自2020年以来，A股市场IPO数量及募资额显著增长，这一趋势不仅助力沪深两市跃升为全球领先的融资市场，同时也带来了不容忽视的市场压力。由于持续的“抽水”，市场承受能力受到挑战，导致行情表现疲软，交投情绪持续低迷。

进入2024年后，在证监会阶段性收紧IPO，合理把握新股发行节奏后，A股市场的IPO数量和募资额均出现了显著下降。Wind数据显示，按照上市日期计算，今年上半年A股市场有44家新股上市，合计募资324.93亿元，同比暴降逾八成。

“巨无霸”失踪，超募现象缓解

具体到个股层面，今年上半年，那种募资大几十亿、上百亿的“巨无霸”不见踪影。

Wind数据显示，上半年，IPO首发募资额排名前三的分别是$永兴股份(601033)$、艾罗能源、$达梦数据(688692)$，募资额分别为24.30亿元、22.26亿元、16.52亿元；此外，还有7家公司募资额超过10亿元，13家公司的募资额超过5亿元；其余公司的首发募资额均在5亿元之下，其中芭薇股份的募资额最少，仅为0.53亿元，也是上半年唯一一家募资额不足1亿元的新股。

作为对比，2023年，IPO融资前四名分别为华虹公司、芯联集成-U、晶合集成、陕西能源（001286.SH），融资规模分别为212.03亿元、110.72亿元、99.60亿元、72.00亿元。

可见，2024年上半年A股市场IPO募资额暴降逾八成不仅是因为上市公司数量锐减，同时也是因为没有“巨无霸”新股。

值得特别关注的是，在2024年上半年，观察到超募现象出现了显著的减少趋势。

Wind数据显示，上半年，仅有8家公司在上市时超募了资金，在IPO公司中的占比将近二成，其中艾罗能源首发超募11.79亿元，诺瓦星云超募了4.20亿元，西典新能、北自科技分别超募2.03亿元、1.48亿元，博隆技术、盛景微、肯特股份、戈碧迦超募不足1亿元。

另有31家公司首发募集的资金要低于预计募资额，其中差额最大的是星宸科技，该公司预计募资30.46亿元，但最终实际仅募得6.81亿元。

而在2023年全年，有多达171家公司在IPO过程中处于超募状态，在全年IPO公司中占比过半，其中航材股份超募32.85亿元。此外，华虹公司、阿特斯、广钢气体等公司的超募资金也都超过10亿元。

需要指出的是，机构给新股定价过高被一些投资者视为是A股市场的一大顽疾，这种“塞钱”给上市企业的超募行为备受诟病。从2024年上半年的情况来看，在从严监管以及市场低迷的双重压力下，新股定价过高的情况终于有所改善。

破发数量大减，“大肉签”频现

值得注意的是，在上市企业数量骤降后，新股的稀缺性似乎更加凸显了，这也使得上半年破发的数量大幅减少。

对绝大部分打新股的投资者来说，常规操作一般都是上市之后就卖出。因此，对比发行价以及上市首日开盘价可以发现，今年上半年，仅有上海合晶、海昇药业两家公司上市即破发，但破发均不严重，并不会产生大额亏损。

而从上市首日涨幅来看，上半年，有24只新股实现了翻倍，其中汇成真空（301392.SZ）首日飙涨了752.95%，利安科技、肯特股份、宏鑫科技等6只新股首日涨超2倍。仅有上海合晶上市首日下挫，跌幅为6.31%。

这也意味着，如果按照上市首日的涨跌来看，上半年的新股中最终破发的仅有上海合晶一家。

总的来看，虽然今年上半年A股市场走势疲软，但是打新市场赚钱效应爆表，延续了2023年股市弱、打新赚的趋势。

据统计，不计算北交所新股，上半年上市的34只新股中，上市首日单签盈利超1万元个股达22只，其中，上市首日单签盈利超2万元新股8只，发行价最高的诺瓦星云位居年内第一，单签可赚12.9万元；达梦数据、利安科技位列二、三名，上市首日单签盈利分别达7.69万元、4.94万元。

从行业角度来看，上半年的新股中有34家为“专精特新”企业，主要来自电子行业、机械设备行业，整体科技含量比较高，这或许也是资金力捧新股的一个原因。

新“国九条”出台，上半年16家公司退市

A股市场有新的公司加入，自然也有公司退出。

在新“国九条”政策的实施后，通过深化退市制度改革，提高强制退市标准和加大监管力度，旨在清除市场中的“僵尸企业”和不良资产，效果也比较显著。

Wind数据显示，今年上半年已有16家A股上市公司确定退市，终止上市原因主要包括其他不符合挂牌的情形以及股价低于面值，仅有新海退是因为连续四年亏损。

结语

长久以来，受益于市场流动性充裕，A股IPO发行才能一路狂飙，众多公司通过上市募集了巨额资金。不过，A股一直存在的一个问题就是“抽水”的企业太多，而往市场注入流动性的企业却严重不足，这也是A股市场不能行稳致远的主要原因所在。

不过，在监管层的压力之下，今年以来A股企业在分红及回购方面有了大幅改善，再加上大力推动造假、低质企业退市，长期来看有助于重塑市场的生态，提升A股的吸引力。

作者：云知风起

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