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7月8日，$科大讯飞(002230)$低开低走，重挫6.07%，收报38.7元/股，市值为894.6亿元。作为人工智能行业的老兵，曾经的“AI国家队”、千亿大白马，公司自去年6月份高点至今，股价跌跌不休，累计跌幅超过50%，不知不觉已然腰斩。

消息面，7月6日，科大讯飞公告称，2024年上半年，公司营收、毛利预计增长15%至20%，且毛利增速高于收入增速。此外，上半年公司的销售回款总额约90亿元，较去年同期亦明显上涨。

公告还提到，基于“讯飞星火大模型”的智能硬件在今年的电商618节销量同比大幅增长70%。AI模型确实驱动了相关硬件的销售增长。

然而，科大讯飞预计上半年归母净亏损3.80亿元至4.60亿元，而上年同期盈利0.74亿元，公司预计上半年扣非后净亏损4.20亿元至5.00亿元，上年同期则亏损3.04亿元，亏损进一步扩大38.11%至64.41%。

对于业绩的“滑铁卢”，科大讯飞表示，2024年上半年，公司在大模型研发、核心技术自主可控以及大模型产业落地拓展等方面，新增投入超6.5亿元，这一数字与公司去年全年归母净利润相当。公司 CEO 刘庆峰曾直言，随着星火大模型的推广进入“燎原”阶段，市场投入必须相应增加。

投入带来了些许回报，数据显示，2024年上半年科大讯飞旗下新增127.9万开发者，在海外施压的背景下，公司仍构建起通用AI领域自主可控的优势，并形成良好的产业生态，不过这显然也影响了公司短期业绩表现。

此外，科大讯飞还提到，2023年上半年公司持股的三人行（605168.SH）、寒武纪（688256.SH）等金融资产取得投资收益较大，彼时正值轰轰烈烈的“AI牛市”，然而2024年上半年，伴随着资本市场疲软，相关投资收益锐减，同比下滑大约1.4亿元。

总的来说，增收不增利的困境依然困扰着这家AI明星企业，这或许今日股价大跌的重要原因之一，资本市场对其造血能力仍不乏质疑的声音。

值得一提的是，虽然AI技术正在重塑各行各业，上周2024世界人工智能大会也在上海如火如荼的举行，行业前景毋庸置疑，但当前国内的“百模大战”仍在持续，阿里巴巴（09988.HK）、腾讯（00700.HK）等巨头大举投入，竞争异常激烈。

AIwatch.ai发布6月榜单数据显示，国产大模型产品Kimi智能助手、文心一言等持续领先，讯飞星火排名第十三，访问量环比下降2%。如果以C端用户访问量来看，科大讯飞面临强敌环伺，压力并不小。

另外，近期曝出的一起员工猝死事件，更是将科大讯飞推向了舆论的风口浪尖，公众对公司的审视或更加严苛。未来，科大讯飞能否再度“起飞”，其业绩能否边际改善，扭转投资者预期，且拭目以待。

作者：飞鱼

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