《电鳗财经》文 / 李炳瑶

上市不到三年，华纳药厂(688799.SH)再次启动募集资金计划，该公司计划通过向控股股东增发股票募集资金5亿元，其自上市以来的募资总额将几乎达到其同期现金分红总额的10倍。但事实上，该公司似乎并不缺钱，货币资金相对同期流动负债充裕，经营现金流量净额与同期净利润相当。华纳药厂为何要再次募资补充流动资金?

计划再募资5亿元 总募资将达现金分红10倍

6月17日，华纳药厂计划向特定对象发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格34.12元/股确定，此次发行股票数量不超过14,654,161股(含本数)，可见该公司计划募集资金约5亿元，此次发行的募集资金将全部用于补充流动资金。

此次发行对象华纳至臻为华纳药厂实际控制人黄本东控制的合伙企业，因此本次发行构成与公司的关联交易。

截至本预案公告日，华纳医药直接持有公司37,312,000股股份，占公司总股本的39.78%，为公司控股股东;黄本东持有华纳医药64.67%的出资额，并担任华纳医药的执行事务合伙人，因此，黄本东可以通过华纳医药间接控制公司39.78%的股份，系公司实际控制人。

此次发行完成后，按照发行数量上限14,654,161股计算，华纳药厂发行后总股本将变为108,454,161股。此次发行完成后，华纳医药直接持有公司的股份数不变，占公司发行后总股本的34.40%，仍为公司控股股东;黄本东先生通过华纳医药、华纳至臻间接控制公司股份数增加至51,966,161股，占公司发行后总股本的47.92%，仍为公司的实际控制人。

年报显示，华纳医药于2021年7月登陆A股市场，当时募集资金7.2亿元，扣除发行费用后，实际募集资金6.6亿元。

值得注意的是，华纳医药在2023年曾计划通过发行691万张可转换债券来募集资金6.91亿元。但此次募集计划最终没有实施。

如果此次通过向特定对象发行股票募集资金得以实施，该公司自上市以来的募资总额将超过12亿元。而自上市以来，华纳医药累计现金分红1.5亿元。由此可见，该公司的募集资金总额将几乎达到其现金分红总额的10倍。

不缺钱?为何还要募集资金?

在上市不到三年时间里，华纳药厂再次启动募资活动，该公司的资金状况如何?截至2024年3月31日，该公司的拥有货币资金4.6亿元，较年初增加21.6%;同期应收账款余额为1.8亿元，较年初增长14.1%;同期存货账面价值为3.68亿元，较年初的3.63亿元减少1.4%;同期该公司的流动负债为3.4亿元。

由此可见，华纳药厂并不缺钱，该公司的货币资金就能覆盖其流动负债。今年第一季度，华纳药厂实现营业收入3.7亿元，较年初增长了4.38%，同期归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为6005万元和4428万元，较年初分别增长21.9%和0.28%;同期经营活动产生的现金流量净额为5844万元，较年初减少11.94%。

2023年，华纳药厂实现营业收入14.3亿元，较2022年增长10.84%;同期归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为2.11亿元和1.94亿元，较年初分别为增长15.6%和20.85%;同期经营活动产生的现金流量净额为2.14亿元，较年初增长37.78%。

由此可见，华纳药厂经营活动产生的现金流量净额并不低，基本与其同期的净利润相当。

2022年和2023年，华纳药厂研发投入金额为8867万元和1.03亿元，占当期营业收入的比例分别为6.86%和7.2%。

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