荣丰控股集团股份有限公司（以下简称“荣丰控股”）针对深圳证券交易所（以下简称“深交所”）于2024年5月20日下发的《关于对荣丰控股集团股份有限公司2023年年报的问询函》（公司部年报问询函〔2024〕第181号），进行了详尽而系统的回复。基本面解码·富凯IPO财经以下分析将探讨荣丰控股的风险，结合新“国九条”的要求，评估其信息披露违规行为、剥离医疗业务以及中国股民权益保护。尤其在新“国九条”（《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》）的背景下，公司治理、信息披露、投资者权益保护等方面的问题愈发凸显。

行业环境风险与主营业务挑战

荣丰控股涉足的房地产开发与医疗器械分销两大行业，近年来都经历了深刻的变革。在医疗领域，国家集中带量采购政策的实施，使得医疗器械利润空间骤减，直接影响了子公司安徽威宇医疗器械科技有限公司的经营绩效，迫使公司做出剥离该业务的决定。房地产市场同样不容乐观，随着消费者信心下滑和政策调控趋严，行业整体步入调整期，长春市作为公司项目集中地，房地产市场的底部调整更是对公司造成了直接冲击，营业收入与净利润的显著下滑便是直观体现。

回复函透视

荣丰控股或存在的风险分析

主营业务收入下降风险

2023年度，荣丰控股的营业收入同比减少81.65%。这一显著下降主要归因于剥离威宇医疗业务以及房地产市场的下行压力。这表明，公司在主营业务方面的盈利能力显著减弱。如果这种趋势持续下去，将对公司的财务健康构成严重威胁。

净利润亏损风险

报告期内，荣丰控股的净利润为-0.50亿元。尽管扣非后净利润同比减亏，但公司仍处于持续亏损状态。这种状况对公司的财务健康和持续经营能力构成严重威胁。

现金流覆盖短期债务能力不足

公司的货币资金余额不足以覆盖短期借款，这增加了公司的偿债压力和流动性风险。在这种情况下，公司可能需要通过额外融资或变现资产来应对短期债务，这将进一步增加公司的财务成本和经营风险。

主营业务转型风险

从医疗器械领域回归房地产开发，是荣丰控股当前面临的一大挑战。转型过程中，公司可能面临市场适应、项目转换和资金链紧张等问题。特别是房地产市场的不确定性，使得这种转型风险更加突出。

房地产市场风险

公司主要项目所在的长春市房地产市场处于底部调整阶段，市场复苏缓慢。这对公司的未来销售和盈利带来了巨大挑战。如果市场复苏进程不及预期，公司可能面临更大的经营压力和财务风险。

融资成本风险

荣丰控股的财务费用高企，反映出其较高的融资成本。这不仅侵蚀了公司的利润空间，也增加了公司的财务负担。在融资环境日益严峻的背景下，公司需要寻找更加有效的融资渠道和成本控制措施。

资产受限风险

公司的部分存货和投资性房地产因抵押担保和诉讼等原因受限，影响了资产的流动性和使用效率。这不仅限制了公司的经营灵活性，也增加了资产变现的难度和风险。

诉讼风险

荣丰控股还面临因工程款纠纷等诉讼导致的资产查封风险。这些诉讼可能增加公司的法律费用和赔偿支出，对公司的财务状况造成不利影响。

应收账款回收风险

客户付款条件较长，使得公司面临客户未能按时支付剩余房款的风险。这不仅影响了公司的现金流管理，也增加了应收账款坏账的可能性。

存货变现风险

公司的存货余额较大，如果房地产市场持续低迷，可能导致存货跌价准备增加，进一步影响公司的利润表现。

控制权稳定性风险

控股股东股权高度质押，虽然短期内无平仓风险，但长期看若市场或经营状况恶化，可能引发控制权变动。这不仅影响公司的经营决策和战略实施，也增加了公司治理的不确定性。

剥离医疗业务与重归地产开发的挑战

荣丰控股从医疗器械领域回归房地产开发，这一重大转型是公司应对行业变化和市场环境的重要举措。然而，这一转型过程中，公司面临诸多挑战。首先，市场适应问题。公司需要在短时间内适应房地产市场的变化，调整业务战略和运营模式。其次，项目转换问题。公司需要迅速将资源和精力转移到房地产项目上，确保项目的顺利推进和盈利。最后，资金链紧张问题。转型过程中，公司可能面临资金链紧张的局面，需要通过融资或资产变现来缓解压力。

信息披露违规与股民权益保护

在新“国九条”的背景下，信息披露质量成为资本市场健康发展的重要保障。荣丰控股需要提高信息披露的透明度和准确性，确保投资者能够全面了解公司的经营状况和风险。荣丰控股在当前复杂的经济环境下，面临多方面的风险与挑战。从医疗器械领域回归房地产开发，是公司应对行业变化和市场环境的重要举措。然而，此前多次信息披露违规和业务剥离过程中存在的诸多问题，需要公司和监管部门共同努力，确保公司治理结构的完善、投资者权益的保护以及信息披露质量的提升。
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