，合计权重占比高达69.81%

关注消费板块，首选消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。