文 | 周先先

编 | 周星星

最近，公募基金规模首次突破30万亿元，但行业普遍依然焦虑：过去三年行情不佳导致大量基民割肉离场，投资者观望心态较重，基金发行加速内卷。

内卷之下，有些基金公司在宣传上动起了小心思。

近日，小周发现一个有趣的现象，东证、光大、前海、汇丰晋信等公募基金公司部分渠道的最新宣传页面显示，业绩截止日期竟然是半年甚至一年前（时间标注在不起眼的位置），以旧数据宣传产品的历史收益。

这，算不算是另一种“擦边”？

Part 1

“老牌明星”东方红不用最新数据

作为公募基金保有量居于头部的第三方代销平台，支付宝财富号成为公募电商吸引流量的必争之地。尤其是去年以来，随着市场降温、基金代销业务开展难度的提升，各家基金公司在电商平台上的竞争也日益激烈。

以直播为例，据道乐研究院最新数据，截至四月底，共130家资管机构开设直播，平均每月开设1055场直播，平均每场观看人数8.7万人/次。

积极营业无可厚非，但在历史表现上“选择性展示”，就有投机取巧之嫌了。小周发现，从东证基金（东方红资管）支付宝财富号首页最新的广告位点击进入，出现了东方红90天持有纯债债券A的宣传页面，页面上虽选取了具有代表性的指数进行对比，但数据截止日期却是2023年9月30日。

再往下拉，是醒目的广告语：“强强联手，专家护航”，东证基金给出了东方红90天持有债券两位基金经理的历史业绩。

其中，李燕在管产品东方红短债A成立以来净值“屡创新高”，净值“平稳/上涨318天”、“创新高206天”，数据截止日期是2023年10月31日；徐觅在管产品东方红益鑫“年化收益3.53%”，“历史每个年度净值增长率超过同期业绩比较基准”，年化收益截止时间是2022年底。

短短一页广告，却使用了三个不同的数据截止日期，东证资管在业绩宣传上是否过于“煞费苦心”？

客观上不难发现，两只产品在数据截止日期后的业绩表现，均不如从前。

从李燕管理的东方红短债A来看，自去年三季度开始，收益开始落后于同类平均，同类排名也开始落后，据天天基金网数据，东方红短债近一年收益率2.88%，同类平均为3.20%，近6个月收益率1.78%，同类收益2.03%，截至6月14日，同类排名为469/756（以近一年计算）；另一只产品徐觅管理的东方红益鑫自2022年收益也开始落后，近一年收益率2.91%，同类平均为4.26%，同类排名为2111/2770（以近一年计算）。

至于广告语“强强联手，专家护航”中的“专家”，其含金量也待商榷。

公开资料显示，李燕曾任国信证券商务部职员、富国基金运营部会计等职务，至今任职基金经理6年半，任职年化回报2.68%。徐觅曾任长信基金事务部会计、广发基金固收部交易员、富国基金固收部基金经理助理，至今任职基金经理七年半，任职年化回报4.85%，据蚂蚁财富介绍，徐觅“赚钱能力超过33%同类，投资性价比超过34%同类，抗跌能力超过38%同类”。不知道大家觉得，这样的经历和业绩，能不能称之为“专家”？

除了东证基金，据小周不完全统计，截至6月15日，汇丰晋信、光大保德信、前海、申万菱信、银河基金等9家基金公司的财富号，共计15只产品的最新宣传广告业绩截止日期也在半年之前，存在数据更新不及时的问题（另几家公司为华安、万家、国寿安保、诺德基金）。

上述15只宣传产品当中，有11只为债券型基金，包括：汇丰晋信平稳增利中短债、申万菱信安泰瑞利、华安鼎丰债券等，4只为股票型基金，分别是：光大消费主题股票、银河中证沪港深高股息指数基金、前海联合泳隆混合、万家双引擎灵活配置混合。

其中，部分产品同样存在着数据截止日期后，业绩表现不如从前的现象。以光大消费主题股票为例，宣传页面显示，截至2023年6月30日，光大消费过去一年排名7/39，过去两年排名3/34，成立以来收益为37.60%。如果数据截止日期为当前2024年6月14日，光大消费成立以来收益仅为1.10%。

页面上，中光大消费排名采纳的同类基金为消费行业股票基金（A类），按照Wind股票型基金（普通股票型、偏股混合型）-消费行业-A类基金进行筛选，成立日期满两年的基金共计157只,近两年光大消费排名130/157，而近一年更是在同类中垫底，排名155/157。

是否存在宣传擦边？

明明有最新的业绩数据，却要采用旧数据来宣传，这种“选择性”展示利于自身业绩宣传的行为，是否存在合规性问题？

据2020年10月1日起施行的《公开募集证券投资基金宣传推介材料管理暂行规定》第四条，基金宣传推介材料登载过往业绩的，需满足：基金合同生效 1 年以上但不满5 年的，应当包含自合同生效当年开始所有完整会计年度的业绩；基金合同生效5年以上的，应当包含最近5个完整会计年度的业绩；

另据第六条规定，基金宣传推介材料登载基金经理过往业绩的，应当客观、准确登载该基金经理与产品投资相关的任职情况。应当覆盖该基金经理管理的全部同类产品的过往业绩，不得片面选取特定或部分产品、特定或部分区间过往业绩进行宣传。

也就是说，基金公司宣传广告中的业绩，需要更新至2023年12月31日之后；成立满5年的产品，则需要展示至少近5年的业绩；对于产品基金经理的业绩宣传，则应当覆盖全部同类产品的过往业绩，不能片面选取。

以这个标准来衡量的话，上述10家公募的做法并不符合规定。

此外，财富号虽然是各家基金公司自运营，但支付宝作为第三方平台，是否应担起合规审查的责任？

据上述规定第十六条，基金销售机构应当建立健全基金宣传推介材料的合规审查机制，相关审查材料应当存档备查。

第十八条，基金管理人、基金销售机构违反本规定的，中国证监会及其派出机构根据《销售办法》等规定，可以对其采取责令改正、监管谈话、出具警示函等行政监管措施；对相关主管人员和其他直接责任人员，采取监管谈话、出具警示函、认定为不适当人选等行政监管措施。

客观而言，无论是出于合规问题，还是出于对投资者负责的态度，基金公司及时更新广告数据都应该是最基本的操作。

毕竟投资者想看到的是客观、全面的业绩，而不是“有选择性”展示的部分业绩。

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