立航科技（603261）在2022年3月上市后业绩随即“大变脸”，2022年净利润下滑50%，随后陷入亏损，近一年半累计亏损9000万元左右。

立航科技业绩“变脸”引发上交所关注，对公司发去2023年年报问询函。回复函中，公司表示，由于市场竞争激烈，公司采用低价竞争策略，导致产品价格下降明显，收入减少。

不过，挖贝研究院注意到，上述说辞与公司两年前在上市招股书中披露的竞争优势内容不同。招股书中，立航科技称公司是我国JY飞机地面保障设备领域最具竞争力的企业之一，拥有行业先发优势，即使有潜在竞争者，也很难在短期内与先入者进行竞争。

上市两年业绩“大变脸”

近一年半累计亏9000万

立航科技于2022年3月15日在沪主板上市。上市前，在招股书报告期内，公司业绩表现不错，2018年净利润大增136%至7000万元以上水平后，2019年至2021年净利润维持在6800万元至7000万元，较为稳定。

上市后，业绩出现“大反转”。2022年上市首年，公司增收不增利，净利润下滑50%至3509万元。2023年，公司营收下滑37%的同时，连续多年盈利的局面未能维持，亏损6831万元。

近日，公司发布2024年半年度业绩预告，上半年仍是亏损，预计亏损幅度为2100万元至2500万元。

关于竞争优势说辞与上市招股书不同

从“最具竞争力”到“低价竞争”

为何上市以来短短两年业绩“大滑坡”，立航科技在2023年年报问询回复函中给出答案。

回复函中，公司披露称，2023年业绩下滑主要是由于飞机地面保障设备收入下降，而该业务收入下降，是由于受到行业政策和竞争加剧的影响，为保持现有产品竞争力和市场份额，沿用行业普遍采用的低价中标和低价竞争策略，导致产品价格下降明显，营业收入减少。

立航科技强调，尽管公司在相关领域内具有较深的技术基础底蕴，但是激烈的竞争下，公司的收入和毛利率都有一定程度的下降。

公司还指出，受严峻的竞争环境等压力，未来的收入和毛利率可能持续下降。

（截图自：立航科技对2023年年报问询的回复函）

挖贝研究院注意到，立航科技上述关于市场竞争和公司竞争优势的说辞，与两年前招股书中的内容截然不同。

公司于2022年3月1日披露的上市招股书中，在行业地位方面，披露称：公司是多个机型配套的地面保障设备的主要供应商，是我国军机地面保障设备领域最具竞争力的企业之一。

公司结论是，未来因为出现竞争者导致客户对公司产品的需求下降的可能性较小，客户对公司产品的需求量将保持稳定。

（截图自：上市招股书）

招股书中关于公司竞争优势部分，列举了四大优势，包括行业先发优势。公司首先表示，行业具有技术密集的特点，需要较长时间技术储备，潜在竞争者很难在短期内与先入者进行竞争。

其次，公司进一步论证，JP市场还具有“先入为主”的特点，产品一旦被用，将不会轻易变更产品型号和供应商，

最后，公司得出结论是，即使有潜在竞争者进入该领域，在JP使用寿命期内也不会对先入者产生较大影响。

（截图自：上市招股书）

短短两年，公司就从“最具竞争力企业之一”“沦落”成要靠低价竞争抢份额，业绩从盈利6000多万“变脸”至亏损6000多万。

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