来源丨时代投研

作者丨陆海

编辑丨李乾韬

头顶“AI四小龙”光环，旷视科技有限公司（下称“旷视科技”）从IPO获受理到过会仅用了不到半年时间，却3次被按“暂停”，提交注册迄今2年多依然无果。

上交所官网显示，2021年3月，旷视科技在科创板IPO申请获受理，同年9月顺利过会，并于当月30日提交注册，迄今2年多仍无果。今年3月31日，因财务资料过期，其IPO被中止审核，这也是自2022年以来旷视科技IPO第三次被中止审核。

时代商学院发现，2018—2021年上半年（下称“报告期”），旷视科技持续亏损，经营现金流也持续净流出；此外，其产品还曾卷入侵犯人脸信息的舆论漩涡中，数据合规也遭到上交所质疑。

5月28日、29日，就公司盈利能力、造血能力等问题，时代商学院向旷视科技分别发函、致电询问。截至发稿，该公司仍未作回复。

AI行业方兴未艾

随着ChatGPT等大模型面世，近两年来人工智能（下称“AI”）行业的关注度越来越高。作为中国“AI四小龙”之一，旷视科技有着巨大的成长空间。

据招股书显示，旷视科技是一家聚焦物联网场景的人工智能公司。自2012年以来，该公司先后推出计算机视觉开放平台Face++、智能摄像头产品、城市物联网解决方案、智慧物流解决方案和开源Brain++平台深度学习框架旷视天元（MegEngine）等产品或服务。

招股书显示，艾媒咨询估计2017—2021年中国计算机视觉市场规模的年均复合增长率达101.45%；估计2018—2022年中国AIoT（即人工智能物联网）市场规模的年均复合增长率为30.49%；而据前瞻产业研究院估计，2014—2020年中国智慧城市市场规模的年均复合增长率超60%。

所处行业市场广阔，而在中国计算机视觉应用中，旷视科技也占据较大的市场份额。据IDC统计，2022年旷视科技的市场份额达到8.00%，仅次于商汤-W（00020.HK）、海康威视（002415.SZ）、创新奇智（02121.HK）。

3年半累计亏损近150亿元

虽然身处朝阳行业，主营产品又占据较大的市场份额，但是跟其他号称“AI四小龙”的公司一样，旷视科技面临着连年亏损的问题。

招股书显示，报告期各期，旷视科技的营收分别为8.54亿元、12.60亿元、13.91亿元、6.70亿元，营收累计为41.75亿元；净利润分别为-28.00亿元、-66.43亿元、-33.26亿元、-18.65亿元，累计亏损为146.34亿元。由此计算，报告期内，旷视科技每收入1元，就要亏掉3.51元。

截至2021年6月末，旷视科技累计未弥补亏损为165.96亿元。对于巨额亏损，旷视科技在招股书中称，主要原因是优先股以公允价值计量导致的账面亏损，以及公司正处于发展期，投入大量资源用于研究创新及市场开拓。报告期内，扣除优先股公允价值变动（不含优先股相关的衍生金融工具）损失后的归属于母公司所有者的净亏损分别为5.32亿元、12.62亿元、14.04亿元、9.39亿元。换言之，扣除优先股公允价值变动后，报告期内旷视科技累计仍亏损41.37亿元。

除出现巨额亏损之外，旷视科技的毛利率也持续大幅下降。招股书显示，报告期各期，旷视科技的毛利率分别为62.23%、42.55%、33.11%、34.45%，其间累计大幅下降27.78个百分点。同期，同行可比公司毛利率均值分别为63%、612%、60%、65%，稳定在较高水平。

持续亏损之下，旷视科技的“造血”能力羸弱。招股书显示，报告期各期，旷视科技的经营现金流净额分别为-7.47亿元、-15.91亿元、-10.33亿元、-6.90亿元，累计净流出40.61亿元。

目前，旷视科技并未披露2021—2023年的业绩情况，不过时代商学院发现，同期，同为“AI四小龙”的商汤-W、云从科技-UW（688327.SH）仍未扭亏为盈。Wind数据显示，2021—2023年，商汤-W的净利润分别为-172亿元、-61亿元、-65亿元，云从科技-UW的净利润分别为-6.6亿元、-9.2亿元、-6.6亿元。

数据合规遭上交所问询

作为前沿科技的重要领域之一，AI行业在推动经济社会发展的同时，也面临着一些伦理道德风险。

旷视科技在招股书中表示，正是由于大数据的使用、算力的提高和算法的突破，AI才得以快速发展、广泛应用。这一过程中也涉及数据安全，尤其是涉及个人隐私信息的安全。随着公众对人工智能可能诱发的伦理道德问题日趋重视，相关舆情可能会对公司的公众形象和业务经营造成不利影响。

事实上，此前旷视科技就曾涉入此类负面舆情中。2020年，曾有人“戴头盔看房”引发热议，事件背后是售楼处安装人脸识别系统并擅自抓拍人脸照片，且在该事件中，售楼处使用的摄像头来自旷视科技。

在首轮问询中，上交所也紧盯其数据合规问题，要求其说明核心技术应用的数据合规性、对外提供产品或服务中（若涉及数据采集运用）数据来源的合规性以及结合相关公开报道说明数据的合规性等。

旷视科技表示，其核心技术应用的数据来源于配合式采集、公开数据集等；在对外提供的产品中，部分不涉及数据的采集运用，而涉及数据采集运用的产品中，旷视科技要么不参与产品在客户侧的运营，要么仅提供技术工具，要么明确要求客户应确保在合法、正当、必要的前提下使用其提供的产品与技术。对于“戴头盔看房”事件，旷视科技表示，该公司仅为摄像头硬件设备的生产者，并未参与人脸识别系统的设计与开发。

（全文1961字）

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