近日，思看科技（杭州）股份有限公司（下称“思看科技”）更新了第二轮回复问询，针对外界及上交所关注的产品技术先进性、市场空间成长性，以及技术专利权纠纷等问题一一进行了回应。

据此前招股书介绍，思看科技是一家三维视觉数字化综合解决方案提供商。该公司的主营业务为三维视觉数字化产品及系统的研发、生产和销售，主要产品包括便携式3D视觉数字化产品、跟踪式3D视觉数字化产品等各个系列。

自2023年6月递表起，思看科技已在科创板“排队”一年有余，本次回复二轮问询函，仅较该公司补充首轮问询2023年财务数据过去半个月。思看科技此次冲刺IPO，已是箭在弦上，一触即发。

一、新老产品迭代影响业绩

透过思看科技披露的数据不难发现，该公司近年来营收增长可谓迅猛，由2020年的9150.87万元增至2021年的1.61亿元，在迈入亿元大关的基础上，又于2022年进一步实现2.06亿元的收入，2023年的收入亦保持在2.72亿元。

但就业绩的成长性而言，思看科技的业绩增速整体上趋于放缓，营收增速由2021年的76.01%骤降至2022年的27.92%，2023年的收入增长率虽然稍许回升至31.88%，但营收增速仍不及2021年。

与收入端的增长曲线相似，思看科技2021年至2023年的归母净利润分别为6754.40万元、7763.49万元和1.14亿元；对应年份的净利润增幅分别为123.11%、14.94%和47.17%，亦出现了明显的增速下滑。

思看科技在招股书中称，其2022年营业收入增速放缓的原因，包括2021年推出的新系列产品和新型号产品相对较少。据思看科技介绍，该公司的核心产品的迭代周期在1至2年左右，产品的生命周期一般为3至5年。

受营销活动逐步向新系列、新型号产品倾斜等因素影响，思看科技2021年至2023年原有老型号产品的销售金额分别减少1873.85万元、2085.00万元和4099.75万元，分别影响了对应年份主营业务收入增长额的-26.88%、-46.19%和-62.42%。

正因如此，上交所在二轮问询中，要求思看科技结合老型号产品收入大幅下降、研发费用率低于可比公司、新产品研发周期及推出情况、市场空间、各细分产品在手订单情况等，进一步分析其未来收入增长的可持续性。

思看科技方面表示，老型号产品大幅下降系新型号产品的同位替代效应所致。在老型号产品收入下滑的同时，该公司的新型号产品在经历1年左右的市场培育周期后，收入占比呈指数型增长，整体营收表现趋于稳健。

此外，得益于销售区域的不断扩大、下游应用领域的快速扩展，以及新老客户的需求的增加，思看科技截至2024年3月末的在手订单金额为3161.56万元，较2023年同期增长37.57%，下游客户需求稳定，在手订单相对充足。

二、核心技术遭重点关注

2021年至2023年，思看科技的研发费用分别为2331.77万元、3672.15万元和4830.08万元，呈逐年上升趋势；研发费用率分别为14.48%、17.82%和17.78%，分别较同行业可比公司的平均值低3.83个、1.86个和2.47个百分点。

思看科技解释称，该公司的研发费用率低于平均水平，主要是因其直接材料金额，以及第三方相关费用占比较低所致。思看科技坚持独立研发，且研发活动中领用的各种材料，经试验后形成研发样机，将研发费用结转为研发样机资产核算。

而就外界及上交所及上交所对其核心技术先进性的疑问，思看科技也从硬件系统搭建、软件算法研发、原材料工艺改造等技术难度，竞争对手的掌握情况等方面进行了自身技术优劣势的详细分析。

思看科技表示，其于2015年发布便携式激光3D扫描仪HSCAN，打破国外垄断。此外，业内首款内置摄影测量复合扫描原理的激光三维扫描仪、首款采用边缘计算架构的跟踪式3D视觉数字化产品等先进技术产品均出自该公司之手。

但与此同时，由于思看科技在彩色3D扫描仪、自动化检测产品等方面起步较晚，该公司在对应产品的成本与定价方面并不具备明显优势，且与布局较早的同行业竞争对手在市场拓展方面存在一定差距。

值得注意的是，思看科技还在上市期间被卷入了一起有关专利权的诉讼纠纷中。Patent Armory Inc.于2023年10月提交起诉书，认为思看科技侵犯其编号为US7256899和US7336375的专利权，并要求法院判令思看科技赔偿损失。

为节省境外诉讼成本，思看科技选择与Patent Armory Inc.签署和解协议，向其支付2.5万美元。同时Patent Armory Inc.承诺，不会再以和解协议项下专利（包含其在美国专利及商标局系统登记的全部专利）提起任何诉讼或赔偿要求。

但对于侵权事宜，思看科技在回复函中持坚决否认态度。该公司将旗下的IREAL、SIMSCAN产品分别与Patent Armory Inc.的涉诉产品进行了技术特征与涉诉权利要求保护范围进行了比对，得出的结论均为二者存在明显差异。

思看科技补充称，该公司的其他产品技术中均不涉及使用涉案专利技术的情况，且上述诉讼已达成和解，Patent Armory Inc.已向法院提交撤诉申请且法院已作出批准撤诉的裁决，不会对思看科技的业务、技术、持续经营构成重大不利影响。

三、在创始人妻子管辖下获补贴

特别说明的是，思看科技的创始团队共有4人，即王江峰、陈尚俭、郑俊以及顾宗华四人。据招股书介绍，王江峰等三位创始人希望与顾宗华在三维视觉数字化产品相关业务上进行股权合作，但顾宗华考虑其学术发展前景未下定决心一起创业。

经四人协商，在设立思看有限时（即“思看科技”）将30%的股权直接登记在顾宗华名下，约定由顾宗华分别替王江峰、陈尚俭、郑俊代持10%的股权，后续如顾宗华愿意加入，则有关股权可以按照原价转让给顾宗华。

思看有限成立后，顾宗华工作重心仍在学术方面，经审慎考虑决定不参与创业。在确定其无意共同创业后，顾宗华根据王江峰等三人的要求于公司设立当年（即2015年12月）将30%股权转让给相关主体。

本次上市前，思看科技的控股股东为王江峰、陈尚俭和郑俊，三人合计直接持有该公司59.51%股份。同时，三人通过杭州思鼎、思看聚创及思看三迪间接控制思看科技25.69%股份，合计控制该公司85.21%的股份。

据招股书披露，王江峰的配偶——郭冬蕾曾担任杭州科创孵化器有限公司（简称“杭州科创孵化器”）董事兼总经理，2023年4月卸任。经查询可知，该公司为余杭城投旗下全资子公司。

除了杭州科创孵化器外，余杭城投旗下还控制了杭州未来科技城资产管理有限公司、杭州未来科技城建设有限公司等，系杭州未来科技城的主要管理主体。而在2015年，思看科技搬入了未来科技城海创园。

公开信息显示，郭冬蕾曾就任未来科技城人才服务中心，曾负责海创园海内外高层次人才领衔项目申报工作。2020年10月，郭冬蕾的职务为杭州未来科技城管委会创新经济促进局科技发展科副科长，2021年3月则以科长的身份参加了公开活动。

在此期间，思看科技多次获得了补贴，包括海外高层次人才项目2021年第一批资金补助、海外高层次人才项目2021年第一批产业化政策工作场所租金补助等。而据未来科技城“海外高层次人才创业项目”的要求，思看科技并不符合相关标准。

根据要求，海外高层次人才需满足在海外获得硕士学位，学成后在海外创业或工作连续3年以上；或者获得博士学位，学成后在海外创业或工作连续2年以上。到海创园内企业工作并签订3年以上《劳动合同》或《聘用合同》，或者在基地内创办企业的创新创业人才。

同时，项目申请人须符合以下条件：项目申请人为海外高层次人才，且在其就职的海创园企业中的出资比例占15%及以上。而据招股书披露，王江峰、陈尚俭和郑俊均是浙江大学研究生学历，且均未在海外创业或连续工作。

其中，思看科技的注册地址为杭州市余杭区五常街道文一西路998号12幢，正是郭冬蕾负责的范围。

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