本文来源：时代周报 作者：周松清

这是近年来摩托车行业的最大并购。将诞生一家摩托车最大企业。

同时，也是重庆摩托车大战的终场。

力帆、隆鑫、宗申，最后只剩下一个大佬。

三巨头有两家已重整

7月2日晚间，宗申动力发布公告，其参股公司重庆宗申新智造科技有限公司(以下简称“宗申新智造”)拟收购隆鑫通用5.04亿股股票，占隆鑫通用总股本的24.55%。交易完成后，宗申动力实控人左宗申，将替代涂建华，成为隆鑫通用新的实际控制人。

此前重庆摩帮三杰：左宗申的宗申动力、涂建华的隆鑫通用、尹明善的力帆集团共同见证了一个辉煌的时代，

但近几年，三家的形势已经发生天翻地覆。

2019年力帆集团发生债务危机，而后经历了破产重整，两江新区与吉利集团联合设立基金入局，尹明善家族失去了控制权，尹明善本人已退居养老院。

2019年初，隆鑫创始人涂建华在公开场合爆出，因为一家企业拖欠其60亿股权转让款长达四年，导致连锁债务危机。随后隆鑫集团的资金链告急，最终也走到了破产重整的地步。

如今，宗申若并购隆鑫通用成功，左宗申将成功把常年位居第一的大长江挤下来，晋升中国摩托车企业第一的宝座。

宗申动力公告显示，7月1日，其参股公司宗申新智造，与与隆鑫集团有限公司、隆鑫控股有限公司、渝商投资集团股份有限公司、重庆联恩实业有限公司、重庆寓翰房地产开发有限公司、重庆市渝商实业投资有限公司、重庆瀛川实业有限公司、重庆隆鑫矿业投资有限公司、重庆隆鑫投资有限公司、重庆渝商再生资源开发有限公司、重庆长江金控集团有限公司、渭南鸿景商贸有限公司、重庆隆恒酒店有限公司（简称“隆鑫系十三家企业”）的破产重整管理人（简称“隆鑫系十三家企业管理人”或“管理人”）签订《重整投资协议》，参与隆鑫系十三家企业实质合并重整。

宗申新智造拟出资 33.46 亿元收购隆鑫控股有限公司（简称“隆鑫控股”）所持隆鑫通用 504,172,175 股股票，占隆鑫通用总股本的 24.5513%。

本次交易完成后，按照《重整投资协议》约定宗申新智造将取得隆鑫通用504,172,175 股股票，宗申新智造将成为隆鑫通用第一大股东，为隆鑫通用控股股东，公司实际控制人左宗申先生将成为隆鑫通用实际控制人。

资料显示，宗申新智造成立于2024年3月13日，注册资本13.57亿元，股东分别为重庆宗申投资（持股51.7088%）、宗申动力（持股48.2912%），分别出资7.07亿元、6.5亿元。当时宗申动力公告称，参股成立宗申新智造是为了进一步把握汽摩行业相关的项目投资机会，进而深化与相关方在汽摩领域的资源和业务合作。

三个多月前成立的新公司，成为了此次并购隆鑫通用的平台。

而也是从新公司成立开始，宗申动力股价也持续上涨，截止7月3日收盘报收，市值超120亿元，已经达到2016年时市值水平。

对于此次并购，宗申动力表示，本次收购后，与宗申动力现有摩托车发动机及通用机械等业务存在产业链协同效应。本次交易有助于优化产业生态，完善公司产业布局，符合公司目前的战略规划和经营发展的需要。

此外，宗申动力还强调，通过本次交易，有利于进一步增强公司核心主业的市场地位，强化公司的市场竞争力，有助于促进公司的长远发展，符合公司股东利益。本次交易短期内对公司的财务状况和经营成果不会产生重大影响。

本次交易完成后，隆鑫通用部分业务将会与公司形成同业竞争。

7月2日晚，上交所就隆鑫通用控股股东重整进展事项涉及同业竞争发出监管工作函，明确监管要求，涉及对象为上市公司、董事、监事、高级管理人员、控股股东及实际控制人。

7月3日上午，宗申动力董秘办人士对时代周报记者表示：“整个项目的决策和推进主要是控股股东方面，上市公司层面参与较少。”

对于后续的同业竞争问题和行业垄断问题，她表示，也已经关注到，目前正在制定方案，在后续的公告中会进行相关披露。行业垄断方面也还需要相关部门的审核批准。

该投资金额已远超宗申动力的年报货币资金余额。截至2023年末，宗申动力货币资金为14亿元。据悉，宗申新智造将分期向隆鑫系十三家企业管理人指定账户支付重整投资款。重整投资款由宗申新智造以自有资金及银行并购贷款支付。

一位重庆地区投行并购人士对时代周报记者则表示乐观：“隆鑫集团此前陷入重整已经很久，此前其重整方因为资金问题而退出，如果是宗申来完成，既可以完成产业链延续和整合，重庆诞生一家全国第一的摩托车企业，又能够有效解决掉隆鑫集团的债务重整问题，一举两得。”

隆鑫的十字路口

重庆作为摩托车产业大市，在90年曾经引领全国，包括涂建华创立的隆鑫、尹明善所创立的力帆、左宗申创立的宗申，在中国乃至东南亚市场随处可见，他们被列为重庆摩帮三杰。左宗申、尹明善和涂建华，还共同入选了改革开放40年百名杰出民营企业家，堪称重庆摩帮的高光时刻。

在摩托车行业大展拳脚后，涂建华开始转向更多元化的领域发展。

涂建华的业务版图扩展到工业制造、金融服务、房地产开发、资源投资等，2003年隆鑫控股成立，其后更多资产进行上市，截止目前，其旗下拥有隆鑫通用、丰华股份两家A股上市公司，齐合环保、瀚华金控两家港股上市公司，同时还是重庆农商行的主要股东之一。

不过，从2018年开始，隆鑫集团频频出现资金问题。

2018年3月，隆鑫控股因为占用丰华股份资金，用于偿还公司部分债务，而被上交所公开谴责，并通报证监会和上海市政府，计入上市公司诚信档案。

2019年初，涂建华在公开场合爆出，因为一家企业拖欠其60亿股权转让款长达四年，导致连锁债务危机。

2021年9月30日，重庆破产法庭发布公告，隆鑫集团、隆鑫控股等12家企业以不能清偿到期债务，已具备破产原因但具有重整价值和可行性，开始重整。

隆鑫控股在2021年1月、4月、9月发布的逾期债务公告显示，其分别有60.37亿、33.48亿、31.11亿元债务逾期，合计124.96亿元。

尽管已经处在重整之中，但是隆鑫通用的摩托车仍然在逆势增长，并且行业前列。

2023年，隆鑫通用的摩托车业务实现销售收入94.67亿元，同比增长19.80%。实现毛利率17.85%，同比提升1.26个百分点。出口创汇8.71亿美元，创历史新高。作为大排量摩托车龙头，其无极大排量摩托车单月销量多次夺得行业第一，全年总销量稳居行业前三。

2024年一季度，隆鑫通用的业绩持续保持增长，实现营业收入和归母净利润分别为32.96亿元和2.58亿元，同比分别增长20.41%和39.25%。

隆鑫通用数据显示，2024年第一季度，其无极VOGE系列产品实现销售收入6.04亿元，同比增长135.21%，其中，国内销售收入实现3.24亿元，同比增长259.43%；出口销售收入实现2.80亿元，同比增长68.02%。

800万辆摩托车出海

同样处在摩托车行业的左宗申，看到了并购机会。

相对于隆鑫的困境，宗申看似过得好很多。

重庆进出口商会2024年5月30日发布的会员风采显示，宗申集团始创于1982年，近年来，在创始人左宗申的带领下，从传统制造业向“产融网”三位一体转型升级，努力成为全球领先的清洁动力和产业互联解决方案提供商，其总资产达到260亿元，年收入270亿元，有1.7万员工，10亿元利税。

中国摩托车商会数据显示，2024年1-5月，中国燃油摩托车销量前10名企业（集团）为大长江、隆鑫、宗申、广东大冶、重庆银翔、新大洲本田、洛阳北方、广州豪进、五羊-本田、江门市珠峰，10家企业共销售摩托车357.69万辆，占摩托车总销量的55.94%。

宗申位居第三，排在重庆隆鑫之后。如果两者销量相加，将成为摩托车销量的新王者。

尽管摩托车国内市场仍然低迷，但是出口却持续向好，产业机会仍然巨大。

隆鑫通用年报显示，2023 年，行业摩托车实现销量 1899 万辆，同比下降 11.34%。其中，国内摩托车实现销量1067.39 万辆，同比下降 22.51%；出口市场实现销量 831.68 万辆，同比增长 8.79%。

根据海关数据统计分析，2024年1-5月，我国摩托车整车出口量为527.51万辆，较去年同期增长22.80%，出口额为32.33亿美元，较去年同期增长17.48%。

在重庆33618现代制造业集群体系规划中，摩托车产业被定为六大千亿级特色产业集群之一。

2023年8月，重庆市经信委、重庆市财政局联合印发《重庆市促进摩托车产业高质量发展政策措施》，2024年1月，重庆市经信委再发布《重庆市高端摩托车产业集群高质量发展行动计划（2023—2027年）》，定下目标，到2027年，重庆摩托车产业工业总产值达到1400亿元，年产量突破800万辆（出口500万辆），力争培育4家年产50万辆以上的摩托车龙头企业，打造2个国际知名品牌，关键零部件本地化配套率达到80%，摩托车产业研发投入强度提高至5%。

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