热点事件：氟化工（制冷剂）年初以来价格涨幅明显。2024年1-5月，国内制冷剂R32市场均价为27024元/吨，较上年同期14163元/吨的均价上涨91%；国内制冷剂R22市场均价在23274元/吨，较上年同期19408元/吨的均价上涨20%。

行业逻辑：

1、制冷剂价格呈上涨态势，维修旺季有望进一步催化氟化工行情

根据氟务在线，R22+1000元/吨，R32+3000元/吨，R134a+1000元/吨。近期低价订单主要以经销商出货为主，而今日企业报盘有所抬头。行业在配额制调控下，制冷剂长周期景气确定性上行，中间因为季节性存在波动也属正常。6月以来处于空调排产减弱期，加之天气因素维修需求启动缓慢，市场一度出现调整，随着维修旺季的到来，市场已转向积极态势。

2、化工板块供给端持续优化，周期景气确定性上行

本轮化工行业驱动因素从需求端增长，转向供给端优化。需求端由全球市场带动，而非仅依赖国内。供给端行业利好颇多：（1）资本开支放缓，甚至出现负增长；（2）外资企业减停产或关闭；（3）节能降碳及设备改造政策，进一步推动去产能进程。目前，行业景气普遍位于底部，跌价风险很小，景气度向上趋势较为确定。

3、磷矿供应收紧支撑磷化工价格中枢，三季度磷肥备肥旺季将开启

2024年磷矿供应增量有限，新增矿山集中放量或于2025年下半年开启，今年下半年磷矿石价格中枢仍有望保持坚挺，原料成本支撑强劲，待三季度磷肥备肥旺季启动，叠加新能源市场保持增长、铁锂电池占比提升带动湿法磷酸需求增加，磷化工产品价格有望阶段性走高。

资料来源：卓创资讯数据，氟务在线。时间截至2024.06.25

场内ETF:

化工ETF（159870）

跟踪指数：中证细分化工产业主题指数（000813.CSI）

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