斑马消费 徐霁

中国连锁零售的未来在哪里？不能把所有的希望，都压在胖东来身上。我们需要更多、更优化的鸣鸣很忙、好孩子、百果园、锅圈。

传统超市的存在感已越来越弱，零售新需求，一边由即时零售、便利店、会员店来满足，另一边，由各类垂直连锁品牌来解决。

量贩零食、母婴零食、生鲜连锁、食材连锁等行业的头部选手，已经开始跻身中国连锁百强榜。接下来，硬折扣、美妆连锁这些细分市场，可能也要迎来属于自己的新故事。

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垂直连锁零售崛起

二十多年来的连锁百强榜单，2023终于迎来最大变化。

魁首从超级巨无霸苏宁，换成了沃尔玛，这是外资企业第一次登顶中国连锁百强；盒马2022年首次入榜，去年成为TOP10中的门店增长王；毫不起眼的美宜佳，逆势连升数级，挺进榜单前十；外资连锁历经两轮退潮，本以为偃旗息鼓，没想到，靠着沃尔玛、永旺、罗森、711等，居然成为榜单中的增长最稳定的板块。

当然，榜单中最值得关注的，是各类细分市场连锁新势力的崛起。

由零售很忙和赵一鸣合并而来的鸣鸣很忙，首次入榜，直接跻身第30名。去年，门店数量7000家，同比增长159.3%，销售规模238.65亿元，同比增长196.1%，双料增长王。就在前几天，其门店数量破万，量贩零食就此进入万店时代。

零食很忙和赵一鸣都很年轻，分别于2017年和2019年创立于湖南长沙和江西宜春。消费K型分化中的消费降级趋势，让量贩零食快速跃升。在资本的簇拥下，它们高举平价大旗，依靠加盟模式，在全国市场跑马圈地。2023年底的合并，直接让它们成为行业老大，用最快的速度进入中国连锁百强榜。

母婴连锁零售品牌孩子王（301078.SZ），在2023连锁百强榜单中排名第37。2023年门店数量1160家，销售规模163.32亿元。

1998年，汪建国创立五星电器，成为彼时苏宁（002024.SZ）、国美最重要的竞争对手之一。2006年-2009年，五星电器卖身百思买，后来由京东接手。

退出五星电器后，汪建国拿着套现的十几亿，拉着老班底，于2009年创立孩子王，2010年推出下沉市场B2B平台汇通达。

2021年，孩子王A股上市。汇通达曾向港股发起冲击，暂时未能敲钟。在去年的连锁百强榜单中，排名第25的，正是京东五星电器，门店1298家，销售规模289.68亿元。

如此看来，汪建国才是中国市场真正穿越了周期的零售之王。

水果连锁零售老大百果园（02411.HK），去年以6093家门店、142亿元销售规模，位列连锁百强榜41名。同业小弟鲜丰水果，2290家门店、销售规模近60亿元，排在第70位。

经常开在它们隔壁的钱大妈，此前几年饱受流言压力，但在连锁百强榜中的排名依旧坚挺。2023年门店数量2936家，销售规模137.28亿元。

锅圈食汇虽然在榜中的排名不靠前，但实力同样不容小觑。2017年才开始开店，在特殊3年中异军突起，2023年门店破万，达到10307家，销售规模74.47亿元。

新故事尚需验证

上述连锁新势力，均为零售垂直玩家，来自量贩零食、母婴零食、生鲜连锁、食材连锁等行业。

早期，连锁百强超市霸榜，搭配少量百货业态，垂直业态凤毛麟角。

后来，苏宁国美（00493.HK）、美凯龙居然之家（000785.SZ）这些垂直零售业态崛起并跻身连锁行业头部，主要是因为它们率先开启全国化，并通过产业并购提升了市场集中度。

鸣鸣很忙、好想来等头部量贩零食品牌的路径，与之类似。其实，在零食很忙和赵一鸣合并之前，量贩零食行业的老大是好想来。后者，也是通过产业整合坐大。

A股上市公司万辰集团（300972.SZ）相继收购陆小馋、好想来、来优品、吖嘀吖嘀等品牌，2023年9月统一整合为“好想来”。

市场预计，接下来量贩零食行业的并购重组会提速，鸣鸣很忙与好想来之外，量贩零食第二梯队还有零售有鸣、零食优选、恰货铺子、爱零食、戴永红等，它们将何去何从？

一代又一代的垂直行业连锁玩家，实现对连锁超市、百货等传统业态的部分替代。以前需要去商场和超市购买的东西，现在可以得到更专业的解决方案。而且，很多时候垂直连锁的产品更优、价格更低，消费场景更具接近性，与用户的粘性更强。

然而，垂直连锁行业，也都面临自己的挑战，需要各自去闯关。

量贩零食算是这几年最热门的连锁零售赛道，可狂飙突进背后，这个行业的特点也很明确，扩张很猛、利润超薄、竞争相当激烈。随着门店布局的加密，终端销售额势必受到影响，品牌、加盟商、供应商之间的利益如何平衡，是必须要解决的难题。

生鲜零售看起来很美，但这种高损耗、低毛利的生意，赚钱也很难。百果园、钱大妈靠加盟模式崛起，也不得不承食安风险之痛。

孩子王去年收购乐友，门店数量增长128.3%，但销售规模只增长了7.8%。再怎么解释也无济于事，核心原因只有一个，经营效率下降。

对于孩子王来说，短痛，与传统连锁超市一样；长痛，则是潜在客户规模的缩水。对于孩子王来说，现阶段，扩大规模的价值，远不如业务深化。

锅圈（02517.HK）的难题类似。根据连锁百强榜单，锅圈门店数量提升了8.4%，达到10307家，销售规模74.47亿元，却同比下降了34.4%。

特殊的几年，火锅爱好者，在锅圈得到了慰藉。可当餐饮市场恢复正常，这种补充性的需求，还能有多大的空间呢？当下，向烧烤等非火锅场景拓展，能够解决锅圈的经营效率问题吗？

只有一一解决自己的困扰，垂直连锁零售玩家们，才能获得稳定的发展空间，留在这个连锁零售市场的晴雨表中。

中国零售，市场巨大。数据显示，2023年全年社会消费品零售总额超47万亿元。这其中，诞生了一代又一代伟大的企业。零售商也面临着无止境的竞争，永远是，长江后浪推前浪。

除了老业态超市、百货、便利店，新势力量贩零食、母婴零食、生鲜连锁、食材连锁，不断有风口正在向市场敞开。

中国市场，缺少自己的硬折扣龙头。乐尔乐、好特卖、嗨特购，以及比宜德、条马、金佰佰、折扣牛、奥特乐、巡物社、多乐屯，谁能率先出线？也许类似的故事，已经在量贩零食发生过了。

美妆连锁，同样是一个相对蓝海的市场。谁会跳出来公开叫板已略显老态的屈臣氏？

这样的细分市场，连锁零售业的新机会，还有哪些？

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